国内独立储能招标活跃，海外分布式储能利好频出

国内独立储能招标活跃，海外分布式储能利好频出 华安电新张志邦SAC执业证书号：S0010523120004邮箱：zhangzhibang@hazq.com2025年08月18日 要点总结 Ø需求侧 低ROE市场 •国内：1）量：25年7月国内装机3.95GW/12.55GWh；2）先导指标：招标：25年7月国内储能招标规模为9.0GW/25.8GWh，容量同/环比+9.79%/+34.24%•印度：1）量：7月底，储能系统装机0.5GWh；2）先导指标：招标：独储25年招标43.05GWh，光储项目招标14.02GWh；3）政策：光伏开启强制配储；4）展望：印度全年装机预计超2GWh；5）2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。高ROE市场 •量：德国：7月储能装机430MWh，其中户储374MWh，同比-19.6%，环比+6.6%，大储27.9MWh，同比-39.5%，工商业储能27.9MWh。意大利：25Q1储能装 机316MW/636MWh，同比-28%/-30%；英国：25年7月新增批准的储能项目容量为5.04GW/10.49GWh；捷克：截至2024年底，捷克光伏配储能总装机超2GWh，2024年储能新增装机共506MWh；波兰：2024年，波兰户储新增装机258MW/672MWh，超4.6万户家庭已经安装储能电池；美国：25年6月新增并网1288MW/3748MWh，同比+2%/-11%。•先导指标：欧洲：1）欧洲核心9国7月日前平均批发电价84.9欧元/MWh，同比-2.09%，环比+29.9%。2）7月欧洲天然气持续补库，天然气价格开始回升；美 国：待实施项目数量同比增长12%，公共事业级储能系统价格环比下降25%；澳洲：1）市场收益：25Q2国家电力市场储能净收入1.306亿美元，同比+217%；2）渗透率：Q2澳洲瞬时可再生能源渗透率为71.3%；英国：25年计划并网的储能项目容量超17GWh。•展望：欧洲：25年欧洲各国大储集体高增长；美国：全年并网约14-16GW，新兴市场支撑增长潜力；澳洲：可再生新能源渗透率+高收益支撑储能规模上量。 中ROE市场 •量：中东：中东北非地区目前已确定集成商待建设的储能项目32.1GWh；非洲：24年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%；智利：截至2025年初，智利已拥有999MW的在运储能容量。•先导指标：中东：即将确定集成商的项目超47GWh，后续项目充足持续支撑需求；非洲：1）刚需：全球变暖影响传统水力发电；2）经济性：全球降息周 期凸显光储项目IRR优势。•展望：光储平价带动中东项目密集落地，中东大力发展长时储能，中国企业有望持续受益；非洲刚需叠加经济性改善，增长动能强劲。 Ø供给侧 •25年7月国内储能招标价格：2/4小时储能系统平均报价0.526/0.417元/Wh，环比-17.9/-3.51%；2/4小时储能EPC平均报价为1.041/0.763元/Wh。 Ø风险提示：美国新能源与储能需求下行；行业竞争加剧影响利润率；美国关税政策不确定性。 低ROE市场 中国：7月招标9GW/25.8GWh，独立储能成绝对核心 印度：强制配储政策发布，25年储能已招标超43GWh 1.1国内装机：531后并网节奏整体稳定，七月同比增长明显 ØCESA口径下，2025年7月国内新增投运新型储能装机规模共计3.95GW/12.55GWh，同比+13%/+44%，环比-4%/+22%。用户侧储能新增装机0.55GWh/1.31GWh，占比10.45%。 Ø2025年上半年，国内新型储能新增装机达21.9GW/55.2GWh，同比+69.4%/+76.6%。531后整体并网节奏稳定，2025全年新型储能新增装机有望突破43GW/110GWh。 资料来源：CESA，华安证券研究所 1.2国内招标：7月招标高景气度延续，独立储能成为绝对核心 Ø25年7月国内储能招标规模为9.0GW/25.8GWh，容量同/环比+9.79%/+34.24%。月采招高景气度持续，总体531节点后国内自发配储力度高于预期。 Ø内蒙古和河北落地订单规模领先，并且分别完成2个GWh级大型单体项目采招。其中中电储能鄂尔多斯市谷山梁500千伏变电站电源侧2个2GWh项目落地。 资料来源：储能与电力市场，华安证券研究所 1.2国内招标：7月招标高景气度延续，独立储能成为绝对核心 Ø独立式储能项目规模占比高达92%，单体最大规模达到2GWh。其中1GWh以上的项目4个，规模合计6.4GWh，项目分别位于内蒙古、河北。单体规模800MWh的项目达到11个，广东、河北、新疆（含兵团）7月各完成2个。 Ø指标项目配储市场：25年7月国内储能招标平均配储时长为2.87h，环比上升4.4%。 1.3印度储能：政策助力大储快速起量，25年装机量预计2GWh Ø25年7月底，印度已投运电池储能系统0.5GWh。2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。 Ø独立储能招标数据：截至2025年7月，印度独立储能累计招标36个项目，共43.05GWh，其中25年新增19个项目，共30.91GWh，招标容量是2024年全年招标量的3倍。 Ø光储系统招标数据：截至2025年7月，印度光储系统累计招标15.54GW/24.10GWh，其中2025年招标6.13GW/14.02GWh。印度2025年新增独立储能项目（25年7月） 1.3印度储能：政策助力大储快速起量，25年装机量预计2GWh 印度独立储能招标项目跟踪 高ROE市场 欧洲储能：户储回暖，需求前瞻指标逐步反应 美国储能：装机新纪录，加州持续引领 澳洲储能：储能维持高收入，25年储能规模有望发力 2.1欧洲电价：欧洲核心9国7月电价环比上涨29.9% Ø欧洲电价：7月电价环比上涨明显。欧洲核心9国7月日前平均批发电价84.9欧元/MWh，环比+29.9%。法国（79.38欧元/MWh，环比+94.1%）、德国（90.03欧元/MWh，环比+43.32%）、瑞士（92.63欧元/MWh，环比+46.64%）电价涨幅居前。 欧洲核心9国电价变动详情Ø欧洲电价采用边际定价模式，天然气价格是电价锚。6-11月为天然气补库窗口期，欧盟通常要求各成员国天然气库存冬季前应达到90%满库。补库周期叠加夏季用电高峰，电价或刺激户储装机量攀升。 2.2欧洲天然气：补库周期开始，库存仍低于去年同期 Ø欧洲天然气库存7月平均库存63.8%，同比减少17.7Pct，天然气库存逐步修复，环比提升9.5Pct，补库周期已开始。25年初欧洲经历无风寒潮，天然气库存消耗严重，最低库存为35%（24年库存最低为60%），欧盟强制性要求11月前必须补库至90%。25年补气缺口大，叠加欧洲对俄罗斯天然气依赖度的进一步下降，美国LNG缺乏弹性，欧洲天然气价格或再创年内新高。 欧洲天然气库存情况月度跟踪Ø7月欧洲天然气价格整体稳定。TTF天然气期货价格8月7日报价33.11欧元/MWh，7月均价34.02欧元/MWh，较六月环比-7.15%。TTF天然气期货价格变动 2.3德国储能：户储回暖，需求前瞻指标逐步反应 Ø整体：2025年7月德国储能装机430MWh，同比-20.5%。其中户储374MWh，同比-19.6%，环比+6.6%，大储27.9MWh，同比-39.5%，工商业储能27.9MWh。 Ø大储：2025年7月德国大储装机量27.9MWh，受项目制影响，月度波动较大。德国大储仍在起步阶段，电力系统调节需求增加，德国大储25年有望维持高增长。 资料来源：ISEA，华安证券研究所 2.3德国储能：户储回暖，需求前瞻指标逐步反应 ØBAFA申请量：25年7月申请量为9762个，环比+25.78%，同比-26.03%。住宅建筑能源补贴用户需要先申请再下单安装，为户储先导指标，影响渠道商/安装商备货决策。 Ø【值得注意的是】受财政压力影响，24年8月7日起，补贴申请只能报销咨询费用的50%，削减前报销比例为80%，故24年8月迎来最后抢装潮后，BAFA申请量持续低迷，25年2月创下24年8月后月度申请量新高，3月4月仅小幅度回落，需求前瞻指标已反应户储需求回暖。 2.4意大利储能：储能市场活跃，25年多个大储项目有望落地 Ø据ANIE，意大利储能25Q1新增装机规模达316MW/636MWh，同比-28%/-30%。其中户储（20kWh以下）装机容量同比减少48%，工商储容量同比55%，大储（大于10MWh）容量增长15%。户储与工商储规模下降主要系意大利superbonus补贴计划24年底缩减，大储增长主要受储能容量拍卖政策刺激。 Ø截至25Q1,意大利1MWh以上储能已装机4.15GWh，占比30%，户储（20kWh以下）已装机7.83GWh，占比57%。 资料来源：ANIE，华安证券研究所 2.4意大利储能：储能市场活跃，25年多个大储项目有望落地 政策变化： Ø意大利允许开发商在2025年上半年进行储能容量拍卖（MACSE）。意大利电网运营商Terna将于2025年举行MACSE机制的首次招标，大储的经济性持续改善，储能项目IRR优势凸显。 Ø意大利企业和制造部长AdolfoUrso签署了一项新的法令，该法令将提供3.2亿欧元的能源补贴，支持中小企业自行投资开发利用可再生能源，其中储能补贴额度将占30%。 大储项目： ØBW ESS公司和ACL Energy公司宣布在意大利规划电池储能系统扩展到2.9GW。除了24年2月宣布计划部署的三个电池储能项目（总装机容量为395MW）之外，双方还承诺在意大利共同开发其他14个电池储能项目，总装机容量为2.5GW。意大利环境和能源安全部（MASE）正在审查其中的7个电池储能项目申请，总装机容量超过1GW。 ØEmeren Group和Arpinge合作在意大利开发300 MW电池储能系统（BESS）。2024年3月，Emeren和Nuveen的Glennmont Partners就该国南部坎帕尼亚和普利亚大区的155MW电池储能项目（高达1.24GWh）达成了共同开发协议，此次是Emeren Group在意大利市场的第二个大项目。 2.5英国储能：增长强劲，项目审批周期逐渐缩短 Ø25年7月，英国新增批准的储能项目容量为5.04GW/10.49GWh，25年计划并网的储能项目容量超17GWh。 Ø截至2025年第一季度，英国所有已投运、在建和待建储能电池项目总规模为96.01GW。其中已投运项目共2.63GW，在建5.47GW，待建87.91GW。目前英国储能项目仍以独立储能为主。所有项目中独立储能系统总规模为87.45GW，占比91.08%。2025年一季度，共新增储能规划项目16.31GW。 2.6捷克储能：光伏配储总装机超2GWh，2024年储能装机新增506MWh Ø截至2024年底，捷克光伏配储能总装机超2GWh，2024年储能新增装机共506MWh。2024年新增储能装机中，户储占86%，工商储占12%，大型储能占2%。 Ø捷克储能逐渐从户储向工商储和公用事业规模储能过渡。政府降低户储补贴，同时通过立法保障储能灵活性，取消储能双重收费并为独立储能项目提供补贴。捷克独立储能有望迎来高增。 2.7波兰储能：政府补贴加持，户储增长迅猛 Ø2024年，波兰户储新增装机258MW/672MWh，超4.6万户家庭已经安装储能电池。 Ø户储设备增加能帮助波兰家庭更有效利用太阳能，减少高峰时段电网消耗，增加自发自用。 Ø波兰政府“My Electricity 6.0”补贴带动户储装机量攀升。从2024年8月1日起提交并网的户储最高可以补贴成本50%，最高补贴金额为1.6万兹罗提，对应3万人民币。 资料来源：wysokienapieci