南华尿素风险管理日报20250930

张博（投资咨询证号：Z0021070）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 国内尿素行情震荡触底，节前市场底价成交为主，出厂价来到1550附近，厂商挺价过节。近期国内供需弱势格局持续，工业、复合肥需求区域性有小幅提升，但整体影响并不大，中下游对目前尿素价格接受度不高。上游收单压力渐显，周末尿素工厂陆续开始降价收单，持续关注15反套机会。中期而言，尿素二批次出口对需求端形成一定支撑，需求端有贸易商在陆续进行出口提货，库存短期或难以大幅累库。丁待发订单与库存压力提升，现货报价下降，但是伴随出口通道的逐步放开，或有阶段性的反弹。但农业需求逐渐减弱，下半年基本面继续承压。综上，尿素处在下有支撑上有压制的格局下，01合约预计1650~1850震荡。 【利多解读】 尿素目前出口已经证实。尿素期货在市场投机性偏强背景下阶段性投机定价为主，因此预计期货呈现宽幅震荡的格局，下方支撑有所增强。 【利空解读】 受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响。