中熔电气机构调研纪要

调研日期: 2025-09-25 西安中熔电气股份有限公司成立于2007年,专注于高可靠性智能电路保护器件、熔断器及相关配件辅件的研发、生产和销售。公司被认定为国家专精特新“小巨人”企业,并且曾获得多项荣誉,如科技部“科技型中小企业技术创新基金”奖励、2017年度中国节能与新能源汽车产业“十大创新力企业奖”等。中熔电气的主要市场包括新能源汽车行业、通信行业、新能源风光发电及储能行业、轨道交通行业,为特斯拉、比亚迪、上汽、宁德时代、华为阳光电源、维谛、中车、通用电气、庞巴迪等企业提供产品和服务。 接待人员与投资者进行了沟通交流,在会议交流过程中,相关人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况,主要内容如下: 中熔电气总经理刘竹西先生首先就公司发展历程、战略布局、技术优势及公司发展前景进行专题分享。随后,各机构代表与中熔电气高管团队展开了深度交流,主要内容如下: 一、海外市场拓展与泰国工厂产能 公司海外市场拓展已进入加速阶段,客户定点项目持续增加,覆盖不同地区与客户类型。海外客户通常给予更充分的研发与交付准备期,合作关系更为长期稳定。 泰国工厂战略定位升级:泰国工厂的职能已从最初主要服务北美客户,升级为支持全球战略的核心生产基地。当前,它不仅服务于北美市场以应对地缘政治带来的供应链需求,也积极响应众多中国企业在东南亚投资所带来的本地化供应需求。这种需求的增长促使公司持续向泰国工厂新增新的生产线,目前产能处于持续爬坡状态,公司正根据订单和客户需求的增长,不断投入新产线以扩充产能,2026年计划进一 步调试5-6条生产线,以满足客户量产需求。 海外市场未来规划:公司对海外收入占比的提升有明确且积极的长期规划,目标是在未来几年内,使海外收入占比与国内收入占比逐步接近。海外产能布局将遵循"区域化供应"原则,未来规划在欧洲建设产能,以满足客户未来的需求。 二、新业务领域与产品进展 1.数据中心业务 维蒂、中恒、科士达、科华、台达、麦格米特等均为公司的传统客户,但是随着AI算力的增长,需求增长快,同时技术方案也在创新,中熔会跟随着客户的技术方案的更新,同步更新方案。数据中心行业对熔断器的分断能力、功耗和温升控制要求更高,激励熔断器在该行业也有应用的可能。目前该领域熔断器的市场规模尚无权威共识数据,但普遍共识为该行业具备未来增长较大的潜力。公司已安排市场部门进行专项研究,并将依据行业需求动态调整资源投入。 2.激励熔断器 该产品是公司在新能源汽车安全保护领域的重要产品,已实现从概念到批量应用的跨越。随着中国新能源汽车市场从"渗透率提升"转向"质量与安全提升",以及国家可能出台更严格的安全规范,该产品在高端电动车及混动车型中的配置率有望持续提高。 3.继电器与集成产品(BDU) 公司正从单一器件供应商向系统解决方案提供商战略转型。 继电器进展:经过三年以上的持续研发投入,公司继电器产品已完成定型并实现自动化产线量产,目前已获得客户的定点,进入量产准备阶段。 集成产品发展战略:公司的核心战略是以熔断器为基础,结合继电器、接触器及传感器,向客户提供多元化的解决方案。具体表现为三种商业模式: 模式一:器件供应。为客户提供单独的继电器、熔断器等核心器件。 模式二:物理集成。提供将多个器件组合在一起的BDU模块。 模式三:智能集成。未来方向是将控制与检测功能集成,推出智能BDU,以适应智能驾驶对全域电气系统状态监测与反馈的高阶需求。市场空间与竞争力:BDU的市场规模远大于单一的熔断器,预计有十倍以上的增长空间。公司凭借深厚的车规级技术积累和对客户需求的深度理解,具备提供一体化解决方案的独特优势。 三、公司未来战略愿景 公司的长期愿景是"成为卓越的能量保护系统解决方案服务商"。 公司未来将并行发展高压侧和低压侧的配电系统的保护方案,以响应汽车智能化、网联化对全域电气架构提出的更高要求。公司有对未来技术路线的清晰规划,将持续加强技术专家团队建设、开发设计先进设备,公司致力于根据不同客户在不同发展阶段的需求,提供从器件到部件到集成系统的"套餐式"灵活解决方案,以最大化满足市场需求,提高公司竞争力。