心动公司：2025年中期报告

目錄 04P 19其他資料 05P 46中期財務資料審閱報告 06P 48中期簡明合併綜合收益表 01 公司資料 公司資料 註冊辦事處 董事會 執行董事黃一孟先生（主席兼首席執行官）戴雲傑先生樊舒暘先生 Campbells Corporate Services LimitedFloor 4, Willow House, Cricket SquareGrand Cayman KY1-9010Cayman Islands 總辦事處及中國主要營業地點 非執行董事吳萌先生 中國上海萬榮路700號A2單元 獨立非執行董事裴大鵬先生辛全東先生劉千里女士 香港主要營業地點 審核委員會 香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓 辛全東先生（主席）裴大鵬先生劉千里女士 薪酬及考核委員會 主要股份登記處 劉千里女士（主席）戴雲傑先生辛全東先生 Campbells Corporate Services LimitedFloor 4, Willow House, Cricket SquareGrand Cayman KY1-9010Cayman Islands 提名委員會 香港證券登記處 裴大鵬先生（主席）黃一孟先生劉千里女士 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716號舖 戰略發展委員會 黃一孟先生（主席）戴雲傑先生吳萌先生裴大鵬先生 香港法律顧問 年利達律師事務所香港中環遮打道歷山大廈11樓 聯席公司秘書 樊舒暘先生鍾明輝先生 主要往來銀行 授權代表 招商銀行上海分行（大寧支行）中信銀行上海分行（大寧支行） 樊舒暘先生鍾明輝先生 網站 核數師 2400.hk 羅兵咸永道會計師事務所（根據會計及財務匯報局條例註冊之公眾利益實體核數師）香港中環太子大廈22樓 股份代號 2400 02 摘要 摘要 *為補充我們根據《國際財務報告會計準則》呈列的合併財務報表，我們亦使用期內經調整溢利及本公司權益持有人應佔經調整溢利作為附加財務計量，以透過扣除以公允價值計量且其變動計入損益的長期投資的公允價值變動，及以股份為基礎的薪酬開支的影響評估我們的財務表現。詳情見「非國際財務報告會計準則計量」。 (1)網絡遊戲的平均月活躍用戶為各款網絡遊戲於某期間內的月活躍用戶總數之和除以該期間內月份數。 (2)網絡遊戲的平均月付費用戶為各款網絡遊戲於某期間內的月付費用戶總數之和除以該期間內月份數。 03 管理層討論與分析 管理層討論與分析 業務回顧與展望 2025年上半年，我們的業務持續成長，收入及經營利潤均取得顯著的同比增長。遊戲業務方面，《仙境傳說M ：初心服》(Ragnarok M: Classic)、《心動小鎮》(Heartopia)及《火炬之光 ：無限》(Torchlight: Infinite)表現良好，推動我們的遊戲業務收入較去年同期增長了39.4%。其中《心動小鎮》(Heartopia)及《火炬之光 ：無限》(Torchlight:Infinite)均具備成為長青遊戲的潛力，我們計劃持續投入研發並幫助它們吸引越來越多的玩家。平台業務方面，我們通過改進廣告基礎算法及提升用戶活躍度，推動TapTap收入實現了37.6%的同比增長。為了順應大型遊戲多端互通的行業趨勢，我們推出了TapTap PC版，與App版一起協同為玩家和開發者提供更為便捷的服務。 以下為我們主要產品及服務的概況 ： 我們的遊戲 截至2025年6月30日，我們的現有遊戲組合包括23款網絡遊戲及39款付費遊戲。 網絡遊戲 2025年上半年，我們的網絡遊戲的平均月活躍用戶數同比增加了19.7%，而平均月付費用戶數同比增加了21.1%。這兩個數據的增加主要是由於新推出的遊戲《心動小鎮》(Heartopia)吸引了更多新用戶。這一增加部分得被《香腸派對》(Sausage Man)的用戶數量較2024年上半年減少所抵銷。截至2025年6月30日止六個月，就收入貢獻而言，《出發吧麥芬》(GoGo Muffin)、《心動小鎮》(Heartopia)、《仙境傳說M》(Ragnarok M)、《火炬之光 ：無限》(Torchlight: Infinite)及《香腸派對》(Sausage Man)為我們的前五大遊戲。以下是我們主要的現有遊戲的概況 ： —《出發吧麥芬》(GoGo Muffin)：這是我們自研的放置類遊戲，於2024年1月在香港、澳門及台灣地區上線，2024年5月在中國境內市場上線，2024年9月在韓國市場上線，2024年12月在海外多個國家和地區上線，並於2025年2月在日本市場上線。上線後該遊戲以清新可愛的美術風格及兼具社交性與策略性的玩法受到了廣大玩家歡迎並取得了出類拔萃的成績。目前，該遊戲已經完成了在全球主要市場的上線工作，整體已處於成熟期。 —《心動小鎮》(Heartopia)：這是我們自研的模擬生活類遊戲，於2024年7月份在中國內地市場上線，受到了玩家的熱烈歡迎，並多次登頂了蘋果商店的遊戲下載榜。在2025年上半年，該遊戲的製作團隊得到了擴充，並推出了若干受到玩家歡迎的更新版本。未來，我們還計劃在海外市場推出該遊戲。 —《仙境傳說M》(Ragnarok M)：這是我們聯合研發的大型多人線上角色扮演遊戲 (“MMORPG”)，於2017年1月在中國境內市場上線，並在之後陸續在全球多個國家和地區上線，目前該遊戲整體處於成熟期。我們推出了該遊戲的初心服版本並於2024年4月份在中國境內市場上線，2025年2月份在東南亞市場上線，及2025年4月份在港澳台市場上線。上線後初心服版本表現良好，獲得了玩家的歡迎。我們計劃於2025年下半年在海外其他市場也上線初心服版本。 —《火炬之光 ：無限》(Torchlight: Infinite)：這是我們自研的暗黑類打寳的動作角色扮演遊戲 (“ARPG”)，於2022年10月在中國境外市場上線，並於2023年5月在中國境內市場上線。經過幾次成功的賽季更新，該遊戲得到了玩家的持續認可，並擴大了玩家群體。未來我們希望繼續通過更有吸引力的賽季更新，為該遊戲帶來更多的玩家。 —《香腸派對》(Sausage Man)：這是我們代理發行的射擊類遊戲，於2018年4月在中國境內市場上線，至今已經超過七年的時間。2025年上半年，該遊戲的MAU及MPU均較去年同期有所下降。儘管如此，作為一款戰術競技遊戲，我們相信其在中國市場依然保持著龐大的用戶數量，並有重回增長趨勢的潛力。為此，在2025年，我們將繼續改進該遊戲的研發及發行計劃，希望幫助該遊戲提高表現水平。 在研的主要遊戲 我們把自研遊戲作為公司發展的核心驅動力之一，並在遊戲研發上持續投入。於2025年6月30日，我們有745名員工從事遊戲研發，較2024年12月31日增加了21人。自2024年以來，隨著我們一些自研遊戲上線並取得成功，以及新項目的立項，我們的遊戲研發業務趨於穩定發展。截至2025年6月30日，我們還有一款網絡遊戲處於研發階段。此外，我們還有若干新遊戲處於預研發階段，未來可能會根據項目進展予以立項。 付費遊戲 付費遊戲是我們特別的業務組成，滿足了用戶對優質買斷制遊戲的需求，為TapTap平台增添了生態多樣性。2025年上半年，付費遊戲收入較去年同期增長14.2%。《大俠立志傳》(Hero’s Adventure)與《全面憨憨戰爭模擬器》(Totally Accurate Battle Simulator)手遊帶動了整體表現。新遊戲的加入在TapTap平台上產生口碑效應，提升了用戶對付費遊戲下載的認可度。我們在付費遊戲領域堅持精品化與多平台化，並計劃憑藉我們在買斷制PC遊戲發行的經驗，加大對TapTap PC端的投入，豐富平台生態。下半年即將上線的《火山的女兒》(Volcano Princess)手機和PC版與籌備中的《潛水員戴夫》(Dave the Diver)雙端版本，有望在市場上進一步增強付費遊戲業務的影響力。 TapTap TapTap平台是我們的核心競爭力和驅動力之一。我們的遊戲研發和發行業務可以為TapTap提供優質的獨家內容，以推動TapTap用戶增長，靠TapTap自身的產品及運營優勢留下用戶、產生收入，然後再通過TapTap反哺第一方和第三方廠商的內容創作，從而產生更多優質內容，繼續驅動TapTap的進一步成長。 TapTap中國版 截至2025年6月30日止六個月，TapTap中國版App的平均MAU為43.6百萬人，同比增長0.9%。相比去年同期，雖然MAU基本持平，但TapTap的用戶活躍度有所提升。同時，我們通過升級廣告系統基礎模型，提升了平台上廣告的效果，推動TapTap收入持續增長。 在2025年上半年，我們推動了更多的遊戲接入TapSDK與生態服務，實現了賬號-遊戲-數據的互聯互通。我們將用戶沉澱的數據反哺社區，推動社區產出差異化的內容。目前我們在TapTap中加入了AI助手的模塊，並在探索通過AI實現交互式的遊戲推薦，致力於為遊戲玩家提供最相關、最實用的遊戲信息。 於2025年4月，我們正式發佈了TapTap PC版，能夠在其中下載和啓動PC遊戲。我們希望順應目前大型遊戲多端互通的行業趨勢，通過TapTap手機版和PC版的協同，更好得為玩家和開發者服務。於2025年7月，我們亦正式發佈了TapTap小遊戲。於2025年第二及第三季度，我們分別舉辦了TapTap遊戲發佈會、TapTap開發者沙龍(TDW2025)及一系列「聚光燈Game Jam」遊戲創作大賽，取得遊戲玩家和遊戲開發者的良好反響。 TapTap國際版 截至2025年6月30日止六個月，TapTap國際版App的平均月活躍用戶為5.0百萬人，同比減少0.9%。目前我們的國際版團隊在資源投入較為有限的情況下探索取得長期增長的機會。 財務回顧 收入 我們的收入主要來自(i)遊戲，是主要運營業務，我們主要自第三方及自有分發平台銷售網絡遊戲的遊戲內虛擬物品及銷售付費遊戲產生遊戲運營收入 ；及(ii)TapTap平台，我們主要通過TapTap提供在線推廣服務產生收入。下表載列我們截至2025年及2024年6月30日止六個月按業務線劃分的收入。 遊戲 截至2025年6月30日止六個月，我們的遊戲業務收入同比增加39.4%至人民幣2,071.3百萬元。詳情如下， —截至2025年6月30日止六個月，我們來自網絡遊戲的收入同比增加39.0%至人民幣1,982.1百萬元，主要由於(i)來自自研遊戲《仙境傳說M ：初心服》(Ragnarok M ：Classic)、《心動小鎮》(Heartopia)及《火炬之光 ：無限》(Torchlight ：Infinite)的收入增加 ；及(ii)部分被來自若干現有遊戲的收入減少所抵銷 ；及 —截至2025年6月30日止六個月，我們來自付費遊戲的收入同比增加14.2%至人民幣63.0百萬元，主要由於來自《大俠立志傳》(Hero’s Adventure)及其他新上線付費遊戲的收入增加，及部分被若干現有付費遊戲所抵銷。 下表載列截至2025年及2024年6月30日止六個月按收入確認方法劃分的我們的遊戲運營收入明細。 截至2025年6月30日止六個月，我們按總額基準確認的遊戲運營收入同比增加24.6%至人民幣1,760.5百萬元，主要由於來自《心動小鎮》(Heartopia)及《火炬之光 ：無限》(Torchlight ：Infinite)的收入增加，及部分被來自若干現有遊戲的收入減少所抵銷。截至2025年6月30日止六個月，我們按淨額基準確認的遊戲運營收入同比增加320.9%至人民幣284.7百萬元，主要由於《仙境傳說M ：初心服》(Ragnarok M ：Classic)在海外市場的表現強勁。 TapTap平台 截至2025年6月30日止六個月，我們的TapTap平台業務收