中海石油化学2025 中期报告

2025 目錄 01財務數據摘要02營運數據摘要03首席執行官報告04管理層討論和分析11補充資料13中期財務信息審閱報告14簡明合併全面收益表16簡明合併財務狀況表18簡明合併權益變動表20簡明合併現金流量表21中期簡明合併財務報表附註47公司資料 簡明合併全面收益表摘要 簡明合併財務狀況表摘要 營運數據摘要 首席執行官報告 尊敬的各位股東： 2025年上半年，面對外部環境複雜多變與內部結構調整壓力，我國國民經濟展現出強大韌性與活力，整體保持平穩運行、穩中有進的態勢。國內化肥市場經歷上漲後進入震盪盤整階段，化工行業價格則持續承壓。在此複雜市場環境下，公司強化安全生產管理，積極拓展市場與銷售渠道，深化精益管理，扎實推進穩增長、深改革、提效能各項工作，主要經營指標完成良好。上半年公司實現收入人民幣5,850百萬元，錄得本公司擁有人權益應占淨利潤人民幣641百萬元，業績表現良好。 公司秉持綠色可持續發展理念，甲醇裝置連續十四年獲評石化聯合會“能效領跑者”，合成氨裝置連續六年蟬聯氮肥協會“水效領跑者”；並榮膺第四屆國際綠色零碳節暨ESG領袖峰會“2025 ESG 典範企業獎”，樹立了可持續發展品牌標杆。 上半年回顧 報告期內，公司持續強化生產經營管控與體系管理，深入踐行綠色發展理念，安全生產形勢總體平穩。上半年，主要生產指標表現亮眼：海南富島甲醇產量與八所港累計吞吐量均創歷史同期新高；華鶴煤化工化肥裝置實現314天長週期運行，刷新自身紀錄。得益於此，公司上半年生產尿素96.8萬噸；甲醇78.1萬噸；磷肥及複合肥45.0萬噸；丙烯腈系列產品13.2萬噸。 市場營銷方面，面對複雜多變的市場形勢，公司持續深化市場研判，嚴守科學精准定價原則；通過固化產銷協同周例會機制，優化儲運銜接，保障產品高效流通，全面推進拓市增效。上半年，公司銷售尿素99.6萬噸；甲醇 72.6萬噸；磷肥及複合肥38.6萬噸；丙烯腈系列產品12.7萬噸。 公司加速推進重點項目落地，成功產出以城市垃圾為原料的國內首噸綠色甲醇，並獲得國際可持續發展和碳認證（ISCC）。該產品成功應用於國產雙燃料船舶，實現了國內綠色甲醇首次加注。 上半年，公司實現監測數據統一接入環保信息系統，污染物排放連續三年100%達標，環保污染事故事件保持為零。其中，大峪口化工磷石膏綜合利用率由61.15%提升至73.09%，超額完成指標要求。 2025年下半年展望 展望下半年，尿素市場仍處於產能擴張週期；雖工農業需求存增長預期，但整體供應寬鬆格局預計延續。磷酸一銨價格或維持高位震盪，磷酸二銨市場或穩中整理。甲醇預計供給增加，進口量增長；雖將經歷“金九銀十”傳統旺季，下游需求或有階段性改善，但供需格局轉換頻繁，料以寬幅震盪為主。丙烯腈方面，供需兩端均具增長潛力，然新增產能持續釋放下，供大於求態勢難改，現貨價格預計弱勢震盪。 下半年，公司將完善設備管理體系，保障裝置安全平穩運行，築牢本質安全根基；著力打造品質定位，抓好拓市拓銷，提升營銷創效能力；推進“人工智能+”行動，加速數智技術與業務深度融合；推動富碳天然氣利用重點項目研究；強化傳播矩陣管理，持續提升品牌價值;及開展更多綠色燃料產業投資機會的研究。 饒仕才首席執行官（CEO）、總裁 管理層討論和分析 行業回顧 化肥行業 2025年上半年，受國內供需基本面變化及相關政策影響，化肥市場總體呈上漲後震盪盤整的運行走勢。 （一）尿素 尿素市場價格在政策預期與核心供需矛盾的交替主導下波動劇烈。一季度，受春耕備肥需求驅動，價格自低位震盪上行，由1月初的人民幣1,570元╱噸漲至3月底的人民幣1,980元╱噸高點；二季度，因工農業需求減弱疊加出口不及預期，價格呈震盪格局，6月底主流價格回落至人民幣1,750–1,830元╱噸。上半年市場均價為人民幣1,804元╱噸，同比下跌人民幣434元╱噸，跌幅達19%。 （二）磷肥 磷肥市場價格整體維持相對高位，同比均呈上漲態勢但幅度分化，其中磷酸一銨漲幅高於磷酸二銨。 磷酸一銨市場均價為人民幣3,268元╱噸，同比上漲6.48%。一季度初期延續去年年底的悲觀情緒，市場需求清淡，價格下行至上半年低點人民幣3,010元╱噸；隨後在硫磺價格飆升及春季用肥需求的雙重支撐下，價格持續回升。二季度春季用肥需求結束後，價格短暫回調；此後受磷肥出口利好消息提振，價格啟動第二輪上漲，升至上半年最高點人民幣3,403元╱噸。 磷酸二銨市場均價為人民幣3,954元╱噸，同比上漲1.59%。一季度冬儲備肥推進緩慢，疊加春節期間交易停滯，價格持續下行至上半年低點人民幣3,808元╱噸；後期受硫磺價格走高及春季備肥剛需釋放拉動，價格逐步回升。二季度在春季備肥需求支撐下，價格漲至上半年最高點人民幣4,032元╱噸；進入春季用肥尾聲後，因夏季用肥需求疲軟，價格小幅回落。 化工行業 2025年上半年，國際油價重心下移疊加關稅等貿易政策擾動加劇，國內化工行業價格持續承壓，整體維持弱勢運行。 （一）甲醇 甲醇市場走勢呈現高位震盪→弱勢下行→反彈的演變。一季度，進口減量支撐市場供需緊平衡，價格維持高位震盪；廣東市場價格運行於人民幣 2,608–2,735元╱噸，福建市場運行於人民幣2,630–2,835元╱噸。二季度，美國「對等關稅」政策引發全球經濟動盪，疊加進口增量導致供需轉松，價格持續承壓下行；至6月中旬，受中東衝突爆發（推高原油價格）及伊朗甲醇裝置停產減負影響，期貨市場率先反彈，帶動現貨價格寬幅走強；期間廣東價格區間為人民幣2,260–2,620元╱噸，福建為人民幣2,285–2,733元╱噸。 （二）丙烯腈 國內丙烯腈市場呈現「先漲後降」走勢。一季度因階段性供應偏緊，價格維持高位運行，最高接近人民幣12,000元╱噸；二季度隨著新增產能投產及檢修企業複產，市場供應趨於充足，價格轉入人民幣8,000–9,000元╱噸區間低位震盪。上半年均價為人民幣9,350.41元╱噸，較去年同期的人民幣 9,888.10元╱噸下降5.4%。 上半年丙烯腈均價下跌的核心原因，在於行業消費增量不及供應增量，供過於求格局持續凸顯。供應端，裕龍石化、中化泉州、鎮海煉化等新增產能陸續釋放，推動產量同比增長15.63%至約195.3萬噸；需求端雖有改善，下游ABS、丙烯醯胺及腈綸需求合計約169.7萬噸，同比增長18.67%，但仍難抵供應增幅，供需失衡主導價格下行。 業務回顧 報告期內，公司持續強化生產經營管控與體系管理，深入踐行綠色發展理念，安全生產形勢總體平穩。上半年，主要生產指標表現亮眼：海南富島甲醇產量與八所港累計吞吐量均創歷史同期新高；華鶴煤化工化肥裝置實現314天長週期運行，刷新自身紀錄。得益於此，公司上半年生產尿素96.8萬噸；甲醇78.1萬噸；磷肥及複合肥45.0萬噸；丙烯腈系列產品13.2萬噸。 上半年，面對複雜多變的市場形勢，公司持續深化市場研判，嚴守科學精準定價原則；通過固化產銷協同周例會機制，優化儲運銜接，保障產品高效流通；同時加大出口創效力度，全面推進拓市增效。上半年，公司銷售尿素99.6萬噸；甲醇72.6萬噸；磷肥及複合肥38.6萬噸；丙烯腈系列產品12.7萬噸。 公司加速推進重點項目落地，成功產出以城市垃圾為原料的國內首噸綠色甲醇，並獲得國際可持續發展和碳認證（ISCC）。該產品成功應用於國產雙燃料船舶，實現了國內綠色甲醇首次加注。 上半年，公司實現監測數據統一接入環保資訊系統，污染物排放連續三年100%達標，環保污染事故事件保持為零。其中，大峪口化工磷石膏綜合利用率由 61.15%提升至73.09%，超額完成指標要求。 報告期內集團各裝置產銷情況見下表： BB肥 2025年上半年，本集團共生產BB肥13,396噸，銷售量為11,155噸。 財務狀況回顧 收入及毛利 報告期內，本集團收入為人民幣5,850.2百萬元，較2024年同期的收入人民幣 6,006.6百萬元減少人民幣156.4百萬元，降幅為2.6%。主要原因是尿素市場行情波動，本集團尿素銷售價格同比有較大幅度降低。 報告期內，本集團尿素實現的對外收入為人民幣1,660.8百萬元，較2024年同期的收入人民幣2,102.4百萬元減少人民幣441.6百萬元，降幅為21.0%。主要原因是：(1)尿素銷售價格下降人民幣427.9元╱噸減少收入人民幣426.1百萬元；及(2)尿素銷量降低7,428.9噸減少收入人民幣15.5百萬元。 報告期內，本集團磷肥及複合肥實現的對外收入為人民幣1,343.2百萬元，較 2024年同期的收入人民幣1,371.3百萬元減少人民幣28.1百萬元，降幅為2.0%。主要原因是：(1)磷複肥銷量減少2,896.5噸減少收入人民幣9.6百萬元；及(2)磷複肥銷售價格下降人民幣45.0元╱噸減少收入人民幣18.5百萬元。 報告期內，本集團甲醇實現的對外收入為人民幣1,592.8百萬元，較2024年同期收入人民幣1,478.6百萬元增加人民幣114.2百萬元，增幅為7.7%。主要原因是：(1)甲醇銷售價格下降人民幣18.5元╱噸減少收入人民幣13.4百萬元；及(2)甲醇銷量增加57,713.7噸增加收入人民幣127.6百萬元。 報告期內，本集團丙烯腈系列產品系列產品實現的對外收入為人民幣1,074.7百萬元，較2024年同期收入人民幣824.9百萬元增加人民幣249.8百萬元，增幅為 30.3%。主要原因是：(1)丙烯腈系列產品銷售價格下降人民幣889.9元╱噸減少收入人民幣113.3百萬元；及(2)丙烯腈系列產品銷量增加38,925.7噸增加收入人民幣363.1百萬元。 報告期內，本集團其他業務（主要包括港口營運和提供運輸服務；化肥和化工品貿易及液氨等生產和銷售）實現的對外收入為人民幣178.7百萬元，較2024年同期收入人民幣229.5百萬元減少人民幣50.8百萬元，降幅為22.1%。主要原因是：(1)公司貿易量減少，貿易收入減少人民幣51.0百萬元；(2)八所港裝卸運輸量等增加收入人民幣2.8百萬元；及(3)銷售液氨、甲醛、二氧化碳等收入減少人民幣2.6百萬元。 報告期內，本集團毛利為人民幣847.9百萬元，較2024年同期的毛利人民幣1,003.1百萬元減少人民幣155.2百萬元，降幅為15.5%。主要原因是：(1)尿素銷量減少、價格下降抵消成本下降導致尿素毛利減少人民幣263.5百萬元；(2)磷複肥銷量減少、價格下降及成本上漲導致毛利減少人民幣73.1百萬元；(3)甲醇銷量增加、成本下降抵消價格下降導致毛利增加149.3百萬元；(4)丙烯腈系列產品價格下降、成本上漲抵消銷量增加導致毛利減少人民幣3.3百萬元；及(5)八所港裝卸運輸量增加、貿易量減少等導致毛利增加人民幣35.4百萬元。 其他收入及其他損益 報告期內，本集團其他收入為人民幣25.2百萬元，較2024年同期的其他收入人民幣32.6百萬元減少人民幣7.4百萬元，降幅為22.7%。主要原因是：勞務服務及材料銷售收入分別減少人民幣2.2百萬元及人民幣3.6百萬元。 報告期內，本集團其他損益為人民幣83.7百萬元，較2024年同期人民幣2.0百萬元增加人民幣81.7百萬元，增幅為4,085.0%。主要原因是本年度八所港公司棚改徵收資產處置收益導致同比增加人民幣77.9百萬元。 銷售和分銷成本 報告期內，本集團銷售和分銷成本為人民幣33.5百萬元，較2024年同期的銷售和分銷成本人民幣40.0百萬元減少人民幣6.5百萬元，降幅為16.3%。主要原因是：(1)銷售機構人工成本同比減少人民幣3.4百萬元；(2)宣傳費用受展銷計劃影響同比減少人民幣1.1百萬元。 行政開支 報告期內，本集團行政開支為人民幣283.4百萬元，較2024年同期的行政開支人民幣281.5百萬元增加人民幣1.9百萬元，增幅為0.7%，同比基本持平。 其他開支 報告期內，本集團其他開支為人民幣27.0百萬元，較2024年