金风科技2025中期报告

目錄 釋義02公司資料06管理層討論與分析07其他資料29簡明合併財務報表審閱報告35簡明合併利潤表及其他全面收益表36簡明合併財務狀況表38簡明合併權益變動表40簡明合併現金流量表42簡明合併財務報表註釋45 釋義 釋義 與去年同期相比，即以年度為基準比較兩個或以上被測量事件在一段時間內與另一年度同樣時間段內之結果；及 百分之，本半年報內，百分比的計算將使用載於財務報表及相關註釋的財務數據（如適用）。 核數師 董事會 執行董事武鋼先生（董事長）曹志剛先生（副董事長） 國際核數師 德勤•關黃陳方會計師行 中國核數師 非執行董事 德勤華永會計師事務所（特殊普通合夥） 高建軍先生楊麗迎女士張旭東先生 公司股票上市地 H股：香港聯合交易所股票簡稱：金風科技股票代碼：2208 獨立非執行董事 曾憲芬先生劉登清先生苗兆光先生 A股：深圳證券交易所股票簡稱：金風科技股票代碼：002202 職工代表董事余寧女士 公司秘書 股份過戶登記處 馬金儒女士 H股：香港中央證券登記有限公司 註冊地址及主要營業地址 A股：中國證券登記結算有限公司深圳分公司 中國 主要往來銀行 新疆維吾爾自治區烏魯木齊市經濟技術開發區上海路107號 國家開發銀行股份有限公司中國進出口銀行新疆分行中國銀行股份有限公司新疆分行中國建設銀行股份有限公司新疆分行中國農業銀行股份有限公司新疆分行中國工商銀行股份有限公司新疆分行 香港 銅鑼灣禮頓道9-11號合誠大廈17樓1701室 公司網站 法律顧問 www.goldwind.com 高偉紳律師事務所 管理層討論與分析 一、報告期內公司從事的主要業務 公司擁有風機製造、風電服務、風電場投資與開發三大主營業務以及水務等其他業務，為公司提供多元化盈利渠道。金風科技憑藉在研發、製造風機及建設風電場所取得的豐富經驗，不僅為客戶提供高質量的風機產品，還開發出包括風電服務及風電場投資與開發的整體解決方案，能滿足客戶在風電行業價值鏈多個環節的需要。公司機組可適用於高溫、低溫、高海拔、低風速、海上等不同運行環境。在市場拓展方面，公司在鞏固國內市場的同時積極拓展全球風電市場，發展足跡已遍佈全球六大洲。 二、核心競爭力分析 1、領先的市場地位 金風科技是國內最早進入風力發電設備製造領域的企業之一，經過二十餘年發展，逐步成長為國內領軍和全球領先的風電整體解決方案提供商。公司擁有自主知識產權的風力發電機組，依託先進的技術、產品及多年的風力發電機組研發製造經驗優勢，國內新增風電裝機連續14年排名第一，全球新增風電裝機連續三年排名第一。 2、先進的產品及技術 金風科技一直重視研發創新投入，堅持產品與技術創新，不斷提升風機產品性能，豐富風機系列產品，並積極建立完善的知識產權管理體系，持續提升公司創新能力和核心競爭力。公司在全球建立了「1+1+6」研發佈局，擁有三千餘名具備豐富行業經驗的研發技術人員。金風科技通過把握更前端的技術趨勢，不斷開發和完善各產品平台，力求覆蓋更廣泛、多元的使用場景，保證了公司市場覆蓋率。公司訂單始終維持高位，證實公司產品品質的優越性得到市場的廣泛認可，同時，也表明公司在可預期的將來，營業收入仍會得到有力保障。 3、卓越的產品質量 公司高度重視風機產品質量，堅持走質量效益型道路，結合二十餘年的風機研發和製造經驗，保障風機在全壽命週期的高質量和高穩定性，降低風機在生命週期內的度電成本。得益於產品先進的技術、優異的質量、較高的發電效率、良好的售後服務及為客戶提供的整體解決方案能力，金風科技經過多年的行業沉澱，建立了較好的口碑，並具備一定的行業影響力，得到政府、客戶、合作夥伴和投資者多方的高度認可。 管理層討論與分析 4、整體解決方案提供商 依託公司先進的技術、產品及多年的風電開發、建設、運行維護的經驗優勢，除風電機組銷售外，公司積極開拓風電場服務及風電場開發整體解決方案，滿足客戶在風電行業價值鏈多個環節需要，同時也提升了公司的綜合競爭實力及特色競爭優勢。在節能環保領域，公司持續積累水務環保資產，培育智慧水務整體解決方案，致力於成為國際化的清潔能源和節能環保整體解決方案的領跑者。同時，公司積極開拓混塔、儲能、能碳等新業務領域，深挖新業務發展潛力，為風能資源的高效開發與利用拓展新的邊界，持續推動風電及週邊產品解決方案的技術創新，引領產業鏈均衡發展，助力雙碳目標實現。 5、全球化的佈局 作為最早走出國門的國內風電企業之一，金風科技秉承「以本土化推進國際化」的宗旨，通過持續的創新和國際化佈局，推動全球能源轉型和可持續發展。公司在全球建立了「1+1+6」研發佈局，7大區域中心，5個全球解決方案工廠和3個國際生產基地，致力於實現資本、市場、技術、人才及管理的國際化。海外業務已成功開拓北美洲、大洋洲、歐洲、亞洲、南美洲及非洲市場，已具備為全球提供穩健可靠的可再生能源解決方案的綜合能力。截至目前，公司業務已遍佈全球六大洲、47個國家，在亞洲（除中國）、南美洲裝機量均已超過2GW，在北美洲、非洲、大洋洲裝機量均已超過1GW。 三、主營業績分析 （一）概述 隨著貿易政策不確定性上升、地緣政治緊張局勢升級、財政脆弱性加劇，國際貨幣基金組織(IMF)預測全球經濟增速將放緩。根據其最新發佈的《世界經濟展望報告 》，2025年、2026年的全球經濟增速預測值分別為3.0%、3.1%，較2024年的3.3%有所減緩。 2025年上半年，在積極有為的宏觀政策作用下，中國經濟運行總體平穩、穩中向好。根據國家統計局發佈數據，2025年上半年中國國內生產總值(GDP)660,536億元，同比增長5.3%。同時，隨著裝備製造業高質量發展的持續推動、智能化和綠色化轉型的不斷升級，裝備製造業增勢良好。報告期內，中國裝備製造業增加值同比增長10.2%。 管理層討論與分析 報 告 期 內，我 國 電 力 需 求 持 續 增 長，國 家 能 源 局 發 佈 數 據 顯 示，2025年1-6月，全 社 會 用 電 量48,418億kWh，同比增長3.7%。截至6月底，全國累計發電裝機容量約為36.48億kW，同比增長18.7%。其中，風電累計裝機容量約為5.73億kW，同比增長22.7%。 1、主要政策回顧 我國錨定碳達峰碳中和目標，能源轉型步入新階段。國家發改委、國家能源局等多部委持續健全能源政策體系，貫徹落實《中華人民共和國能源法 》，發佈並實施關於推進全國統一電力市場建設、加快構建碳排雙控制度體系、促進綠證市場發展、拓展能源創新應用等方面的多項政策，推動能源高質量發展不斷走深走實。 (1)健全完善能源政策體系，推進全國統一電力市場建設 2025年1月1日，《中華人民共和國能源法 》正式施行，提出完善能源開發利用政策，優化能源供應結構和消費結構，積極推動能源清潔低碳發展；加快構建碳排放總量和強度雙控制度體系；依法規範能源市場秩序，平等保護能源市場各類主體的合法權益；保障能源安全和綠色低碳轉型，促進能源新技術、新產業、新業態發展。 2025年1月7日，國家發改委發佈《全國統一大市場建設指引（試行）》，提出建設全國統一的能源市場體系。要建立完善適應全國統一電力市場體系要求的規則制度體系，明確交易規則制定權限、適用範圍和銜接不同交易規則等原則。 2025年2月9日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知 》，提出按照價格市場形成、責任公平承擔、區分存量增量、政策統籌協調的總體思路，深化新能源上網電價市場化改革，推動新能源上網電量全面進入電力市場，上網電價通過市場交易形成。區分存量項目和增量項目，建立新能源可持續發展價格結算機制，保持存量項目政策銜接，穩定增量項目收益預期。 管理層討論與分析 (2)加快構建碳排雙控制度體系，持續綠色低碳轉型 2025年2月27日，國家能源局印發《2025年能源工作指導意見 》，提出非化石能源發電裝機佔比提高到60%左右，非化石能源佔能源消費總量比重提高到20%左右；積極推進第二批、第三批「沙戈荒」大型風電光伏基地和主要流域水風光一體化基地建設，科學謀劃「十五五」「沙戈荒」新能源大基地佈局方案，積極推動海上風電項目開發建設；統籌新能源與重點產業優化佈局，拓展新能源應用場景，在工業、交通、建築、數據中心等重點領域大力實施可再生能源替代行動，積極支持零碳園區建設和光伏建築一體化，更好促進新能源就地消納。 2025年3月5日，2025年《政府工作報告》中提出，積極穩妥推進碳達峰碳中和，建立一批零碳園區、零碳工廠。加快構建碳排放雙控制度體系，建立產品碳足跡管理體系、碳標識認證制度，積極應對綠色貿易壁壘。 2025年5月23日，國務院常務會議審議通過《製造業綠色低碳發展行動方案（2025－2027年）》，會議指出，要加快綠色科技創新和先進綠色技術推廣應用，推進傳統產業深度綠色轉型，加快重點行業綠色改造升級。要引領新興產業綠色發展，加大清潔能源、綠色產品推廣，提升資源循環利用水平。 (3)推動綠證市場高質量發展，拓展能源創新應用場景 2025年2月10日，工業和信息化部、國家發改委等八部門印發《新型儲能製造業高質量發展行動方案 》，提出扎實推動新型儲能製造業高質量發展，推動科技創新和產業創新融合，釋放新型儲能市場發展潛力，鞏固新型儲能關鍵技術，推進電源和電網側儲能應用，拓展用戶側儲能多元應用。 管理層討論與分析 2025年3月6日，國家發改委、國家能源局等五部門發佈《關於促進可再生能源綠色電力證書市場高質量發展的意見 》，提出到2027年，綠證市場交易制度基本完善，強制消費與自願消費相結合的綠色電力消費機制更加健全，綠色電力消費核算、認證、標識等制度基本建立。到2030年，綠證市場制度體系進一步健全，全社會自主消費綠色電力需求顯著提升，綠證市場高效有序運行，綠證國際應用有效實現。 2025年4月11日，國家發展改革委、國家能源局發佈《關於加快推進虛擬電廠發展的指導意見 》，提出到2027年，虛擬電廠建設運行管理機制成熟規範，參與電力市場的機制健全完善，全國虛擬電廠調節能力達到2,000萬千瓦以上。到2030年，虛擬電廠應用場景進一步拓展，各類商業模式創新發展，全國虛擬電廠調節能力達到5,000萬千瓦以上。 2025年4月21日，國家能源局向社會公開發佈《中國綠色電力證書發展報告(2024)》，提出穩步擴大綠證核發覆蓋範圍，重點推進分佈式可再生能源發電項目綠證核發工作；完善綠色電力消費認證標準及綠證核銷規則，強化綠證全生命週期管理；推動綠證與國內外碳減排體系、國際組織相關倡議、有關國家綠色消費機制銜接。 2025年4月23日，國家能源局發佈《關於促進能源領域民營經濟發展若干舉措的通知 》，提出支持民營企業參與「沙戈荒」大基地投資建設；支持民營企業積極投資新型儲能、虛擬電廠、充電基礎設施、智能微電網等創新技術和模式；鼓勵民營企業推進風電場、光伏電站構網型技術改造，積極培育風電、光伏設備循環利用先進技術和商業模式。 2025年5月21日，國家發展改革委、國家能源局發佈《關於有序推動綠電直連發展有關事項的通知 》，提出以滿足企業綠色用能需求、提升新能源就近就地消納水平為目標。加強對風電、太陽能發電、生物質發電等綠電直連項目的統籌規劃，確保綠電直連模式有序發展。 2、行業發展回顧 (1)中國風電裝機規模實現新突破 國家能源局發佈數據顯示，2025年上半年全國風電新增並網裝機5,139萬千瓦，同比增長98.9%，其中陸上風電新增裝機4,890萬千瓦，海上風電新增裝機249萬千瓦。截至2025年6月底，全國風電累計裝機5.73億千瓦，同比增長22.7%，佔電網發電裝機容量的15.7%，其中陸上風電5.28億千瓦，海上風電4,420萬千瓦。風電與光伏累計裝機規模合計已經超過火電裝機規模。2025年上半年，全國風電累計發電量5,880億千瓦時，同比增長15.6%，全國