ETF周观察第85期（9.22-9.26）

摘要 西 南证券研究院 2025年1-8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长0.9%，较1-7月份由降转升。8月当月利润同比增长20.4%，较7月份明显改善。1-8月份，工业企业营业收入同比增长2.3%，其中8月份增长1.9%，较7月份加快1.0个百分点。同期，装备制造业利润增长7.2%，拉动规模以上工业利润增长2.5个百分点；铁路船舶航空航天、电气机械等行业利润增长较快，增速分别为37.3%和11.5%。原材料制造业利润同比增长22.1%，较1-7月份加快10.0个百分点，钢铁行业同比扭亏为盈，有色行业利润增长12.7%。消费品制造业利润由1-7月份的下降2.2%转为增长1.4%，其中酒饮料茶、农副食品加工等行业增长较快。从企业规模看，大、中、小型企业利润均较1-7月份有所改善。私营企业利润增长3.3%，高于全部规模以上工业企业平均水平。8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本同比减少0.20元，营业收入利润率为5.83%，同比提高0.90个百分点。 分析师：盛宝丹执业证号：S1250524070001邮箱：sbdy@swsc.com.cn 相 关研究 1.中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线(2025-09-26)2.汇添富基金杨瑨：坚守质地成长，动态平衡估值趋势(2025-09-26)3.国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻(2025-09-25)4.国联安添利增长：利率债打底筑基，权益转债两翼发力(2025-09-14)5.海富通基金江勇：锚定安全边际，掘金潜在收益弹性(2025-09-10)6.中庚基金刘晟：以低估值为核心，把握景气拐点的长期之路(2025-09-09)7.华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额(2025-09-06)8.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度(2025-09-05)9.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)10.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28) 在美联储降息及地缘政治风险等因素影响下，贵金属市场近期出现整体上涨。9月26日，伦敦现货白银价格突破46美元/盎司，创2010年以来新高，过去六个月累计涨幅超过30%。国内沪银主力合约也于9月25日创上市以来新高。白银价格上涨受到其贵金属与工业金属双重属性共同推动，宏观层面流动性宽松与地缘局势推升避险情绪，工业需求方面光伏、新能源等领域用银较强，同时当前金银比仍高于历史均值。铂金价格同样显著走高，9月27日伦敦现货铂金突破1580美元/盎司，创2012年以来新高，单周涨幅达11.5%，年内累计上涨超过73%。其工业应用领域的需求预期增强是价格上涨动力之一。黄金价格近期在历史高位附近震荡，伦敦现货金报3783美元/盎司。二季度全球黄金总需求同比增长3%，各国央行继续增持黄金储备，黄金ETF也出现资金流入。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。科创50、创业板指、上证50、沪深300、中证500分别上涨6.47%、1.96%、1.07%、1.07%、0.98%。债券类资产指数全数下跌。中债-总财富（3-5年）指数、中债-中短期债券净价（总值）指数、中债-国债总净价（总值）指数分别下跌0.10%、0.16%、0.28%，中债-长期债券净价（总值）指数下跌0.69%。境外权益类资产指数有涨有跌。恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数分别下跌1.57%、1.58%、1.79%，日经225、德国DAX分别上涨0.69%、0.42%，道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.15%、0.31%、0.65%。商品类资产指数全数上涨。COMEX白银、COMEX黄金分别上涨7.95%、2.27%，WTI原油、NYMEXICE布油分别上涨4.47%、4.21%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数仅有中证1000下跌0.70pp，其余中 证800、上证50、创业板指、沪深300、中证500、万得全A分别上升2.20pp、1.89pp、1.77pp、1.15pp、0.99pp、0.16pp。 ETF规 模变动与成交情况 上周非货币ETF规模增加1532.58亿元，净流入1153.4亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加721.79亿元，净流入243.58亿元；商品型ETF规模增加79.53亿元，净流入30.36亿元；债券型ETF规模增加769.44亿元，净流入779.32亿元；跨境港股ETF规模增加-52.81亿元，净流入66.66亿元；跨境非港股ETF规模增加14.63亿元，净流入33.48亿元。具体到权益类宽基ETF，中证A500主题板块ETF规模增加最多，为127.46亿元，中证1000主题板块ETF规模减小最多，为-15.9亿元。中证A500主题板块ETF资金净流入最多，为105.28亿元，沪深300主题板块ETF资金净流出最多，为-48.25亿元。 ETF业 绩表现 上周跨境非港股ETF南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF表现最好(5.3%)，跨境港股ETF富国中证港股通科技ETF表现最好(1.56%)，股票型ETF易方达中证半导体材料设备主题ETF表现最好(16.18%)，商品型ETF南方上海金ETF表现最好(3.39%)，债券型ETF博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好(0.95%)。 ETF发 行与上市情况 本周共有21只ETF上市交易。 上周新成立25只ETF，其中天弘恒生科技ETF（520920.SH）投资类型为国际(QDII)股票型基金，信澳同业存单指数7天持有（024728.OF）和贝莱德中债投资优选绿色指数A（025117.OF）投资类型为被动指数型债券基金，其余投资类型均为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1 ETF与指数产品关注热点.............................................................................................................................................................................12上周市场表现回顾.........................................................................................................................................................................................12.1主要大类资产指数表现.......................................................................................................................................................................12.2申万一级行业表现................................................................................................................................................................................23估值情况..........................................................................................................................................................................................................34ETF规模变动与成交情况.............................................................................................................................................................................54.1 ETF规模变化..........................................................................................................................................................................................54.2ETF成交情况..........................................................................................................................................................................................75ETF业绩表现...................................................................................................................................................................................................86ETF融资融券情况..........................................................................................................................................................................................97当前ETF市场规模.........................................................................................................................................................................................98 ETF上市与发行情况....................................................................................................................................................................................119风险提示.......................