油脂周报：消息反复，油脂探底回升

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2601合约下跌1.99%，以8162元/吨报收，棕榈油P2601合约下跌0.85%以9236元/吨报收，菜油OI2601合约上涨0.93%，以10162元/吨报收。 【重要资讯】： 7榈油方面：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1288462吨，较上月同期出口的1141661吨增加12.9%。马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚9月1-25日的棕榈油出口量为1185422吨，上月同期为1065005吨，环比增加11.3%。棕榈油下跌0.63%。 豆油方面：9月22日，阿根廷政府为增加外汇供给以缓解比索贬值压力，宣布调整关税政策：自即日起至10月31日，将全面取消大豆、谷物及其制成品的出口关税，其中大豆出口关税由26%降至零，豆油和豆粕出口关税也由24.5%降至零。9月24日阿根廷宣布重新征收农产品出口预扣税政策，因出口登记额度已经达到了70亿美元的预设条件。美豆本周下跌1.17%。 【后市展望】： 本周油脂期价探底回升。阿根廷关税事件短期反复引起全球油脂大幅震荡，从暴跌到大涨。欧盟与印尼达成贸易协定有助于印尼棕榈油出口，同时马棕产量下降出口好转，棕榈油产业链支撑有所增强。菜系市场来看，在中加贸易关系尚未明朗之前，菜油期价受到市场情绪影响较大。随着假期逐渐临近，市场资金避险情绪升温，普遍减仓为主，油脂市场宽幅震荡对待。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年09月26日，张家港地区四级豆油现货价格8,440元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年09月26日，广东地区24度棕榈油现货价格9,230元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年09月26日，江苏地区四级菜油现货价格10,400元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年9月19日，全国豆油库存增加1.90万吨至147.40万吨。2025年9月24日，全国棕榈油商业库存减少4.90万吨至64.60万吨。 截至2025年9月26日港口进口大豆库6718500吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年09月26日，张家港地区四级豆油基差278元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年09月26日，广东地区24度棕榈油基差-6元/吨，较上一交易日上涨46元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年09月26日，江苏地区菜油基差238元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2601合约下跌1.99%，以8162元/吨报收，棕榈油P2601合约下跌0.85%以9236元/吨报收，菜油OI2601合约上涨0.93%，以10162元/吨报收。 榈油方面：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1288462吨，较上月同期出口的1141661吨增加12.9%。马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚9月1-25日的棕榈油出口量为1185422吨，上月同期为1065005吨，环比增加11.3%。棕榈油下跌0.63%。 豆油方面：9月22日，阿根廷政府为增加外汇供给以缓解比索贬值压力，宣布调整关税政策：自即日起至10月31日，将全面取消大豆、谷物及其制成品的出口关税，其中大豆出口关税由26%降至零，豆油和豆粕出口关税也由24.5%降至零。但该政策有时间限制（截至10月底）和金额限制（最高70亿美元），一旦免税额达到70亿美元，免税措施即中止。9月24日阿根廷宣布重新征收农产品出口预扣税政策，因出口登记额度已经达到了70亿美元的预设条件。美豆本周下跌1.17%。 本周油脂期价探底回升。阿根廷关税事件短期反复引起全球油脂大幅震荡，从暴跌到大涨。欧盟与印尼达成贸易协定有助于印尼棕榈油出口，同时马棕产量下降出口好转，棕榈油产业链支撑有所增强。菜系市场来看，在中加贸易关系尚未明朗之前，菜油期价受到市场情绪影响较大。随着假期逐渐临近，市场资金避险情绪升温，普遍减仓为主，油脂市场宽幅震荡对待。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们