对二甲苯：中期仍偏弱，节前注意仓位管理 PTA：中期仍偏弱，节前注意仓位管理 MEG：1-5月差反套，节前注意仓位管理

市场动态

美国白宫发布总统令，聚酯瓶片被纳入对等关税征收范围，再生PET与原生PET适用相同关税制度。

趋势强度

对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）趋势强度均为0，表示趋势偏弱。

观点及建议

对二甲苯（PX）

• 单边趋势：预计仍偏弱，1-5月反套策略。
• 供需：国内PX开工率86.7%，海外开工率78%。天津石化重启，福佳大化停车；韩华重启，马来西亚芳烃推迟重启。
• 估值：PTA加工费217元/吨，PXN跌至206美金/吨。海外重整利润低迷，韩国装置或降负，MX调油需求尚可。
• 建议：压缩PXN头寸止盈离场。

精对苯二甲酸（PTA）

• 单边趋势：预计仍偏弱，1-5月反套策略。
• 加工费：现货回升至217元/吨，01/05合约加工费略有回升。
• 供需：PTA负荷76.8%，福海创重启，英力士、中泰停车，恒力惠州受台风影响降负。华南和西部地区计划外减产，华东供应过剩。
• 聚酯：开工率90.3%，华南华润瓶片工厂临时停车，瓶片产销好转，长丝库存去化7-10天，短纤库存下滑。
• 中长期：节后聚酯库存压力预计上升，需求不及预期可能导致工厂降负荷。

乙二醇（MEG）

• 单边趋势：预计仍偏弱，1-5月反套策略。
• 供应：中国大陆地区开工负荷73.08%，环比下降1.85%。工厂陆续公布10-11月检修计划，供应压力边际好转。
• 聚酯：开工率90.3%，华南华润瓶片工厂临时停车，瓶片产销好转，长丝库存去化7-10天，短纤库存下滑。
• 供需：近端仍偏强，基差预计偏强运行。