9月甲醇月度报告总结
摘要
9月甲醇基本面整体驱动有限，维持区间偏弱波动为主，波动区间2327-2424元/吨。到港量较高水平下，甲醇库存整体维持于高位，对期价压制较为明显。
月度行情回顾
- 截止9月26日，江苏太仓甲醇价格2250元/吨，内蒙古甲醇价格2090元/吨。
- 现货价格内地偏强，港口偏弱，港口层面因伊朗装置高位运行导致到港压力较大，内地库存维持低位，库存端呈现港口高库存、内地低库存格局。
- 01合约有限气预期，但面临高库存压力，1-5价差由平水转向近月贴水，远月升水格局，价差由-5变为-26。
供应端
- 9月甲醇月度产量预计810万吨，同比+3.8%，国内供应高位，产能利用率83.4%，环比持平。
- 9月底预计中原大化、晋丰闻喜等恢复，10月检修装置产能436万吨，后续供应仍高位。
- 8月进口176万吨，同比+44%，环比+60%，伊朗装置快速复产，印度减少进口转向中国，非伊出口创新高。
- 国际开工率63.1%，环比下降，伊朗Bushehr装置停车，kimiya维持半负，马石油3号装置运行不稳，文莱BMC、美国塞拉尼斯Fairway、沙特Sipchem装置检修。
- 后续供应端需关注伊朗装置动态，高库存压制期价。
库存端
- 截至9月24日，港口库存149.22万吨，较上期减少6.56万吨，华东、华南地区去库。
- 生产企业库存31.99万吨，环比跌6.03%；样本企业订单待发27.30万吨，环比涨16.79%。
- 下游厂家库存18.7万吨，节前备货高位。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤620元/吨，Q5500电煤535元/吨。
- 曹妃甸Q5500电煤价格指数707，六大发电集团库存1384万吨，煤炭日耗85.43万吨/天。
- 内蒙煤制完全成本2039元/吨，利润41元/吨，山东煤制成本2289元/吨。
- 成本端支撑一般，市天气转冷，北方港煤炭库存累库。
需求端
- 截至9.26，甲醇制烯烃产能利用率91.7%，较上周提升7.5%，较9月初提升6.1%，开工高位。
- 本周神华新疆及宁夏宝丰三期装置重启，8月甲醇制烯烃产量161.1万吨，同比+15%。
- 后续关注宁波富德60万吨MTO装置检修动态，华东地区甲醇制烯烃毛利-609.6元/吨，环比修复。
- 传统及新兴需求开工变动有限，甲醛、醋酸、MTBE开工分别为44.7%、79%、64.2%。
- 下周广西华谊二期恢复，山东联亿存降负预期，山东诚光、滨州恒运甲醛装置检修。
- 传统及新兴需求利润端表现不佳，开工变动预计有限。
平衡表
- 甲醇基本面短期变动不大，进口高位，港口库存压力较大，短期对期价压制明显。
- 长期看库存去化依赖进口减少，需关注伊朗装置动态。
关注点
