公司动态研究报告：NL003进入审评阶段，产品即将进入收获期

核心观点与关键数据

• 眼科药品持续注入动力：公司眼科药品作为核心收入来源，持续为新药研发输血。截至2025年半年报，公司及子公司合计拥有8个滴眼液产品注册批件，覆盖抗菌、抗过敏、干眼症和青光眼等适应症。
• 创新药注册稳步推进：NL003溃疡适应症的新药注册上市申请正稳步推进，公司已提交补充材料；静息痛适应症也已开展注册申报流程。公司正在开展III期临床试验受试者的长期随访研究，并筹备上市后真实世界研究。
• 商业化进程持续开展：塞多明基注射液商业化工作已开展策略制定、组织搭建和市场调研等活动；生物药物生产基地建设有序推进，原液车间设备正在进行生产和组装。

盈利预测与研究结论

• 盈利预测：预测公司2025-2027年收入分别为0.88、1.85、3.71亿元，EPS分别为-0.19、-0.01、0.30元，当前股价对应PE分别为-124.9、-2615.8、76.9倍。
• 投资评级：维持“买入”投资评级。

风险提示

• 研发失败风险、临床试验进展不及预期、市场竞争风险、市场推广不及预期、增发进展不及预期、行业政策及政府监管风险。