医药生物行业周报：关注基药目录调整，首推方盛制药

医药生物行业周报（2025年09月28日）

基药目录调整工作持续推进，关注中药放量潜力

回看历史：政府多维度考虑群众需求，基药目录阶段性“查漏补缺”

我国基药目录自1979年建立以来，经历了多次调整，以适应群众用药需求。2009年启动国家基本药物制度后，发布了三版基药目录（2009版、2012版、2018版），并逐步推出配套政策。基药目录内中成药数量占比持续提升，体现了国家对中药的重视。

2018版基药目录启示：立足疗效动态调整，调入目录放量可期

2018版基药目录在结构上与2012版相似，但在中成药方面新增儿科用药等细分方向，并调入多个品种。调入目录的药品在2019-2022年实现了持续放量，表明进入基药目录对中药企业产品销售具有实质性的业绩催化作用。

展望未来：基药目录调整呼声提高，多类中药产品有望被纳入

自2018版基药目录发布以来，一直未曾调整，因此有呼声要求加快调整步伐，将慢性病用药、国产创新药等纳入新版基药目录。建议关注有望纳入的中药产品/企业，有望进一步打开业绩成长空间。推荐标的包括方盛制药、以岭药业、济川药业等。

关注方盛制药，创新中药快速放量，期待基药赋能

方盛制药近年来聚焦创新中药主业，核心产品小儿荆杏止咳颗粒和玄七健骨片销量持续增长。若公司产品能够纳入新版基药目录，将有助于产品深入下沉市场，拓宽销售渠道，持续增厚公司业绩。

9月第4周医药生物下跌2.20%，其他生物制品板块涨幅最大

板块行情：医药生物下跌2.20%，跑输沪深300指数3.27pct

2025年9月第4周，医药生物板块下跌2.20%，跑输沪深300指数3.27pct。子板块中，其他生物制品板块涨幅最大（0.05%），原料药板块跌幅最大（-8.22%）。

风险提示

政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。