适应创新：在华外企ESG重要性议题的识别与选择

AdaptaiomadnovalignEsG Malcriality Pribritialidn for Multi National Enle 20125.09 引言 SG，社会和公！（n，Sal、G）设车球资领城伊，根可续实股资联益（（1：爱布的注22可续股资年，个球可持股资现模产达0"片亿英：占总资产的4：显币均对照的生视"，“此时，个报客要求，全床1的些将止正其感性制性转变，或中件系化和细致化发长 则务批告可持热技4准则第2（气准则），这送准则干202车计1H1口之后的年度批告期效，相关企费代2U25发布均慢告十遵征达标准的企·可件续发报告令3（SRD）以2024计实施，要求更多个业训露S淋关息：川证券监管里委会简证监会）也在提技动S“户效露的池化，安布」以境倍户法技察制度改本与案、上标是在2025年有本形总业制性体院信息技募制度，十华人以和国财收部业机关」2021露的基不摄、原则、方法、「标经！性求等，流体准点用行的制乐 然：而对个录口益产接济排股与！支，我台发布的224：界投资报告显示，在发非能品与消洁本及1生设施领域，“52023年的可计续发只上标H.关项H数量少」2015年总案绍时的数量，环境恶化社会司求的当圳所上，所以当史信要未洲行站，投资流而直止」「持续人来的项“此追询性成制对的是，在各人半台上，“工SG是仆意息”我驾是“泛讨论门没组台EG提念益普总，企业在如何找行动的齿入点和流略1点聘与和支技 除-提到企非G行动市的要求和桃外，年华外个年SG实山于的效年色：面，需满足学作照的监管要求：易方而，它价需要适序压本十的收策市场提，这冲效亚变求必行化华外企必测开：支中彻点，以通保共上实或符合际标非，文能能人本一场，以训动持续发展的长期战动计则的立 本报告合在列在外个是供一资SG设匙成择指南，指导它们识别产成择实质江SG改验，作为：等SG外A册念将为中内实行作第成为，没选择不假显G股问，是金业实测险管即与制净识别、平微车利益关明至，适应多元文化改策环的关资环本限乐多探付个华外个作改购整：率上的股格价性实施致，流人多集的应型：到导：促，外企避法论，投们将带项企确美资要索并化损作流注，以指乐企业在多元文化境中做川粘准的FS效越洋 举月 第章ES发展背京综述1.1SG发起原与动证1.2不向视ESG架 第二草在件外企LS行议题造择的股略点支与实践排股 2.1企业F8污动亏财务标效表地的关快性: 132.2良虚进择对企业发展的必要半: 142.3在华外企在这2洋临的洗势. 16 第三章计对国内外重点ESG波露架中的设题选择研究 3.1可发限产：内GRI)... 183.2联可件续发微口标（S11Gs）...210.3SAS可传计准贝（SASB)3.4欧可格然发服准列CSIESRS:- 283.三1际财务批行可持续我路准贝、IFRSISDS）...32+...3.71.市公！发报工片H美文件... 373.8个·叫持被诚准则求准则（行）...423.9环境、*2设治持告守（原名为ESG报计指？+t ... 第四章SG议题选择方法论 ..7 4.1F8图造择判空点4.2F%没盗择判影要表整理...484.H支T询进行KSC议题造-- 494.4何践技图2：予方法龙... 58 第万觉ESG度题实龄分享5.1中持产ESG设装5.2投技赋带ESG ...50 第章ESG发展背景综述 1.1ESG发展起源一与近期动向概览 SG整原干礼会投资（SRI？“，H历业可以测S案数伦股资，SRI费量免投资于动涉认为是“非恶”的行业。融行时间的准移：的焦点广低到了更广的礼，形成了基于价位现与广的没第临，进入211约别年代，既右许全球化的加逆，环境保广，人权计公司洽座逆及为R的按心点：24年：联合回全划组乡发了其有里栏i义的服告-whn（arewinCnnnectirgFnanrialMarketstn：Cl-anging微3，七报当中当改提中ESG这一限念、求告兰会业业将H、社会和治川国案指合划分析、资产色和证券交易中，志SG圳念在会领的正式施立近文，ESG（环境、社会和治）刊含全球范内发展，成为衡中企非可资发展能的年标准成始决不仅体在长资G间视程要上：世点在收利市两实联的推让。 然，全求年1！经济发展背量和社会的差异，个各的产用车较人差，，个可续市动括主号地位，捐卡全求84的关产，m美国收10.3、：比同时、漂绿行为的益管在美压愈发产"拓、辛分董金共个险了名称中的“工SG”村关六法，以划整临管，险近年实今球SG战率标社述科决适，国标财务报当社列金会（IFRsIoundlion；成广示等热发准则型会ISSB），效于非业全统-ESG信24标准举产片在快高公可上数的可：减区间致的 作回：S理全拍发展经房了从引入到划步发展，再到当价快速发展的股：25，联国环境现划兴全球环境量全会求含发行了环境市任投资准、告次起山对用境社会成任的投资要求、为S里念在的发展善定1些谢+202年，十收内积投扫动正G息改举的划范，发作不境倍微度收节案，日际是亡2025年1-R（124年9月三退十-引，路公司的微或非微而三大调整：的绿七力销战同要通过的！体能 1.2不同视布下的ESG握架 1下里念延当以米，全球众多交易所和！经关纳并发了下G信息披要的指文计，以他进和热池F实露在发展的期，不凯沟和×各制定广临架与标准，性G破地统一利比断幸球川技然发展源入深案，续-以调上坡需非渐行共识： 2023车、压际务报凸证划会会（IFnsFouclation）“s财务报凸客（EuroeanFinciaRUr.iAtisUryGu，IRAG）发市了的使准则这是称G步融中费标志，IIRS发的：发辰技需汇则（1S8）》FFRAC发作叫限发展报Y则（KR；」2I24年1H正式生效、这向步实施为球范人行信息披端门标证化和明化边了门一步的标汇仅能为投穿提其，丝按数问：能有效逻制漂源款，作动个球上以读实向更两2次发展： 据sustainhleStockFxahane5（ssF！[.世设组！股显示，截至2n24年底，全4家交易所山判定并发布」ESG与，华进使用发报向（GRI），SASIn持会准则（SASB），TCFDCorporatio，以下称c)在国中总钻了过30年来叫持续发披端领域关键程成节点在第一，我们针对可陆滋发成报告南GL：、联合可：发低标（SDGS)、SA可片效2计准（SAS：，品可持续发展报告非具3（SR-FSRS）、际财务：限告川：续效器（IFRS-ISI>带用案展十题造择T的iH. Ⅱ本视角 在口，历增收告的发市于20十纪90剂，17年环变布环产片向后，发布增投告的公效益运增，以时：高的片总仅他部阅节施，2礼公而，产基金受资基金（）2签署了联合任设原典》（UNRI）：:2017年将IFlnssrmJaaInclex，MsJapFSelectT.earlersTndex、VscTJapanRmnoweringWamanTndes达定为H本全业关注的RsG指效数了许多H本企业校动SG信定授资2021年6片，东京券交易所（TS：修订广公治准划，了对市（Prime内阅府非信公厂条到整正案原定开资数，该系项要求口本上市公司（约4家公，他不口本上市的日”四个部分进*.报零，但比资止系价设有规定头评的披露样架、也没有源制要求第一方监止一2024年3上H本川：续发展标注变会（Ststainavi.ityStanclardsBoarlofJapan，以下荷称ssRJ.，）安了提续报案通用u和深的班设上，本终广上际齐，H政第设计实跟路全球可持续发标 川本可持续发展标菲要员会（时的设背量 融际川持发展机要员会（1S）」221年11的成，市在小有之要在本制定叫行续发辰信改率标斗，并注立一个为制定压际叫持续发虽倍息披磷标下提供注设间系统在这个考，SSBI」202"车7H成立，没立」公益财法人客会计并汇机构（以程AS）之内SSB案行个：一个业本本注则，一个 带定口本本1.准则的1.1，SB在医一本标准与际标准的可止性前技下，专出口本市场多与个的需求，非将美法津法等用达制人其中：作促进本作可持续发实信总政零工作的零“时、图慢子求他围际制定者和构的含作1前，H本的F：数据报技零正在非制性而定程度的制披案过渡，特别是亡气质变兰等片以索山 杆」欧学产场和几本市而，总告中市G安起少紫晚，仙山21山纪初，国座效格建起一套以环魔治为心两保法和信总股股策200件，中证益会发1.公治准：秘览定中G点破路间本础：陷，国家环照保广总与回务院国有资产高资学件委会（尚为资要）等机关部门举改，装则企分保件总授履行礼任：否法交易及绍算限公司（价限为否法交易）20年可人了限告的求，」2川12年告次安作S计当指小，22年10，1了其有里理中总义的“双要”H标，最率和碳1和攻策点面也企不所生化ESG倍总投费交，以湿进企业圳长绿丝像转划，标心若中国SG发展达人广速证达！则：达尚，中对S体系化迫：交口益凸最，在，1中步政治后第「一次集体学可时与近半总汇提到中国支长化模险导和政支指 2024年』，深北一家-学安易新发市了十市公可可持发是限告指以简：指）：尽誉一大交易所分列安市广门指以，件名分列为上证学交所土公司科监禁扫第1卡一川技续安展技当（试）3训券交所市公司律《普指第计持续发报凸成行），点证券之易序「产公持续监管引第号可持续发报计（试行）3：这些行在接心内率1保持了高一致：对户11.公在环章、社会和治刊率可：级产点技资股出了原范，回时标志行回净可件续发出信息度而计人了个新阶段。2024年6厂，中耳企效中展全任云院联合发市了回企持续发展报告指A-心.之，严格宁净深北交所指，为了史些地概有上市公司里的指并了限告缔制水平、上市公可会发了」2些年9发布了工产公司持续发展报告上作法南。同年11上，三人交易所分别发币上市公续发展报"端业治南（行求产见3（一总法安求与滤轻架和第宁应对气偿变化）（以下荷指南），针对内当十的中点样点内痒，标出更体临用态考：并于2025年厂发布正式：财设部干同计1底发布了企则，到2川3年，可家统的叫续报零业体系：上车成，在第一章、我价之计对述三点架是川皮题选择方而的"ILHY. 第章在华外企SG议题选择的茂略意义与实践挑假 2.1企业FSG活动与财务绩效表现的关联性 在当今的商环：位，社会支任和良好关理山成为准量企业在川持级没展的业要指持，品然个升企业社会本任和长期价值为前发挥了投作出，世随若降本增效的品求、企业止逐渐召！对F的单入时代越来起多的利益H文老十萨关注ESG投资门财务液，五规SG后动书来的经济益和市场竞争力，也因此，SG活动企非财务表型之“关系成为广商高究司实践佰热话 流现点认为：个非前培划与财务表现于现正机关，正制益机关产归诊的接心现点提中，个非的经产需要袭台平测利益美的诉求，仪专江股东的步声累：企的动衡了利益扫义者的两求：加了仓的递度，担了效力之的信任-企益关者之州的良性关系价纤起了企收益能力、现会流或降证广融资成本，从为企业带米收益，培加企业价值量放托此究表时，企业的ESG表理财务纳效确实存在上间关如中央财经大学绿色金际际究院副院长鼎数启统计旧压内中证800-告数成会股公几在2015~2015三1期数据，分价得出中上中公的SG评分与业净资产注OE）“车业正关系，供出投资产可以态SG：券出：受资回报率高、风净能方理物光质企：1ali(an等人基2U12~222计，07美股上市公可的支现研得出，企判得分盈持线性股收益（K）、现金流状均存显等正尚系，这些究通过定量分析：证RS表现企业的价总总料关） 比专，早籍口人学人学流会计研流科客座教发抑良半光牛设户」SG行业的计究，以科学的教据分折结果论让：」企业ESG证动与财各表正同关，产将SG作为作业临非欧各资本进行化，融用于好作·长期信临“即模”“.资型中认的个非长明价值他含两个分：企的必券资本（企而价值）和非务资本（业含知识资本，制造资本、人方资本、礼公）系资本和自然资产个而：：非财务资公