固定收益每日市场回顾
市场动态
- 新发行债券收益率变动：MITEST 4.352 10/02/30收益率较RO收紧1bp，HANMIL 4 ¼ 10/01/30收益率较RO放宽1bp，CHKK 4 ¼ 09/26/30收益率收紧1-2bp，OCBCSP 35收益率放宽1-2bp，HYUELEs收益率收紧1-2bp，BABA 35s收益率收紧2-3bp。
- 特殊债券评级：VNKRLE维持债券支付优先权，其27-29期债券收益率较昨日上升0.4-0.9pt。
- 新贷款发行：NWD获得5.9亿港元（约5.06亿美元）的期限贷款，由维多利亚码头资产提供担保，其27-31期/永续期债券收益率较昨日下降0.1-0.4pt。
交易台市场观点
- 亚洲投资级债券收益率：PINGIN 5 10/08/35和CKHH 4.25 09/26/30收益率连续部署收紧2bp，亚洲IG债券整体收紧1-3bp，中国金融/租赁/公司基准收益率收紧2-3bp。
- 高Beta Greater China信用债：YXREIT和HONGQI等高Beta Greater China信用债出现较好卖盘。
- 中国房地产行业：VNKRLE 27-29期债券收益率回升0.9-1pt，GRNLGR 28期债券收益率下降0.7pt，FUTLAN 28/FTLNHD 26期债券收益率变动0.1pt上下。
- 韩国市场：HYNMTR/HYUELE/KOROIL/KHFC固定票据收益率收紧1-3bp，韩国FRN收益率保持不变或放宽1bp。
- 日本市场：MIZUHO/MUFG等金融FRN出现较好买盘。
- 东南亚市场：VLLPM 27-29期债券收益率下降0.8-1.9pt，VEDLN 28-33期债券收益率下降0.1-0.5pt，SMCGL永续期债券收益率保持不变或上升0.1pt，伦敦交易时段AT1债券表现稍弱。
- LGFV市场：AAA担保纸获得适度需求，信用曲线下方高收益率债券收益率继续向11%+调整。
宏观新闻回顾
- 美股市场：道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数均下跌，美国第二季度GDP增速高于市场预期，初请失业人数低于市场预期，特朗普宣布对药品征收100%关税，美国国债收益率上升。
分析员市场观点
- VNKRLE：维持买入评级，认为万科是房地产行业中的幸存者，其离岸债务到期时间较 manageable，且受到深 Metro 的强力支持。VNKRLE 3.975 11/09/27和VNKRLE 3 1/2 11/12/29收益率分别达到17.6%和13.7%，仍具有较好的收益率。
- 中国房地产行业：VNKRLE 27-29期债券收益率回升0.9-1pt，GRNLGR 28期债券收益率下降0.7pt，FUTLAN 28/FTLNHD 26期债券收益率变动0.1pt上下。
离岸亚洲新发行债券（已定价）
- 发行方/担保方：阿布扎比酋长国/KB Capital/三菱地产公司/沙特房地产再融资公司
- 规模（亿美元）：1000/2000/300/500/1500/1000
- 期限：3年/10年/5年
- 利率：3.625%/4.25%/4.25%/4.352%/4.375%/4.875%
- 定价：T+10/T+18/T+78/T+58/T+105/T+115
- 评级：-/AA/A3/-/A2/-/Aa3/-/A+
离岸亚洲新发行债券（待发行）
新闻和市场动态
- 中国内地信用债发行：昨日发行119只信用债，规模达890亿元人民币，月累计发行量达1.89万亿元，同比增长32.9%。
- 其他新闻：CTF Services否认计划出售中国大陆收费公路资产，Seazen Holdings发行90亿元人民币MTN，Freeport Indonesia在Grasberg Block Cave矿宣布进入紧急状态，Garuda Indonesia 2025上半年营业收入同比下降4.5%，LG电子子公司将在印度进行1150亿卢比（约13亿美元）的IPO，Logan表示超过80%的离岸债务持有人同意修改整体CSA，印尼政府指示PLN保持2025年第四季度电价不变，POSCO Holdings出售其在日本Nippon Steel的股份，SK Telecom计划五年内在人工智能领域投资360亿美元，台积电表示已收到英特尔关于潜在投资或合作的接触。
- 万科新闻：万科宣布将在未来两个月赎回41亿元人民币可转换债券，即20Vanke07（2.5亿元）将于2025年10月31日到期，20Wanke08（1.6亿元）将于2025年11月13日到期。
- 深圳当局新闻：媒体报道深圳当局于2025年9月25日召集万科及其债权人银行开会，讨论降低内地贷款利率和延长贷款期限。
