有色日报：铜价维持强势

核心观点

• 沪铜：铜价维持强势，昨晚冲高回落，今日震荡运行，持仓量小幅下降。自9月24日自由港发布铜矿减产公告后，铜价增仓上行，资金关注度快速上升。节前铜价大涨导致下游采购意愿下降，抑制铜价，沪铜持续关注年内高位压力。
• 沪铝：铝价震荡偏弱，持仓量小幅下降。本周铝价企稳回升主要受铜价大幅上行的板块效应影响。国内9月旺季电解铝累库放缓，有去库迹象，给予铝价支撑。宏观宽松，产业旺季供需平衡边际好转，预计铝价维持偏强运行。
• 沪镍：镍价减产下行，今日维持颓势。有色板块受铜价带动的板块效应消退。产业层面，镍元素过剩长期压制镍价。短期有色整体冲高回落，镍价减仓回落，反弹乏力，预计维持震荡运行。

关键数据和产业动态

• 铜：SMM报道，铜板带企业放假安排与去年基本一致，整体生产节奏平稳。多数企业已完成节前原料备货。
• 镍：9月26日SMM1#电解镍价格121,100-123,800元/吨，平均价格122,450元/吨，较上一交易日下跌1,600元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间为2,200-2,500元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。

研究结论

• 铜：资金关注度上升，但下游采购意愿下降，铜价短期内维持震荡运行。
• 铝：受铜价带动企稳回升，但累库放缓有去库迹象，铝价预计维持偏强运行。
• 镍：板块效应消退，镍价反弹乏力，预计维持震荡运行。