有色日报：沪铜维持强势
有色日报 沪铜维持强势 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜持续增仓上行，主力期价拉升至9.3万关口，持仓量接近66万张。宏观层面，美元指数维持弱势，利好有色。产业层面，国内随着铜价走强，现货升水收窄，下游观望情绪升温，周一电解铜社库小幅上升；海外伦铜注销仓单比例快速上升，现货紧缺预期上升。技术层面，铜价增仓突破9万关口，短期上行动能较强。 沪铝 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 今日沪铝偏强震荡，持仓量变化不大，日内主力期价回踩2.2万关口，午后持续回升。宏观层面，美元弱势，利好有色。产业层面，随着铝价上涨，下游观望情绪升温，现货贴水持续走弱。技术上，短期铝价增仓上行，站上2.2万关口并突破前高，并突破2024年高位，短期上行动能较强，关注5日均线支撑。 沪镍 今日沪镍窄幅震荡运行，持仓量变化不大。宏观层面，美元弱势，有色普涨。产业层面，上期所库存持续上升，给予期价压力，现货升水坚挺，给予期价支撑。短期有色偏强运行的情况下，镍价走势偏弱，资金关注度较低，这很大程度上反映了其长期基本面的弱势。技术上，可关注12万关口压力。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 2025年12月8日，Mysteel电解铜社库为16.58，较4日增0.12万吨。 【精铜杆11月开工率】11月精铜杆行业开工率为66.65%，环比增长5.5个百分点，同比下降8.03个百分点。主因11月企业相继恢复正常生产，叠加铜价小幅回调后下游逢低补库，整体带动开工率回升。SMM预计12月份开工率将小幅下降1.58个百分点，主因年末下游资金紧张叠加12月铜价冲高，抑制新增订单。但是部分企业年末冲刺销量，使得开工率降幅有限。 【精铜杆11月库存水平】精铜杆企业11月原料库存天数环比减少0.72天，录得1.76天，成品库存环比减少2.21天，录得3.93天。主因开工率回升后企业优先消耗原有库存，原料库存进维持刚需采购；价格回调后以成品库存去库为主，叠加当前铜价波动较大，企业严格控制成品库存水平。 ➢铝 海关总署数据显示，2025年11月中国未锻轧铝及铝材出口量达57万吨，同比下降14.8%，环比上升13.3%；1-11月累计出口558.9万吨，同比下降9.2%。 12月8日SMM1#电解镍价格117,500-122,900元/吨，平均价格120,200元/吨，较上一交易日价格上涨150元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,800-5,100元/吨，平均升水为4,950元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-400元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
