核心观点与关键数据
业绩表现：
- 2025年上半年，公司收入为184.44亿元，同比增长48.1%；股东应占溢利为2.08亿元，同比下降44.3%；每股基本及摊薄盈利为5.44分，同比下降44.3%。
- 公司股股东权益为341.88亿元，较去年底减少0.1%；每股资产净值保持8.95元。
市场环境：
- 中国国内生产总值同比增长5.3%，经济运行稳中向好。
- 房地产市场在波动中继续朝止跌回稳的方向迈进，全国新建商品房销售面积下降5.5%，但跌幅收窄。
- 公司在克而瑞全口径销售榜位列第15名，较去年底提升2个名次。
业务回顾：
- 合约销售金额267亿元，同比下降6%。
- 合约销售均价同比增长9%至27,763元/平方米，长三角和大湾区销售占比提升至76%。
- 新增土地储备约118.3万平方米，权益占比74%，投资合计占比达88%。
- 高质量快周转项目支撑销售和回笼，带动库存有序消化。
行业政策：
- 行业迎来一揽子金融政策支持，供需两端为市场止跌回稳提供新动力。
- 公司获得70亿元公司债券和70亿元中期票据的注册额度，并完成40亿元公司债券发行，平均融资成本下降48个基点至2.90%。
- 中央政治局会议提出持续发力宏观政策，落实城市更新，巩固房地产市场稳定态势。
销售情况：
- 上半年合约销售面积约96.1万平方米，合约销售金额约267亿元。
- 主要在售项目131个，首次开盘项目2个：上海保利海上印和宁波保利朗玥华章。
- 下半年计划推出9个全新楼盘，包括上海杨浦项目、杭州西湖区项目等。
新开工项目：
- 上半年新开工项目共6个，新开工建筑面积约51.1万平方米。
- 首次开工项目3个：上海保利海上印、广州荔湾项目和深圳宝安项目。
结转项目：
- 上半年结转金额约173.67亿元，结转面积约81.4万平方米。
- 结转项目主要集中在长三角和珠三角地区，如上海嘉定捆绑项目、广州保利西悦湾等。
新增土地储备：
- 上半年新增9个项目，分别位于上海、杭州、广州、济南和威海。
- 新增项目规划总建筑面积约118.3万平方米，土地成本保持在合理水平。
投资物业：
- 持有多个位于一线城市和二线省会城市的投资物业和酒店，总建筑面積约68.1万平方米，资产值约86.47亿元。
- 投资物业包括北京保利大厦、上海保利大廈、深圳保利文化广场等。
物业管理：
- 物业管理公司业务涉及住宅、商业、办公楼、酒店和剧院等多种类型物业的经营管理服务。
- 2025年上半年，物业管理公司实现收入6.25亿元，同比增长6.7%，管理物业项目318个，在管面积5,409万平方米，同比增长7.0%。
财务回顾：
- 流动资金及资本结构：股东应占权益总额为341.88亿元，资产负债率为75.9%。
- 银行及其他借贷：尚未偿还之银行及其他借贷为682.04亿元，按到期日分类，一年内到期占比25.6%。
- 流动资金：流动资产净值为783.91亿元，银行总结存为284.68亿元。
或然负债：
- 给予银行的最高担保额达约178.25亿元，并无就担保确认任何递延收入。
- 就若干联营公司及合营企业所获授信贷款向银行提供担保约64.29亿元，联营公司及合营企业已动用其中约24.10亿元。
雇员：
- 截至2025年6月30日，公司有6,437名雇员，期內薪酬福利约3.79亿元。
管理层讨论与分析：
- 公司将继续聚焦高能级城市优质地块的投资策略，潜心研究客户需求，打造属地化产品，探索行业转型升级和城市更新发展的高质量实践路径。
- 公司将延续聚焦高能级城市优质地塊的投资策略，潜心研究客户需求，打造属地化產品，探索行業轉型升級和城市更新發展的高質量實踐路徑。
