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南华期货豆一日报：空平带动期价反弹20250926

2025-09-26南华期货文***

AI智能总结

核心矛盾：新粮季节性供给宽松主导，后期现货价格承压为主；豆一期货受益于空方平仓，支撑期价连续第二日反弹；拍卖端重启，加剧市场供应压力，关注成交情况。
利多解读：
1. 农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨“三秋”生产视频会，虽未提及农产品收购储备方面内容，但重视秋粮收获工作，不排除针对市场情况出台相关政策。
2. 11合约空方延续前日大幅减仓动作，支撑期价连续反弹，昨日11合约放量明显，突破近期成交高位区间，空头趋势有所弱化。
3. 2025年上半年双向拍卖成交良好，还粮操作带动的收购刚需对市场有阶段性支撑。
利空解读：
1. 中储粮网电子商务平台于2025年9月26日组织国产大豆竞价销售专场，销售数量19349万吨，拍卖在暂停不足半月后再度重启，增加现货市场压力，期货市场或已兑现该利空。
2. 9月26日粮达网计划两场拍卖，关注成交。
豆一盘面价格价格区间预测（月度）：当前波动率（20日滚动）为10.16%，历史百分位为31.4%，价格区间预测未在文本中明确给出。
行为导向情景分析：未在文本中详细展开。
现货敞口策略推荐：
- 套保工具：豆一期货A2511。
- 买卖方向：做空。
- 套保比例建议：30%。
- 入场区间：4000-4050（持有）。
- 库存管理：
  - 种植主体：秋季收获新豆售粮需求较大，但阶段性卖压较大使价格承压，多借助期价反弹，适当锁定种植利润，做空豆一期货A2511。
  - 集中上市：卖方议价权减弱，多卖出看涨期权，提高售粮价格A2511-C-4050卖出30%30-50（持有）。
  - 采购管理：担心原粮价格上涨，增加采购成本，空价格下跌概率较大，中期等待采购现货为主，关注远期采购管理A2603，A2605多-等待四季度价格磨底。
关键数据：
- 2025-09-24至2025-09-25日涨跌：
  - 豆一11收盘价：3907涨220.56%。
  - 豆一01收盘价：3893涨210.54%。
  - 豆一03收盘价：3894涨180.46%。
  - 豆一05收盘价：3928涨170.43%。
  - 豆一07收盘价：3927涨160.41%。
  - 豆一09收盘价：3934涨150.38%。
- 豆一主力收盘价：见附图。
- 豆一持仓量季节性：见附图。
- 豆一注册仓单量：见附图。

边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号【核心矛盾】新粮季节性供给宽松主导，后期现货价格承压为主；豆一期货受益于空方平仓，支撑期价连续第二日反弹；拍卖端重启，加剧市场供应压力，关注成交情况；【利多解读】 1、9月25日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨“三秋”生产视频会；虽未提及农产品收购储备方面内容，但对于秋粮收获工作十分重视，不排除针对市场情况出台相关政策； 2、11合约空方延续前日大幅减仓动作，支撑期价出现连续反弹，昨日11合约放量明显，突破近期成交高位区间，空头趋势有所弱化3、2025年上半年双向拍卖成交良好，还粮操作带动的收购刚需对市场有阶段性支撑；【利空解读】 1、中储粮网电子商务平台于2025年9月26日组织国产大豆竞价销售专场，销售数量19349万吨，拍卖在暂停不足半月后再度重启，增加现货市场压力，期货市场或已兑现该利空； 2、9月26日粮达网计划两场拍卖，关注成交；

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