周度要点小结
- 行情回顾：本周国内山东市场顺丁橡胶价格窄幅偏弱震荡，现货价格区间在11450-11800元/吨。中石化化销及中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格稳定，主流出厂价格在11700-11800元/吨。
- 行情展望：前期检修装置陆续重启，国内产量恢复性提升，供应充足。原料丁二烯外放资源增多，成本及供应面缺乏利好，部分业者对两油资源出厂价格下调持观望态度。生产企业库存略提升，贸易企业库存下降。临近国庆假期，下游终端或逐步提货，预计库存小幅下降。需求方面，轮胎企业维持前期开工水平，以储备节后库存，整体开工小幅调整，个别企业提前进入假期检修，将对下周产能利用率形成拖拽。
- 策略建议：BR2511合约短线预计在11150-11600区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-0.13%。
- 持仓分析：暂无详细数据。
- 跨期价差：截止9月26日，丁二烯橡胶11-12价差为20。
- 仓单情况：截至9月26日，顺丁橡胶仓单2670吨，较上周+60吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至9月25日，山东市场齐鲁石化BR9000报11580元/吨，较上周+30元/吨。丁二烯橡胶基差为35元/吨，较上周-100元/吨。
上游情况
- 外盘价格：截至9月25日，日本地区石脑油CFR中间价报608.5美元/吨，较上周+5.58美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周-30美元/吨。
- 丁二烯产能利用率及港口库存：截至9月26日，丁二烯周度产能利用率66.3%，较上周-0.48%；港口库存27750吨，较上周+4650吨。
产业情况
- 产量及产能利用率：2025年8月国内顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月+1.65万吨。截至9月25日，国内顺丁胶周度产能利用率66.41%，较上周-3.32%。
- 生产利润：截至9月25日，国内顺丁胶生产利润-544元/吨，较上周+114元/吨。
- 社会及厂商库存：截至9月26日，国内顺丁胶社会库存32300吨，较上周-1420吨；厂商库存26600吨，较上周+700吨；贸易商库存5700吨，较上周-2120吨。
下游情况
- 轮胎开工率：截至9月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.64%，环比-0.10个百分点，同比-6.95个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为66.39%，环比+0.03个百分点，同比+6.27个百分点。各轮胎企业多维持前期开工水平，整体开工小幅调整。
- 出口需求：2025年8月中国轮胎出口量76.91万吨，环比-5.36%，同比+2.49%；1-8月累计出口570.30万吨，累计同比+4.98%。
