全球宏观经济与地缘政治概况
- 全球经济面临地缘政治紧张局势和美国对多国商品加征关税等不确定性因素。
- IMF和世界银行下调了全球经济增长预期。
- 中国设定2025年GDP增长目标为5%左右，计划发行超长期特别国债1.3万亿元人民币。
- 中国降低存款准备金率0.5个百分点，LPR迎来年内首次下调。
- 中美经贸关系波动，关税政策调整，人民币汇率波动。
中国内地及香港IPO市场回顾
香港市场
- 香港IPO市场表现强劲，融资额较去年同期急升两倍多，主要受惠于鼓励内地龙头企业和优化审批流程政策。
- 60%的融资额来自6只超大型H股上市项目。
- 1只中概股以同股不同权形式上市，无新股在GEM上市。
- 超过30%的新股以固定发售价上市，近四分之一的新股以发售价范围下限上市。
- 新股整体超额认购表现显著改善，前五大超额认购IPO倍数表现优异。
- 新经济新股数量微增，融资额因大型制造、医疗及医药和TMT新股上市而被大幅推高。
- 38%的新股以业绩亏损上市，近四分之一的以10至20倍市盈率上市。
中国内地市场
- 新股发行数量和融资额较去年同期均上升。
- 创业板IPO数量领先，上海主板融资额领先。
- 前五大IPO共计融资规模为321亿元人民币，较去年同期上涨238%。
- 新股发行市盈率及上市首日平均回报率有所变化，38%的IPO项目市盈率在40倍以上。
- 科技、传媒和电信行业数量占比下降，传统与高端制造行业数量占比上升且保持领先。
美国市场
- 中国企业赴美上市数量及融资额均有大幅增长。
- 美国国内对于将在美上市中概股除名的提议引发退市担忧。
- 今年融资额前五大的新股合计融资6.24亿美元，较去年同期增长5%。
- 消费行业和TMT行业新股数量在两年中均保持领先。
前景展望
香港市场
- 预计2025年全年香港新股市场的表现将超越早前的预测，有望接近2018年的水平。
- 美联储开始减息，国际资金持续流入香港资本市场，市场流动性增强。
- 预计将有更多大型A股上市公司来港上市，内地龙头企业来港上市，以及最少5只超大型新股在年底前上市。
中国内地市场
- 预计2025年新股发行数量与募资额将稳步增长，科技、新能源等新质生产力将成为热点。
- 国家对科技及创新行业的支持和重视将为这些行业的企业到资本市场筹集更多资金带来良机。
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