中国内地及香港IPO市场2021年回顾与2022年前景展望

中国內地及香港IPO市场2021年上半年回顾与前景展望 全国上市业务组，2021年6月 2021年上半年全球宏观经济与地缘政治概况 多国央行继续维持低息环境及推出宽松政策刺激经济发展，另外多个发达国家经济表现显著改善，为目前全球资本市场带来充裕的资金和发展憧憬 中国 •今年二季度人民币对美元的汇率经历了持续走高•5月官方制造业PMI指数虽下降，但仍保持在盛衰分界线以上，显示经济仍然保持平稳恢复态势•进口和出口两年平均增速继续高位波动，且高于疫情前水平•地方债进入发行高峰季，前5个月的发行已达今年债务限额的二成多•人民银行行长最近表示，目前内地利率水平虽比主要发达经济体高些，但在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适当水平，并会继续深化利率市场化改革，引导银行加大首贷、信用贷支持力度•6月15日人民银行开展2,000亿元人民币中期借贷便利（MLF）操作，中标利率连续15个月保持不变；同时开展100亿元人民币逆回购操作，中标利率继续维持不变•央行推出数字人民币加速落地 •今年上半年全球新冠病亡数已超去年全年，贫富国家现疫苗鸿沟•七大工业界集团(G7)同意合力捐出10亿剂的新冠病毒疫苗转送至全球有需要的地方应对疫情•经济合作与发展组织(OECD)表示，G20成员的GDP在今年一季度整体已经恢复到了新冠疫情之前的水平，但各经济体之间的GDP复苏进度仍然存在巨大差距•由于预期因疫苗接种率升高促使防疫限制松绑，欧洲、中国和美国的燃料需求将复苏，因此油价连续第三周上涨•G7对跨国公司设定最低15%的税收，以阻止企业利用某些国家避税 多国央行继续维持低息环境及推出宽松政策刺激经济发展，另外多个发达国家经济表现显著改善，为目前全球资本市场带来充裕的资金和发展憧憬(续) •6月，在出现一系列高通胀数据后，及大幅提升对2021年通涨预期后，美联储表示，预计将会于2023年内加息两次•受惠于政府的经济刺激措施和高的新冠肺炎疫苗接种率，今年经济有望迎来近四年来最快的增长•5月份通胀率创13年以来新高 •欧元区经济正紧跟美国步伐，经济增长强劲，5月份，欧洲制造业PMI连续4个月环比上升，欧洲经济延续加快恢复趋势•多月数据显示脱欧引发了英国对欧盟贸易的萎缩，包括可能会长期改变欧盟在英国进出口贸易中的地位•今年6月欧洲央行宣布维持关键利率不变，并将继续通过1.85万亿欧元的紧急购债计划购买欧元区债券 2021年上半年新股市场回顾─全球 美国新股市场表现稳定，纳斯达克与纽交所锁定环球融资额排行前二位置，港交所凭借六只超大型新股位列第三，上交所超越伦交所位列第四 全球前十大新股融资额较去年同期增长42%，其中半数来自香港和中国内地，愈来愈多香港和中国内地新股出现于全球前十大新股融资额排行榜 2021年上半年美国市场SPAC发行数量和融资金额远超历年水平，但监管收紧令第二季度SPAC增长速度放缓 •在资本市场活跃和美联储持续的货币宽松措施的背景支持下，今年的SPAC交易将会继续刷下新的记录 2021年上半年新股市场回顾─中国内地 2021年上半年中国内地新股发行速度大幅上升新股发行数量大幅增加，平均融资额有所下降 2021年上半年中国内地IPO市场概览前5大IPO共计融资规模为424亿元人民币，较去年同期下降7%，整体规模减少32亿 元人民币 2021年上半年中国内地IPO市场概览新股发行速度加快 2021年上半年中国内地IPO市场概览新股上市首日市盈率及平均回报率 上海主板、深圳主板* •2021年上半年各新股发行市盈率，最低为9倍，最高为30倍。•79%的IPO项目(58宗)市盈率在20至30倍之间，较2020年上半年下降2%。•19%的IPO项目(14宗)市盈率在10至20倍之间，较2020年上半年上升2%。•新股上市首日平均回报率为43%，由于A股主板规定新股首日涨幅不得>44%，因此新股首日回报率无明显差异，最高和最低回报率分别为44%和13%。 科创板 •37%的IPO项目(32宗)市盈率在20至30倍之间。•41%的IPO项目(35宗)市盈率超过30倍。•2%的IPO项目(2宗)未有盈利。•新股上市首日平均回报率为171%，由于科创板上市前5日涨幅不受限制，因此回报率较传统板块较大。•新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为1,274% (纳微科技)和29% (青云科技)。 2021年上半年中国内地IPO市场概览新股上市首日市盈率及平均回报率 创业板（注册制） •42%的IPO项目(36宗)市盈率在10至20倍之间。•26%的IPO项目(22宗)市盈率在20至30倍之间。•31%的IPO项目(26宗)市盈率超过30倍。•新股上市首日平均回报率为264%，由于创业板改革后上市前5日涨幅不受限制，因此平均回报率较高。•新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为921%(中金辐照)和8% (尤安设计)。 有两笔极大规模发行，总融资额增幅较大2021年上半年中国内地新股市场融资规模分析 2021年上半年中国內地新股巿场融资规模分析 上海主板、深圳主板和科创板的平均融资规模均较去年有所下降，平均融资规模分别为9.7亿元人民币、6.6亿元人民币和7.3亿元人民币，上年同期分别为22.5亿元、6.9亿元和11.0亿人民币；创业板的平均融资规模均较去年略有增加，平均融资规模为6.2亿元人民币，上年同期为5.7亿元人民币。 2021年上半年中国内地新股认购分析新股认购热情未见减退 100% IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，100%更获得超额认购100倍以上。(2021年上半年: 100%)(2021年上半年: 100%) 2021年上半年中国内地新股行业划分(按数量计)制造业和消费行业比例上升明显，消费行业和医疗及医药行业比例略有下降，科 技、传媒和电信行业比例下降明显 2021年上半年中国内地新股行业划分(按融资额计) 制造行业的融资金额遥遥领先，能源与资源行业位居第二 2021年上半年上海及深圳主板等候上市审核企业状态分析 截至2021年6月30日，除了申报于科创板和创业板上市的企业以外，等候上市的正常审核状态企业数量为176家，显著较2020年同期等候上市的231家减少55家，无中止审核 2021年上半年中国内地科创板等候上市审核企业状态分析 截至2021年6月30日，科创板等候上市的正常审核状态企业数量为191家，另外有5家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核 2021年上半年中国内地创业板等候上市审核企业状态分析 截至2021年6月30日，创业板等候上市的正常审核状态企业数量为397家，另外有5家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核 2021年上半年中国内地资本市场回顾 1 .进一步加强申请首发上市企业信息披露监管，针对市场反映问题发布相应指引，并更新修订上市企业信息披露管理办法及有关行业的信息披露指引： 2021年1月11日，上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管规则适用指引第5号——行业信息披露》的通知。行业信息披露：有效性针对性 2021年2月5日，证监会发布《申请首发上市企业股东信息披露指引》。 一、重申发行人股东适格性的原则要求 二、加强临近上市前入股行为的监管新股东锁定股份36个月的规定中，新股东的定 义由原来的“6个月内入股”增加为“12个月内入股” 三、加强对入股交易价格明显异常的自然人股东和多层嵌套机构股东的信息穿透核查 四、进一步压实中介机构责任 五、注重形成监管合力 2021年3月19日，证监会发布修订后的《上市公司信息披露管理办法》，自2021年5月1日起施行。 一、完善信息披露基本要求； 二、完善定期报告制度；三、细化临时报告要求；四、完善信息披露事务管理制度； 2021年上半年中国内地资本市场回顾 1 .进一步加强申请首发上市企业信息披露监管，针对市场反映问题发布相应指引，并更新修订上市企业信息披露管理办法及有关行业的信息披露指引：-续 明确对IPO股东穿透审核过程中，“最终持有人”包括哪些类型做出说明。除自然人外，还包括： o上市公司(含境外上市公司) o新三板挂牌公司o国有控股或管理主体(含事业单位、国有主体控制的产业基金等)集体所有制企业o境外政府投资基金、大学捐赠基金、养老基金、公益基金o公募资产管理产品 除此之外的外资股东，如果中介机构能以适当核查方式确认外资股东的出资人不存在境内主体，并充分论证该外资股东入股发行人的价格不存在明显异常，可将该外资股东视为“最终持有人” 2021年上半年中国内地资本市场回顾 2.科创板发行上市中对科创属性的评价、持续披露及相关事项的指引： 2021年4月16日，证监会发布修订的《科创属性评价指引（试行）》，自公布之日起施行。 一、新增研发人员占比超过10%的常规指标，形成“4+5”的科创属性评价指标二、按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，建立负面清单制度三、在咨询委工作规则中，完善专家库和征求意见制度，形成监管四、交易所在发行上市审核中，按照实质重于形式的原则，综合判断 2021年4月16日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2021年4月修订）》的通知，自发布之日起施行。进一步明确科创板定位把握标准，支持和鼓励硬科技企业在科创板发行上市，引导和规范发行人申报和保荐机构推荐工作，促进科创板市场持续健康发展。 o限制金融科技、模式创新企业o禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业o支持和鼓励高新技术产业和战略性新兴产业中科创属性符合科创板定位要求的企业 2021年6月11日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第3号——科创属性持续披露及相关事项》的通知，自发布之日起施行。全面规定了科创板上市公司科创属性相关持续信息披露事项和要求，尊重科创板上市公司发展规律，贯彻建设简明、友好规则体系要求，不增加市场主体信息披露成本，并明确了豁免披露、自愿披露安排。 2021年上半年中国内地资本市场回顾 3.面对申请首发上市企业，加强企业的现场检查及发行人和中介机构的披露核查责任。 2021年1月29日，为规范首发企业现场检查行为，强化首发企业信息披露监管，督促中介机构归位尽责，保护投资者合法权益，证监会发布《首发企业现场检查规定》。 在发行上市审核和注册阶段的首发企业 问题导向 随机抽取未经上市委会议审议或未经发审会审核且未参与过随机抽取的首发企业 2021年2月1日，上交所发布实施《上海证券交易所科创板发行上市审核业务指南第2号——常见问题的信息披露和核查要求自查表》 督促发行人切实担负起对信息披露的第一主体责任 “两个责任” 督促中介机构肩负起“看门人”把关责任 2021年2月3日和4月30日，上交所和深交所分别发布《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第1号——保荐业务现场督导》和《深圳证券交易所创业板发行上市审核业务指引第1号——保荐业务现场督导》的通知。 规范科创板和创业板发行上市保荐业务现场督导行为，督促保荐机构、证券服务机构勤勉尽责，切实发挥资本市场的“看门人”职责。 2021年2月26日，证监会新闻发言人就IPO申报企业情况答记者问中表示，现场检查是提升上市公司质量的重要辅助手段，也是提升注册制下信息披露质量的成功关键。 2021年上半年中国内地资本市场回顾 4.深圳证券交易所主板与中小板合并 2021年2月5日，证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并。3月31日，深交所公告发布两板合并业务通知及相关规则，明确合并实施后的相关安排，于4月6日正式实施两板合并。 统一业务规则、统一运行监管模式 两个统一、四个不变 发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变 创业板：成长型创业创新企业 主板：相对成