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沥青：出货放缓，现货承压

2025-09-26 国泰君安证券匡露

核心观点：沥青市场出货放缓，现货承压。
基本面数据：
- 期货价格：BU2511和BU2512期货价格小幅上涨，夜盘收盘价与昨日持平。
- 成交与持仓：BU2511成交增加，持仓减少；BU2512成交持仓均增加。
- 仓单：沥青全市场仓单减少。
- 价格差：基差（山东-11）和跨期价差均收窄。
- 现货市场：山东和长三角批发价小幅上涨，华东地区社会库库存减少。
关键数据：
- 国内沥青周度总产量69.9万吨，环比增加1.7%，同比增加43.8%。
- 国内沥青厂库库存70.4万吨，较前周期上升0.9%，其中华南地区累库明显。
- 国内沥青社会库库存154.1万吨，较前周期减少1.8%，华东地区去库明显。
趋势强度：沥青趋势强度为0，市场中性。
市场资讯：
- 近期受台风影响，华南地区炼厂出货不畅，库存增加。
- 华东地区临近国庆假期，部分业者备货，社会库库存减少。
- 沥青指数总持仓波动，山东基差跟随油价区间震荡。
- 区域现货价差震荡走跌，跟随油价区间波动。

沥青：出货放缓，现货承压

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