沥青：山东厂库承压，华东出货走稳

【基本面跟踪】

• 国内沥青产量：本周（20250916-20250922）总产量为68.7万吨，环比增加6.3万吨（增幅10.1%），同比增加20.3万吨（增幅41.9%）。1-9月累计产量为2283.7万吨，同比增加249.8万吨（增幅12.3%）。
• 厂库库存：截止9月22日，54家沥青样本厂库库存69.8万吨，较9月18日上升2.8%。山东地区厂库累库明显，主要因供应增加及降雨影响需求，出货一般；其他地区涨跌互现。
• 社会库库存：截止9月22日，104家社会库库存157.0万吨，较9月18日减少2.1%。东北及西南地区社会库去库明显，分别因终端施工期缩短和低价货源成交带动。

【趋势强度】
沥青趋势强度：1（偏强）。

【市场资讯】

1. 产量端：本周沥青产量显著增加，同比增幅超40%，显示供应端压力加大。
2. 库存端：厂库库存整体上升，山东地区承压明显；社会库库存去化，东北及西南地区表现突出。

【研究结论】

• 山东地区沥青厂库承压，主要受供应增加和需求疲软影响。
• 华东地区出货稳定，社会库库存去化，但整体库存压力仍存。
• 沥青趋势偏强，但需关注山东地区库存累积风险。