玉米周报：现货出货意愿增强，玉米及淀粉承压下挫

现 货 出 货 意 愿 增 强 ， 玉 米 及 淀粉 承 压 下 挫 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年7月14日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周盘面延续弱势运行，现货价格上涨乏力，贸易商出货意愿增强，带动现货价格普跌。盘面同时交易糙米拍卖传闻预期，叠加外盘玉米下挫，整体玉米及淀粉走势均呈弱势。 价差回顾-盘面向下收升水，基差震荡偏强走势，淀粉-玉米价差震荡结构 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产继续提升，整体供应继续维持宽松预估。 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米7月平衡表-全球玉米供应依旧维持宽松 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口成本及利润-内外普跌，但进口利润仍然较好 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年5月玉米进口总量为105.06万吨，较上年同期166.26万吨减少61.19万吨，同比减少36.81%，较上月同期117.92万吨环比减少12.85万吨。 2024年1-5月玉米进口总量为1013.10万吨，较上年同期累计进口总量的1018.54万吨，减少5.44万吨，同比减少0.53%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 中国海关公布的数据显示，2024年5月大麦进口总量为161.21万吨，较上年同期127.77万吨增加33.44万吨，同比增加26.17%，较上月同期161.32万吨环比减少0.12万吨。 2024年5月高粱进口总量为67.13万吨，较上年同期65.54万吨增加1.59万吨，同比增加2.43%，较上月同期80.83万吨环比减少13.70万吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，2024年5月小麦进口总量为184.07万吨，较上年同期114.02万吨增加70.05万吨，同比增加61.43%，较上月同期193.19万吨环比减少9.12万吨。 新麦丰产，市场供应充裕，小麦及玉米价差持续收窄，小麦替代潜力加大，但小麦价格基本见底，后续利空发酵相对有限。 港口谷物库存 据Mysteel农产品调研显示，截至7月5日北方四港玉米库存共计251万吨，周环比减少19.3万吨；当周北方四港下海量共计26.7万吨，周环比减少5.60万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年07月05日，广东港内贸玉米库存共计63.4万吨，较上周减少1.20万吨；外贸库存40.2万吨，较上周减少3.50万吨；进口高粱70.6万吨，较上周减少0.20万吨；进口大麦71.4万吨，较上周减少4.80万吨。 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年7月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量428.4万吨，增幅0.94%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月11日，全国饲料企业平均库存31.15天，较7月4日减少0.3天，环比下降0.97%，同比增加9.68%。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（7月4日-7月10日）全国玉米加工总量为59.21万吨，较上周减少0.83万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.85万吨，较上周产量减少0.4万吨；周度开机率为57.04%，较上周降低0.79%。 截至7月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.3万吨，较上周下降1.60万吨，周降幅1.50%，月降幅1.31%；年同比增幅18.05%。 玉米淀粉下游开机率-下游需求略有好转，淀粉提振增强 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.粮权转移至贸易商，价格趋势性上涨缺乏支撑，达到一定位置后出货意愿增强，压制现货价格； 2.华北新作小麦产量为丰产预期，小麦价格低位，挤占一定玉米使用需求；3.玉米进口利润仍在高位较好，高粱大麦进口持续高位；4.北方港口库存出现下滑，南方港口库存依旧充裕。 需求端： 1.猪价高位，但终端备货仍相对谨慎，且小麦替代增加，一定程度压制玉米需求。2.深加工刚需备库，目前淀粉库存仍在相对高位，关注后期淀粉消化情况。 行情展望： 玉米价格回落，市场供应充裕，库存充足，现货上涨乏力。同时中储粮投放量陆续增加，定向稻谷拍卖传闻持续发酵，市场情绪走弱。进入6月份粮权转移至贸易商手中，其出粮时间窗口较长，但阶段性出粮积极性较高，期现共振下跌。 青黄不接阶段，09有支撑，但市场整体供应相对充裕，预计阶段性下跌趋势还将延续。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！