甲醇
- 核心观点：交易港口压力传导至内地逻辑，内地后期有季节性备货需求，但港口将持续形成倒流冲击。盘面对标内地价格，内地行为关键。兴兴装置预计9月初开车，库存仍累积，倒流化解港口压力但会打压内地估值。目前估值和库存一般，驱动不强，抄底需等待。进口变量包括印度买伊朗、计划外检修等。
- 关键数据：
- 日期：2025/09/26
- 动力煤期货：8012
- 江苏现货：2600
- 华南现货：2570
- 鲁南折盘面：266
- 西南折盘面：266
- 河北折盘面：266
- 西北折盘面：266
- CFR中国：266
- CFR东南亚：266
- 主力基差：-105
- 盘面MTO利润：-125
- 2025/09/19-2025/09/25日度变化：0-8-5000000000
聚烯烃
聚乙烯
- 核心观点：两油库存同比中性，上游两油去库，煤化工去库，社会库存持平。下游库存原料和成品均中性。整体库存中性。09基差华北-110左右，华东-50，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-200附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少。关注LL-HD转产情况，美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注投产落地情况。
- 关键数据：
- 日期：2025/09/26
- 东北亚乙烯：8457
- 华北LL：1007
- 华东LL：9530
- 华东LD：7400
- 华东HD：8407
- 美金LL：796
- 美湾进口：796
- 主力期货基差：-667
- 两油库存：169
- 仓单：63
- 2025/09/19-2025/09/25日度变化：01000000027-2000
聚丙烯
- 核心观点：上游两油去库，中游去库。估值上，基差-60，非标价差中性，进口-700附近。出口今年能持续不错。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料库存中性，成品库存中性。产能过剩背景下压力中性偏过剩。若出口持续放量或PDH装置检修较多，可缓解供应压力至中性。
- 关键数据：
- 日期：2025/09/26
- 山东丙烯：6580
- 东北亚丙烯：7706
- 华东PP：6795
- 华北PP：6833
- 山东粉料：7507
- 华东共聚PP：7025
- 美金PP：8425
- 美湾出口：925
- 主力期货基差：-2469
- 两油库存：13499
- 仓单：6314
- 2025/09/19-2025/09/25日度变化：005-100000021-200-40
PVC
- 核心观点：基差维持01-270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强。中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性。近端出口签单小幅回落。煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压；烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单能否支撑高度碱。PVC综合利润-100。当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
- 关键数据：
- 日期：2025/09/26
- 西北电石：2600
- 山东烧碱：8174
- 电石法-华东：3055
- 乙烯法-华东：5500
- 电石法-华南：5450
- 电石法-西北：4460
- 进口美金价（CFR中国）：7003
- 出口利润：3393
- 西北综合利润：-244
- 华北综合利润：-150
- 基差(高端交割品)：-244
- 2025/09/19-2025/09/25日度变化：004000000000
