燃料油早报

燃料油市场分析

基本面

亚洲高硫燃料油市场受下游船燃活动及炼厂原料需求支撑，结构微幅走强。380CST高硫燃料油现货溢价升至两月高位。主要问题在于库存充足，低硫燃料油供应受限，市场以贴水价格销售意愿低。整体基本面中性。

基差

新加坡高硫燃料油基差102元/吨，现货升水期货；低硫燃料油基差-6元/吨，现货贴水期货。基差表现偏多（高硫）偏空（低硫）。

库存

新加坡燃料油库存9月17日当周增12万桶至2315.9万桶，库存数据中性。

盘面

价格在20日线上方，20日线偏平，盘面表现中性。

主力持仓

高硫主力持仓多单增加，偏多；低硫主力持仓由多翻空，偏空。

预期

隔夜乌克兰对俄黑海能源港口的打击引发供应担忧，俄罗斯燃料出口禁令可能延长，地缘风险支撑高硫表现，低硫亦有支撑。
FU2601运行区间：2890-2930
LU2511运行区间：3440-3470

近期多空分析

利多：

1. 对俄制裁可能加码
2. 俄罗斯燃油出口限制可能延长

利空：

1. 需求端乐观仍待验证
2. 上游原油价格偏弱

行情驱动

供应端受地缘风险影响，需求端表现中性，共振风险点：OPEC+内部团结破坏、战争风险升级。