2025-2026年建材行业稳增长工作方案点评：供需协同破局，锚定盈利与升级双目标

2025年9月25日 ⚫事 件：2025年9月24日，工 业和信 息 化 部等六 部 门联 合印 发了《建 材行 业稳增 长工 作方 案（2025-2026年 ）》（以 下简 称“方 案”），该 方 案针 对当 前建材行 业“市 场需 求不 稳 ，结 构 性问 题突 出”，明 确了2025-2026年“促 进建 材行 业平 稳运 行和结 构 优 化升 级”的主 要目 标和工 作方 向。 建筑材料 推荐维持评级 分析师 ⚫方 案要 求供 需两 端协 同发 力 ，推 动盈 利水 平有 效提 升。《方 案》明 确提 出 ，要坚 持稳 中 求 进工 作总 基 调 ，以 质 量 效 益为中 心 ，强 化科 技创 新和产 业创 新深度融 合 ，注 重供 需 两 端协 同发 力。供 给 端，以严 禁新 增产 能和开 展风 险 预 警控总 量 ，以传 统建 筑 材 料升 级和先 进 无 机非 金 属 材 料发 展优 供 给，以数 字 化 、绿色 化改 造促转 型 ；需 求 端 ，以挖 掘传 统消 费潜 力和培 育新 型 应 用扩需 求 ，加 快培 育新 质 生 产 力等。《方 案》设 定的2025-2026年目 标清 晰 ，需实 现质 的 有 效提 升和量的合 理增 长 ，推 动行 业恢 复向 好 ，盈 利 水 平有 效提 升，绿 色 低 碳和数字 化水 平明 显提 高 等 。这 一目 标的提 出 ，直 指当 前我 国建 材行 业痛 点，一 方 面 ，传 统依 赖房 地 产 、基 建投 资的发 展模 式难 以 为 继 ，传 统建 材产 品市 场供 给过 剩问 题突 出；另 一 方 面 ，新 能 源 、电 子等产 业带 动的新 兴建 材产 业尚 未形 成较 为完 整的产 能规 模 ，行 业处 于升 级改 革关 键节 点 ，结 构优 化升 级成 为目 前建 材行业突 破发 展瓶 颈 、实 现可 持 续增 长的必 然选 择 。 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 ⚫加 快水 泥等传 统行 业优 胜 劣 汰 ，引 导资 源要 素向优 势企 业集 聚 。《方 案》将“强 化行 业管 理，促 进优 胜 劣 汰”作 为2025-2026年建 材行 业稳 增 长的首 要工 作，要 求行 业严 禁新 增水 泥熟 料 、平 板玻 璃产 能；并再 次重 申水 泥企 业要 在2025年 底前对超 出项 目备 案的产 能制 定产 能置 换方 案 ，促 进实 际产 能与备 案产 能统 一；依 法依 规淘 汰水 泥 、平 板玻 璃落 后产 能；加 快光 伏压 延玻 璃产 能风险预 警由项 目管 理向规 划引 导转 变 ，以 市 场 化运 作方 式加 快低 效产 能退 出等。在当 前我 国水 泥、玻 璃行 业供 给过 剩的背 景 下 ，去 产 能成 为破 解行 业困 局的根本路 径 ，从 目 前政 策导 向上来 看 ，未 来行 业产 能治 理将更聚 焦实 质 性的压 减产能而 非控 制新 增，预 计后 续水 泥产 能有 望实 现快 速减 量 ，加 快行 业供 需关 系趋稳，重 塑良 好的市 场竞 争秩 序 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业深度报告_十五五规划前瞻_建材行业以深化改革破解转型困境 ⚫加 强高 端材 料供 需对 接 ，提 升有 效供 给能 力 。随 着建 材产 品性 能的提 升及下游应 用市 场的扩 大 ，建 材行 业高 端材 料占 比快 速增 长。针 对新 材 料 、新应 用的发 展 ，《方 案》提 到要“加 强产 业科 技创 新 ，提 升有 效供 给能 力”，因 地 制 宜发 展先 进玻 璃 、人 工晶 体 、高 性 能纤 维及复 合 材 料等先 进无 机非 金 属 材 料 ，培育非 金 属矿 产资 源特 色产 业聚 集 区 ，将资 源优 势转 化 为产 业优 势等；此 外 ，《方案》还强 调加 强高 端 材 料供 需对 接，支 持无 机非 金 属 材 料生 产 企 业建 立上 下 游合 作机 制 ，推 进复 合 材 料等在光 伏 、汽 车等领 域应 用等。以玻 璃纤 维为 例 ，当前算 力需 求爆 发 式 增 长直 接拉 动下 游对特 种玻 纤 纱的需 求 ，但受 限 于技 术生 产壁 垒 ，我 国具 备规 模 化量 产能 力的企 业较 少 ，特 种玻 纤 纱出 现供 需缺 口 ，但近期我 国玻 纤企 业加 速推 动高 端产 品技 术研 发和产 能布 局 ，预 计后 续在政 策引 导支 持及下 游需 求升 级的双 重驱 动下 ，我 国建 材企 业向高 端新 材 料转 型的内 生动 力不 断增 强 ，进 而助 力企 业从“传 统 建 材 供 应 商”向“高 端 材 料 解 决 方 案 服 务商”转 型 升 级。 ⚫投 资 建 议 ：水 泥 行 业 在反 内 卷 及稳 增 长政 策助 力下 ，去 产 能 有 望 加 速 推 进 ，叠加 水 泥 纳 入 碳 交 易 市 场 ，行 业 供 需 结 构 将 逐 步 优 化 ，市 场 集 中 度 向 龙 头 企 业 聚拢 ， 龙 头 竞 争 力 有 望 进 一 步 巩 固，建 议 关 注 海 螺 水 泥 、 华 新 水 泥 、 上 峰 水 泥 。随 着 电 子 信 息 、新 能 源 等 新 兴 产 业 快 速 发 展 ，我 国 高 端 玻 纤 产 品 的 市 场 需 求 将进 一 步 增 加 ，具 备 技 术 研 发 能 力 与 规 模 生 产 优 势 的 玻 纤 企 业 将 受 益 于 新 兴 领 域的 需 求 增 长 ，业 绩 增 长 动 力 充 足 ，建 议 关 注 中 国 巨 石 、中 材 科 技 。消 费 建 材 龙头 企 业 通 过 “ 国 内+海 外 ” 双 市 场 协 同 发 力 破 局 ， 一 方 面 ， 企 业 在 国 内 市 场 积极 推 动“ 反 内 卷 ”，助 力 行 业 重 塑 健 康 经 营 秩 序 ，带 动 企 业 自 身 盈 利 水 平 修 复 ；另 一 方 面 ，龙 头 企 业 加 速 海 外 产 能 布 局 ，国 际 业 务 有 望 成 为 未 来 业 绩 增 长 的 重要 增 量 来 源 ，建 议 关 注 北 新 建 材 、东 方 雨 虹 。稳 增 长政 策有 望加 速玻 璃落 后产能淘 汰 ，行 业供 需格 局将逐 步优 化 ，建 议关 注旗 滨 集 团 。 ⚫风险 提 示 ：原 材 料 价 格 波 动 超 预 期 的 风 险 ；下 游 需 求恢 复不 及 预 期 的 风 险 ；政策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 贾 亚 萌 ， 建 材 行 业分 析 师 。澳 大 利 亚 悉 尼 大 学 商 科 硕 士 、 学 士 ，2021年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 从 事 建 材 行 业 研 究工 作。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.c