Z FIN2025中期报告

公司資料 總辦事處及主要營業地點 董事會執行董事鄧銳民（主席兼行政總裁） 香港德輔道中199號無限極廣場28樓電話：(852) 2851 8811傳真：(852) 2851 0970電郵：ir@zfin.com股份代號：1168網址：http://www.zfin.com 非執行董事歐晉羿歐晉堯許秀娟（於2025年8月30日獲委任） 股份登記及過戶總處 獨立非執行董事張嘉慶（於2025年8月30日獲委任）田勁辛羅林陳慧（於2025年8月30日辭任） Conyers Corporate Services (Bermuda)LimitedClarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 授權代表鄧銳民歐晉羿 股份登記處香港分處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心46樓 股份過戶處香港分處 辛羅林（主席）張嘉慶（於2025年8月30日獲委任）田勁陳慧（於2025年8月30日辭任） 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 提名委員會 田勁（主席）張嘉慶（於2025年8月30日獲委任）鄧銳民辛羅林陳慧（於2025年8月30日辭任） 法律顧問 （香港法律）佳利（香港）律師事務所的近律師行觀韜律師事務所（香港）君合律師事務所諾頓羅氏富布萊特香港曾宇佐、陳遠翔律師行 薪酬委員會 辛羅林（主席）張嘉慶（於2025年8月30日獲委任）鄧銳民陳慧（於2025年8月30日辭任） 核數師 （百慕達法律）Conyers Dill & Pearman 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓 主要往來銀行 中國銀行有限公司中國銀行（香港）有限公司招商銀行恒生銀行有限公司平安銀行東亞銀行有限公司上海浦東發展銀行 註冊辦事處 Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 目錄 財務摘要2管理層討論和分析3其他資料22中期財務資料審閱報告27中期簡明綜合損益表29中期簡明綜合損益及其他全面收益表30中期簡明綜合財務狀況表31中期簡明綜合權益變動表33中期簡明綜合現金流量表35中期簡明綜合財務資料附註37 截至2025年6月30日止六個月 •收益增加60.9%至2.893億港元•毛利增加80.5%至2.032億港元•本公司擁有人應佔虧損為5.071億港元•每股基本虧損為1.59港元 管理層討論和分析 2025上半年，國際形勢仍舊嚴峻且複雜多變，地緣政治及經濟不確定性繼續令全球金融市場承壓。儘管全球通脹壓力繼續緩和，但美國等主要經濟體開始降息週期以抵銷增長放緩，導致全球金融市場動盪。地緣政治的不確定性亦仍持續，為國際貿易及投資情緒帶來壓力。但中國國內經濟延續穩步復甦、回升向好態勢。中華人民共和國（「中國」）政府加強政策支持，推出措施刺激國內消費，穩定房地產市場，並透過技術創新及產業升級推動高質量發展。 金融科技（「金融科技」）行業是以技術為驅動的金融創新型行業，數位經濟的蓬勃興起為其發展構築了廣闊舞台，數位技術的快速演進為金融數位化轉型注入了充沛活力。儘管面臨國內外發展環境的不確定性，但依託金融科技驅動的金融數位化轉型全面深化已是確定趨勢，行業未來發展前景廣闊。隨著我國成功走出疫情大流行，國民經濟穩步重啟，金融科技行業信心指數達到疫情以來的新高，行業發展韌性增強，行業預期穩中向好。中國金融科技產業的交易額預計將於2030年前擴大至10.06萬億美元，預測期間的年複合增長率為15.67%，展現了該行業的巨大長期潛力。 中國房地產市場經歷了20多年的高速增長，成為了國民經濟的重要支柱和財富儲存器。但是，隨著人口紅利的消失，城鎮化的接近尾聲，經濟增速的放緩，金融去槓桿的推進，以及政府調控的加強，房地產市場也面臨著前所未有的挑戰和壓力。2024年下半年期間及進入2025年上半年，我國各級政府部門積極優化樓市政策，力促房地產市場平穩運行，尤其在經營性物業貸、調降房貸利率、降低購房首付等政策方向發力，同時上海、廣州、杭州、西安等城市放鬆限購並成立國家基金用以住房去庫存。預期2025年下半年，房地產市場仍處於調整轉型階段，政府在保持政策調控力度不變的前提下，預期會繼續適當放鬆一些限制性措施，以刺激住房需求和消費。 通脹方面，中國經濟運行仍低於潛在產出，整體通脹壓力不大，截至2025年6月份，中國居民消費價格指數(CPI)同比微漲0.1%，生產者物價指數(PPI)同比下跌3.6%。市場認為整體物價水平在下半年依然難以在短時間內全面擺脫下行壓力，內需有待政策層面加大力度提振。 在這樣的大背景及宏觀環境下，Z Fin Limited（「本公司」）及其附屬公司（「本集團」）努力探索在此新經濟形態下發展的新模式以把握新機遇，探索及嘗試特別在金融科技及新經濟行業的投資及參與，開拓適合集團發展的空間，帶來持續發展及回報。 本集團一直積極響應中國政府及香港特區政府持續推動的金融科技發展方向，並努力探索如何優化商業模式及為本集團創造新價值。本集團在保持房地產業務和金融服務業務的同時，積極與巿場上領先的金融科技企業共同合作並抓緊金融科技巿場發展的機遇，當中包括投資眾安在綫財產保險股份有限公司（「眾安在綫」，股份代號 ：6060），並與其合資成立眾安科技（國際）集團有限公司（「ZA Global」）。 截至2025年6月30日止六個月，本集團之收益為2.893億港元，較去年同期增加60.9%。毛利為2.032億港元，較去年同期增加80.5%。期內，本公司錄得本公司擁有人應佔虧損5.071億港元，而去年同期為1.505億港元。每股基本虧損為1.59港元，而去年同期為0.47港元。 金融服務業務 金融服務業務主要提供高效的融資解決方案和多種諮詢服務，以滿足科技和新經濟公司成長不同階段對金融服務的需求。金融服務業務的資金來源為本集團的內部資源。鑒於近年中國金融服務業務的快速發展及調整，及我們對客戶的高標準要求及對風險評估的重視，目前的客戶來源主要透過關係密切的業務夥伴或具有良好信用記錄的客戶介紹。 於2025年6月30日，本集團共有5名借款人（2024年12月31日 ：5名），未償還貸款本金總額及應收利息合共3.032億港元（2024年12月31日 ：3.298億港元），其中包括向1名借款人（2024年12月31日 ：1名 ）提 供 委 託 貸 款1.638億 港 元（2024年12月31日 ：1.591億 港 元 ）及 向4名 借 款 人（2024年12月31日 ：4名）提供其他貸款1.394億港元（2024年12月31日 ：1.707億港元）。於2025年6月30日，本集團應收最大借款人款項1.638億港元（2024年12月31日 ：1.639億港元）及本集團應收五大借款人款項合共約3.032億港元（2024年12月31日 ：3.298億港元）。 管理層討論和分析 截至2025年6月30日止六個月，融資服務業務之利息收入為730萬港元（截至2024年6月30日止六個月 ：980萬港元），主要包括委託貸款的利息收入360萬港元（截至2024年6月30日止六個月 ：350萬港元）及其他貸款的利息收入370萬港元（截至2024年6月30日止六個月 ：630萬港元）。 本集團向若干中國客戶提供委託貸款。委託貸款乃透過持牌銀行作為服務代理商而向客戶提供的貸款。本集團將向持牌銀行支付服務費並承擔信貸風險。委託貸款服務受中國銀行保險監督管理委員會發佈的《商業銀行委託貸款管理辦法》規管。截至2025年6月30日止六個月，委託貸款為無擔保，固定年利率為5%（截 至2024年6月30日 止 六 個 月 ：5%）， 期 限 為1至2年（截 至2024年6月30日 止 六 個 月 ：1至2年 ）。於2025年6月30日及2024年12月31日，本金分別為人民幣1.50億元及人民幣1.50億元的委託貸款已提供予一名獨立第三方。報告期後，原定於2025年8月13日到期的貸款其中人民幣1億元已延長至2026年8月12日並由借款人49%股權的股份質押擔保，而餘下的人民幣5,000萬元則已於2025年8月13日全數償還。有關進一步詳情，請參閱本公司日期為2025年8月7日的公告。 本集團向獨立第三方提供應收貸款。截至2025年6月30日及2024年6月30日止六個月，向一名獨立第三方提供的主要應收貸款本金分別為人民幣1.73億元及人民幣1.90億元。貸款為無抵押，年利率6%，且2025年9月到期。有關進一步詳情，請參閱本公司日期為2023年9月27日的公告。 於2025年6月30日，來自獨立第三方的應收貸款乃無抵押並按固定年利率介乎3.0%至6.0%計息（2024年12月31日 ：3.0%至6.0%）。 信貸風險及減值評估 為降低信貸風險，本集團管理層已委聘一支專責團隊負責釐定信貸限額及信貸批准。於接納任何新客戶前，本集團使用內部信貸評級系統評估潛在客戶的信貸質素並界定客戶的信貸限額。該內部信貸評級系統包括進行背景調查及考慮歷史信譽資料、行業認可等各項因素。應收貸款、融資租賃應收款項、委託貸款及基於應收款項的貸款服務的信貸風險乃單獨進行評估。抵押品在若干程度上可作為降低信用風險的方法之一，然而，本集團提供的融資服務主要基於嚴格的信貸評估，更強調交易對手方於現金流、收入、淨資產及歷史信用記錄方面履行義務的能力。 本集團已密切監察向該等交易對手方作出的應收款項的可收回情況，包括考慮可得定量及定性資料之合理性及支持性，確保自該等交易對手方收取足夠的抵押品，並採取有效措施確保及時收回尚未償還的結餘。有效措施包括定期拜訪客戶、定期更新財務資料及獲得客戶之未來前景。 管理層整體負責本集團的信貸政策並監督本集團應收款項及貸款組合的信貸質素。此外，管理層於各報告日期單獨審閱應收貸款的可收回金額，確保就不可收回金額作出充足減值虧損。 截至2025年6月30日止六個月，應收貸款減值虧損撥備約為110萬港元（截至2024年6月30日止六個月 ：220萬港元），減少約110萬港元。減值虧損淨額包括分別對歸類為委託貸款的應收貸款作出的減值虧損撥回約250萬港元（截至2024年6月30日止六個月 ：減值虧損撥回230萬港元）及對歸類為其他貸款的應收貸款作出的減值虧損約360萬港元（截至2024年6月30日止六個月 ：450萬港元）。本集團應用一般方法為香港財務報告準則（「香港財務報告準則」）第9號金融工具規定的應收貸款計提預期信貸虧損。本集團管理層經參考債務人的過往違約經驗、目前的逾期風險及債務人業務性質及前景單獨評估應收貸款。 管理層討論和分析 於釐定信貸風險是否顯著增加時，已考慮下列主要標準 ： (a)借款人的外部（如可獲取）或內部信用評級的實際或預期顯著惡化 ；(b)公司借款人的外部市場信貸風險指標的顯著惡化 ；(c)預期將導致借款人履行其債務責任的能力顯著下降的業務、財務或經濟狀況的現有或預期不利變動 ；(d)公司借款人經營業績的實際或預期顯著惡化 ；(e)同一公司借款人的其他金融工具的信貸風險顯著上升 ；(f)借款人所處的監管、經濟或技術環境實際或預期發生顯著不利變化，而有關變化導致借款人償還債務能力大幅下降 ；(g)於報告日期應收貸款及利息之狀況，包括於報告日期的任何違約事件，如拖欠或逾期 ；及(h)借款人是否將有可能破產或進行其他財務重組。 倘借款人拖欠貸款本金、破產或進行其他財務重組或嚴重拖欠貸款本金或利息付款，則其將被視為發生信貸減值。 本集團定期監察用於確認信貸風險有否大幅增加的標準之成效，並修訂該等標準（倘合適）以確保該等標準能夠於金額逾期前確認信貸風險大幅增加。 安安投資管理有限公司（「安安投資」）為本公司之全資附屬公司，是一家位於香港的財富管理及資產管理公司，持有證券及期貨事務監察委員會（「證