平台化战略取得成效，信号链与电源管理双攀升

公司2025年第二季度及上半年业绩表现强劲，实现营收和净利润的显著增长。Q2营收5亿元，同比增72%，环比增25%；归母净利润5012万元，环比增222%；扣非净利3595万元，环比增1981%。上半年营收9亿元，同比增87%；归母净利润6569万元，扣非净利3770万元，均扭亏为盈。

市场覆盖与收入增长
公司已实现工业、汽车、通信、消费电子四大市场全面覆盖。受益于下游需求回升，整体出货量和营收大幅增长。信号链芯片收入约6亿元，同比增54%；电源管理芯片收入约3亿元，同比增246%。

平台化战略与高端应用
公司深化平台化研发战略，推出多项高性能产品，如共模抑制比达138dB的高阻抗低噪声仪表放大器等，技术指标达国际先进水平。电源管理产品聚焦高可靠性场景，如75V高边开关ORing控制器等。在汽车电子领域，与多家Tier 1及车企合作，车规级产品应用于智能驾驶、车身控制等多个系统。工业控制与新能源市场持续迭代，巩固高端市场优势。

投资建议
预计2025-2027年归母净利润分别为1.32、2.98、4.09亿元，EPS分别为0.97、2.19、3.02元，对应PE分别为174x、77x、56x，维持“增持”评级。

风险提示
行业复苏不及预期，新品研发不及预期。