郑棉：驱动暂不强

弘业期货农产品研究团队2025/9/12 王晓蓓从业资格号:F0272777投资咨询证号：Z0010085 核心观点 本周郑棉呈区间内偏弱运行走势。新棉即将上市，手摘絮棉价格集中在7.5-7.6元/公斤，成本较高导致收购量少；机采籽棉预售价格本周随郑棉价格回落有所下降，大部分轧花厂在等待新棉开秤。新棉有增产预期，价格在一定程度上受压；预售量及季节性消费旺季的到来对价格底部存有支撑。 预计短期内仍以区间震荡为主，下方有较强支撑。后期关注新棉动向。 关注：宏观、需求 国内棉花商业库存同比偏低 据有关数据显示，截至8月底，国内棉花商业库存为148.2万吨，环比下降70.8万吨，同比下降66.5万吨，为近八年同期最低水平。其中，内地库55.6万吨，新疆库63.5万吨。 较低的旧作库存在新棉大量上市前对棉价下方存有较强支撑；而新棉产量预期增加则会使远期价格相对承压。据8月美农报告显示，新年度国内棉花产量为3150万包，为近12年以来产量次新高的年份，仅次于去年的3200万包。关注即将发布的9月美农供需报告。 中国8月纺服出口双降，线上女装销售不佳 8月，我国纺织品服装出口额为265.39亿美元，同比下降5.05%，环比下降0.85%。其中，纺织品出口额为123.93亿美元，同比增长1.43%，环比增长6.80%；服装出口额为141.46亿美元，同比下降10.08%，环比下降6.70%。1-8月，我国纺织品服装累计出口额为1972.75亿美元，同比下降0.17%。其中，纺织品累计出口额为945.13亿美元，同比增长1.58%；服装累计出口额为1027.61亿美元，同比下降1.73%。 据数据统计显示，7月份，国内线上女装/女士精品销售量为4588.37万件，环比下降1442.05万件，同比下降1913.51万件。今年以来，该数据与同期相比一直表现不佳。 美棉生长良好，关注9月份产量调整 截止9月7日，美棉结铃率为97%，较去年同期慢1个百分点，较近五年同期平均水平持平；吐絮率为40%，较去年同期持平，较近五年同期平均水平快1个百分点；收割率为8%，较去年同期快1个百分点，较近五年同期平均水平快2个百分点；优良率为54%，较去年同期高14个百分点，较五年均值高12个百分点。 美棉生长环比加速，得州开始收割，关注9月美农是否调增美棉产量预估。 郑棉：驱动暂不强 郑棉：驱动暂不强 据USDA周度出口报告显示，截止9月4日当周，2025/26美陆地棉周度签约2.94万吨，环比降47%，同比降38%。其中，越南签约1.39万吨，中国签约0.4万吨。 郑棉：驱动暂不强 郑棉：驱动暂不强 截至本周四，328棉花现货价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑棉主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。15249-20213835-1751414-27 C32S纱线价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑纱主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。20745-3519870-10587570 国内外价差变化：本周四，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差元/吨，周环比上升元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。-490271049-2591896-280 本周四，期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为元/吨，周环比扩大元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为元/吨，亏损幅度周环比扩大元/吨。6035-172470-183 郑棉：驱动暂不强 截止本周四，郑棉仓单+有效预报为5159张；郑纱仓单+有效预报为97张。 郑棉：驱动暂不强 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly DailyInformation is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed. 数据来源：郑商所、弘业期货金融研究院