核心观点
- 沪铜和伦铜昨晚均大幅上涨，涨超3%，美国矿业巨头Freeport-McMoRan股价大跌，印尼Grasberg铜矿因泥石流事故全面停产。
- Grasberg铜矿是全球第二大铜矿，2024年产量为81.6万吨，约占全球产量的3.5%，预计最早2027年才能恢复事故前生产水平，2026年铜金产量预计下降35%。
- 短期伦铜突破年内高位，沪铜逼近年内高位，资金关注度快速上升，上行动能较强。
沪铜
- 昨夜受铜价大涨带动，铝价冲高，今日铝价震荡运行，持仓量下降。
- 宏观层面，铜价向上突破带动有色板块上行，产业层面，旺季叠加国庆中秋备库需求，周四电解铝社库呈现去化。
- 预计铝价持续偏强运行。
沪镍
- 昨夜受铜价大涨带动，镍价冲高，今日镍价维持强势运行，持仓量有所上升。
- 宏观层面，有色盘面整体回升，产业层面，镍元素过剩依旧长期压制镍价。
- 短期有色整体上行，镍价增仓上行，关注9月高位技术压力。
产业动态
- 铜
- SMM沪铜现货拉涨超2500元/吨，交易时段沪铜主力短暂探低后持续走高，强势增仓上行。
- 现货市场买卖情绪均处弱势，出货方考虑追缴保证金以及出口窗口打开，持货商出货情绪减少，下游铜消费企业新增订单几无，国庆备货亦显乏力。
- 沪铜现货升贴水并未明显下行，预计明日继续围绕小贴水成交。
- Grasberg铜矿事故导致已有2人遇难、5人失踪，全面停产近两周，公司已就合同供应启动不可抗力条款。
- 市场开始交易其对全球供应的更大影响，2026年铜产量可能较此前预估下滑35%。
- 2024年Grasberg铜产量约占全球总量的3%，此次事件或将在未来一段时间内令全球铜矿供应阶段性减少2.2%左右。
- 沪铜当月进口亏损扩至1000元/吨以上，高铜价或将抑制下游消费，关注冶炼厂出口动作。
相关图表
免责条款
- 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。
- 宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。
- 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。
- 本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告。
- 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。
- 宝城期货建议客户独自进行投资判断，本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。
