原油日报：伊土管道重启遇阻，特朗普对俄态度转向

市场要闻与重要数据

• 油价上涨：纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨2.49%，收于每桶64.99美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨2.48%，收于每桶69.31美元；SC原油主力合约上涨1.53%，报490元/桶。
• 欧盟关税计划：欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划。
• 伊拉克石油出口恢复：伊拉克库尔德斯坦地区八家国际石油公司与政府达成协议，恢复石油出口，预计未来几天重启。
• 阿联酋成品油库存：阿联酋富查伊拉港成品油库存增加，其中轻质馏分油库存增加62.8万桶至667.6万桶，重质残渣燃料油库存增加123.8万桶至662.8万桶。
• 俄罗斯炼厂受损：俄罗斯石油公司Rosneft炼油厂因无人机袭击暂停石油加工业务。

投资逻辑

• 油价上涨驱动：近期油价上涨主要受伊土管道重启遇阻、库尔德石油公司要求付款保证等头条新闻驱动，重启进程存在较多不确定性。
• 地缘政治紧张：俄乌局势持续紧张，乌克兰对俄罗斯港口与炼厂的袭击威胁石油生产与出口；特朗普对俄乌态度摇摆，但地缘局势维持紧张态势，冲突缓和无明确路径。

策略

• 短期：油价区间震荡。
• 中期：空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势。
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比。
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比。
• 图4：原油期货与铜价走势对比。
• 图5：原油期货与金价走势对比。
• 图6：中国炼厂利润。

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院。
• 卓创，华泰期货研究院。

分析研究员

• 潘翔，康远宁。