基础化工行业深度研究：3D打印：消费级需求方兴未艾 重点关注高性价比PLA耗材

投资逻辑： 消费级3D打印市场规模快速增长，“价格下降+AI赋能”或为主要驱动因素。 市场规模：根据创想三维招股书与灼识咨询数据，2020-2024年全球消费级3D打印行业市场规模（按GMV计）由15亿美元增长至41亿美元，年均复合增长率约为28%；预计2025-2029年市场规模将由49亿美元增长至169亿美元，24-29年年均复合增长率约为33%。从设备端来看，2020-2023年全球消费级打印机年出货量基本维持在300万台左右，2024年突破400万台，年均复合增长率约为10.2%，预计到2029年有望达到1340万台，24-29年年均复合增长率约为26.6%。 竞争格局：根据深圳商报报道，创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派四家深圳企业合计掌握全球入门级3D打印机九成市场份额。根据3D打印资源库和市场研究机构CONTEXT的报告显示，2024年入门级（售价≤2500美元）3D打印机是唯一实现增长的领域，出货量增长了26%，主要得益于拓竹和创想三维等品牌的强劲表现。 催化因素：价格层面，根据央广网与北京青年报报道，目前消费级3D打印机价格较三年前下降了60%，主流品牌开始重点生产价格在2000至3000元区间的产品，据我们统计部分入门级产品（例如创想三维Ender 3 V3 KE）价格低于千元，相对高端的部分产品线价格也不到5000元，价格基本与目前部分中高端智能手机接近，设备端价格的大幅降低为消费级3D打印机的快速普及提供了市场条件与硬件基础。AI层面，以Hitem3D为代表的AI工具大幅降低创作门槛，为消费级3D打印的普及提供了软件条件。 消费级3D打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比PLA耗材。 PLA是3D打印领域最常见的耗材之一，主要以玉米淀粉或糖类植物为原材料，具有环保无毒的特点。由于其打印过程中的热变形较小，PLA非常适合初学者使用。PLA的打印温度较低，通常在190℃至220℃之间，这使得使用PLA耗材能够减少打印机部件的损耗。此外，PLA的表面光泽度较高，适合打印展示模型或艺术品，但PLA因耐热性和强度较低，不适合应用于高温环境或承重结构。 根据联泓新科公司公告，2024年PLA国内需求约12万吨，同比增长48.1%。其中，3D打印为PLA目前最大的应用领域，2024年占比约35%。以PLA为基材的3D打印材料凭借其环保性、易用性、良好的机械性能、安全性以及成本优势，广泛用于文创产品、智能设备所需复杂结构零部件、轻量化组件等领域。 从价格角度进行比较，根据3DSourced数据，PLA在FDM路线主流打印耗材中平均成本相对较低，考虑到打印耗材具备高频复购的特性，PLA具备较高的性价比，有望充分受益于消费级3D打印需求增长。 投资建议与估值 PLA作为现阶段消费级3D打印机的主流耗材之一有望充分受益于下游需求提升，建议关注具备PLA产能或PLA耗材生产加工能力布局且相关产品已涉及3D打印领域的相关企业。 风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧风险、技术迭代风险、原材料价格波动风险、相关数据统计存在误差。 内容目录 一、3D打印：市场规模持续增长，技术路线多样化...................................................41.1、增材制造在复杂异型构件制造方面优势显著，航空航天、医疗健康等领域应用较快...............41.2、3D打印技术路线多样，工业级和消费级存在较大差异........................................51.3、全球市场规模持续增长，年均复合增速有望达到18%.........................................7二、为何需要重视消费级3D打印？——打印设备普及打开市场空间，AI应用持续降低创作门槛............72.1、消费级3D打印市场规模快速增长，行业竞争格局高度集中....................................72.2、入门级3D打印设备具备普及基础，AI技术大幅降低创作与使用门槛...........................9三、消费级3D打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比PLA耗材................................113.1、PLA：消费级3D打印主流耗材，作为性价比之选需求有望持续提升............................113.2、PLA供需：部分国内企业已实现产业链一体化布局，供需矛盾问题仍存........................13四、相关标的与投资建议.........................................................................154.1、海正生材：国内聚乳酸领先企业，3D打印领域快速放量.....................................154.2、金发科技：改性塑料龙头企业，具备PLA产能布局..........................................164.3、家联科技：深耕餐饮具及家居日用品，积极布局聚乳酸3D打印线材...........................16五、风险提示...................................................................................17 图表目录 图表1：3D打印技术原理图.......................................................................4图表2：金属打印3D技术与传统精密加工技术对比..................................................4图表3：2024年全球增材制造行业的下游应用领域主要为航空航天等...................................5图表4：3D打印主要技术路线与工作原理...........................................................6图表5：2024年全球3D打印行业收入同比增长9.1%.................................................7图表6：预计2034年全球3D打印市场规模有望达到1145亿美元......................................7图表7：预计2024-2029年全球消费级3D打印行业市场规模CAGR约为33%..............................8图表8：预计2025-2029年全球消费级3D打印机出货量CAGR约为26.6%................................8图表9：2024年3D打印机出货量仅有入门级（售价≤2500美金）3D打印机维持增长.....................9图表10：主流品牌入门级3D打印机价格区间主要在5000元以下......................................9图表11：Hitem3D高分辨率流程确保精细纹理、边缘和轮廓过渡都能清晰保留..........................11图表12：拓竹科技3D打印耗材性能对比..........................................................11图表13：拓竹、创想三维、纵维立方部分机型对应耗材.............................................12图表14：FDM主要打印耗材平均成本对比..........................................................13图表15：“两步法”为当前PLA生产的主流工艺......................................................14 图表16：全球PLA现有产能超50万吨（不完全统计）..............................................14图表17：22年以来PLA价格持续承压.............................................................15图表18：我国PLA进出口情况...................................................................15图表19：2025年上半年公司营收同比下降5.28%...................................................15图表20：2025年上半年公司归母净利润同比下降87.32%............................................15图表21：公司主要聚乳酸产品盈利能力承压.......................................................16图表22：公司纯聚乳酸销量持续提升.............................................................16图表23：改性塑料业务为公司主要营收来源（亿元）...............................................16图表24：公司主要业务毛利率变化（%）..........................................................16图表25：2025年上半年公司营收同比增长5.26%...................................................17图表26：2025年上半年公司归母净利润同比下降431%..............................................17 一、3D打印：市场规模持续增长，技术路线多样化 1.1、增材制造在复杂异型构件制造方面优势显著，航空航天、医疗健康等领域应用较快 根据易加增材招股说明书，增材制造（AdditiveManufacturing，AM），又称“3D打印”，通过使用计算机辅助设计三维模型数据，将离散材料（液体、粉末、丝、片、板等）以分层制造、逐层堆叠的方法创建物理对象的技术。增材制造从原理上突破了复杂异型构件的技术瓶颈，实现材料微观组织与宏观结构的可控一体化成型，将复杂的零部件结构离散为简单的二维平面加工，解决同类型零部件加工难题，可用于部件的设计与优化、批量化、整体化全流程生产。 来源：易加增材招股说明书，国金证券研究所 根据铂力特公司公告，以金属3D打印技术为例，相较于传统精密加工技术而言，3D打印技术在缩短新产品研发及实现周期以及材料利用率方面具备明显优势，同时可高效成形更为复杂的结构，便于实现一体化和轻量化设计，但是适用场合、零件尺寸精度等方面仍存在一定劣势。 基于3D打印技术的特性，根据易加增材招股说明书和Wohlers Associates相关数据和信息，2024年全球增材制造行业的下游应用领域主要为航空航天、医疗健康、汽车领域、能源领域等。其中，航空航天、医疗健康、汽车领域、能源领域为主要应用领域，收入占比分别为17.7%、11.1%、10.3%和8.4%。 航空航天领域：航空航天设备往往具有“多品种、小批量”的特点，尤其在试制阶段许多零部件都需要单件定制，同时出于减重与强度要求，航空航天设备中复杂结构件或大型异构件的比例较高且