稀释羊群——相关性竞争推动并购

核心观点

• 行业整合加剧： 预计到2029年，财富和资产管理行业将出现高达20%的整合，中资规模的企业将成为主要收购目标。
• 增长动力变化： 随着资产管理客户内部化和财富管理客户对专业化的需求提升，增长机会变得更加稀缺和集中。
• 跨行业机会： 保险公司和财富管理公司正在重新评估其对资产管理业务的拥有权，跨行业交易将成为焦点。
• 并购类型： 并购交易主要分为三类：同行业并购、跨行业并购和金融赞助商交易。

关键数据

• 资产管理规模： 2024年资产管理规模达到创纪录的135万亿美元，预计到2029年将以每年约2.7%的速度增长。
• 主动/被动投资： 被动投资首次超过主动投资，预计被动投资规模将持续增长。
• 解决方案型产品： 解决方案型产品预计将以每年11%的速度增长，成为重要的增长领域。
• 财富管理规模： 2024年全球家庭金融财富达到301万亿美元，预计到2029年将以每年5.5%的速度增长。
• 并购交易： 自2022年以来，每年有超过200笔重大并购交易，预计未来五年将超过1500笔。

研究结论

• 资产管理行业： 中小型企业面临盈利能力挑战，需要通过并购实现规模扩张。传统资产管理公司需要通过收购私募市场专家来扩展能力，但需要克服整合挑战。
• 财富管理行业： 各类财富管理公司都在争夺1-10亿美元高净值客户群体。银行附属的财富管理公司通过并购扩大其在国内市场的规模，并进入独立财富管理和数字分销渠道。
• 跨行业并购： 保险公司和资产管理公司之间的并购活动将增加，保险公司可以通过收购获得私募股权融资，或将其资产管理部门剥离以专注于核心业务。
• 金融赞助商： 私募股权赞助商在财富管理领域的交易活动将增加，他们主要通过收购独立财富管理公司来推动整合。
• 人才管理： AI技术将改变人才管理方式，企业需要吸引和留住具备AI技能和客户关系管理能力的人才。

并购交易策略

• 选择合适的收购目标： 优先考虑客户、产品、风险、文化和薪酬等方面的互补性。
• 降低交易风险： 通过长期分销协议、保留奖金、股权滚动等方式留住人才和客户。
• 高效执行交易： 尽早确定交易目标、整合模式和估值方法，并保持与各方的沟通。
• 无缝整合： 制定清晰的整合战略和未来组织架构，推动协同效应和成本优化，并确保文化融合。