焦煤焦炭早报（2025-9-25）

焦煤

1. 基本面：产地煤矿开工正常，贸易商拿货积极，炼焦煤需求较好，成交活跃，库存低位，线上竞拍全数成交但涨幅有限，焦企利润走差。中性。
2. 基差：现货价1285，基差60.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：双节临近且铁水产量增长，焦钢企业按需采买，双焦刚需较强，但焦企未提涨，补库后库存回升，市场观望，短期焦煤价格或弱稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨，供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭

1. 基本面：原料煤价格上涨致焦企利润收窄但未亏损，生产积极性尚可，供应稳定。双节临近下游补库带动焦企出货好转，厂内库存低位。中性。
2. 基差：现货价1600，基差-130，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：节前备货带动下游刚需增加，焦企出货顺畅，原料煤成本支撑焦炭，但钢材需求偏弱制约补库力度，短期焦炭或暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。

价格数据

• 焦煤价差：无具体数据。
• 焦炭价差：无具体数据。
• 港口库存：焦煤282.1万吨（减10.2万吨），焦炭215.1万吨（增17万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤844.1万吨（增2.9万吨），焦炭46.5万吨（减3.6万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 洗煤厂库存：无具体数据。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 焦炭日均产量：无具体数据。
• 焦炭月度产量：无具体数据。
• 高炉开工率：无具体数据。
• 铁水产量：无具体数据。

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