下游双节前备货带来提振 聚丙烯或震荡偏强运行

行情复盘

9月24日，聚丙烯期货主力合约收涨0.39%至6877.0元。

资金流向

9月24日收盘，聚丙烯期货资金整体流出3802.28万元。

背景分析

• 下游开工率：PP下游开工率环比回升0.59个百分点至51.45%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比上涨0.5个百分点至43.6%，塑编订单环比略有增加，略高于前两年同期。
• 供应端：9月24日，燕山石化一线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至26.5%。新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底投产，另一条产线9月初投产，近期检修装置略有减少。
• 库存：石化企业9月份去库一般，石化库存处于近年同期中性水平。
• 成本端：恢复伊拉克库尔德地区石油出口的协议磋商遇阻，原油价格反弹。
• 需求端：天气好转，下游逐步进入金九银十旺季，塑编开工继续提升，PP下游多数行业有继续走高预期，下游双节前备货或能带来一定提振，但目前旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购。

后市展望

PP产业还未有反内卷实际政策落地，反内卷与老旧装置淘汰仍是宏观政策，将影响后续行情，预计PP震荡运行。