油脂油料市场波动加剧后市如何看待20250923

2025年09月24日15:11 关键词 阿根廷大豆出口关税豆油菜油免税进口窗口库存比价关系肿瘤印度需求印尼马来西亚季节性增产出口预期情绪面基本面。价格出口 全文摘要 广发期货研究所代表分析了近期油脂市场的动态，重点讨论了阿根廷暂时免征关税对大豆、豆油等商品价格的影响。尽管此次关税调整对市场影响有限，主要是由于国际市场供应宽松、需求疲软，以及中国对美国大豆的进口窗口未开。 油脂油料市场波动加剧，后市如何看待.-20250923_导读 2025年09月24日15:11 关键词 阿根廷大豆出口关税豆油菜油免税进口窗口库存比价关系肿瘤印度需求印尼马来西亚季节性增产出口预期情绪面基本面。价格出口 全文摘要 广发期货研究所代表分析了近期油脂市场的动态，重点讨论了阿根廷暂时免征关税对大豆、豆油等商品价格的影响。尽管此次关税调整对市场影响有限，主要是由于国际市场供应宽松、需求疲软，以及中国对美国大豆的进口窗口未开。长期来看，基本面是决定市场走向的关键，短期内情绪面影响显著。此外，分析了全球油脂市场，特别是印尼和马来西亚的库存情况，指出结构性矛盾导致的供需差异对价格有显著影响。最后，对后续油脂市场走势提出展望，强调需关注基本面变化及国家间的关税政策对市场情绪的影响。 章节速览 00:00阿根廷临时免征出口关税影响豆油市场 近期阿根廷宣布暂时免征9月23日至10月31日的农商会议相关品种出口关税，包括大豆、豆粕、豆油、玉米、小麦等，此举对市场产生一定影响。回顾今年前两次临时调降关税事件，市场反应不一。本次免征关税对美豆和巴西豆的竞争关系产生影响，国内贸易商已开始卖船操作。尽管盘面反应不一，但总体来看，此事件对豆油市场的影响需结合基本面进行综合分析。 04:19阿根廷大豆出口关税调整对市场影响分析 近期中美对话及中国未开放美国大豆进口窗口，导致市场情绪波动。短期看，阿根廷大豆出口关税调整预期落空，叠加库存充足，对国内市场影响有限。中长期，需关注基本面变化，巴西和美湾大豆供需状况仍是关键。阿根廷大豆价差影响或通过比价关系体现，国内豆油市场供应稳定，进口依赖度不高。 06:29近期油脂市场行情分析：宏观与微观因素影响 近期油脂市场行情主要受宏观因素影响，包括美国利率变化、政策调整及国际贸易战导致的税率提升等，同时印度植物油需求强劲但库存较低，影响市场走势。 07:57农产品市场情绪与结构性矛盾分析 对话围绕农产品市场展开，提及六月至八月期间市场有所改善，国内房利率政策对情绪面影响较大，认为农产品市场变化短暂。微观层面发现结构性矛盾，涉及供需两端问题，暗示需关注市场深层次调整。 08:46印尼与马来西亚库存差异及影响分析 对话探讨了印尼和马来西亚在库存管理上的显著差异，指出印尼自四月份起库存呈现去库状态，而马来西亚自三月份起库存显著上升至近五年高位。这种库存变化对两个国家的产品供需关系产生了重要影响，尤其是在二季度季节性增产周期中，库存水平的变化成为了需要重点关注的指标。 09:45季节性增产与出口变化下的结构性矛盾分析 讨论了季节性增产和出口变化背景下，马来西亚和印尼在4月至8月期间表现出的结构性矛盾，特别是马来西亚雷 付进度过快与印尼事故影响的对比，以及6月至8月中旬中配引线上涨行情的后验验证。 10:36印尼与马来西亚FOB价格差异分析 对比印尼与马来西亚的FOB价格差异，分析发现马来西亚因政策调整导致原料成本上升，而印尼通过动态税率调整保持价格优势，使得印尼库存去化速度更快。预计二季度价格走势将反映两国库存差异，影响市场交易情况。 13:18马来库存与油脂价格走势分析 对话围绕马来库存变化对油脂价格的影响展开，指出九月底至十月初库存变化将决定价格走势。若库存未如预期下降，价格可能维持在9000平台，需持续关注马来数据及产量拐点情况。 15:27油脂价格与库存变化分析 讨论了油脂价格受库存、产量及消费需求影响，指出价格走势与库存变化紧密相关，预测短期内价格可能在9000到9500区间波动，长期可能趋于震荡偏弱。 发言总结 发言人1 他，广发期货研究所的代表，今日讨论了油脂市场近期的状况。他指出，豆油和菜油价格出现较大跌幅，主要归咎于阿根廷暂时免征关税政策的影响。这一政策不仅调整了美豆与巴西豆之间的竞争格局，还直接降低了阿根廷大豆的出口价格。他回顾并分析了阿根廷自年初以来三次实施类似出口关税减免措施的背景，强调了这些短期政策变动对市场情绪的显著影响。同时，他提醒，从长远来看，基本面因素才是决定油脂市场走势的关键。最后，他强调了对未来市场动态的观察重点，包括关税政策调整、库存变化以及消费情况等，以期更好地把握市场走向。 要点回顾 阿根廷大豆免征出口关税对市场的影响是什么？ 发言人1：阿根廷暂时免征9月23号到10月31号的大豆、豆粕、豆油、玉米、小麦等农产品出口关税，这将对美豆和巴西豆的竞争关系产生影响，尤其是对于阿根廷大豆打入出口市场的价格条件。 阿根廷大豆税率调整对国内豆油市场的影响如何？ 发言人1：历史上，在阿根廷大豆税率调整期间，盘面上并未出现明显下跌。第一次是在1月27号至6月30号期间，虽然有春节前后的贸易关系紧张和中美大豆税率调整的影响，但豆油市场仍保持相对坚挺并有所上涨。第二次是在7月26号后，由于全球供应商宽松而需求疲软，加上阿根廷税率临时调整为永久条件，导致盘面有所下跌，但在一周后的星期一有所回调。 此次阿根廷大豆免征出口关税事件对市场的影响为何较大？ 发言人1：此次阿根廷大豆免征出口关税事件对市场影响较大，是因为叠加了中美贸易关系、中国未打开美国大豆进口窗口等因素，这些共振效应导致了CPUT大豆价格的显著下跌。不过，从中长期角度看，阿根廷大豆对于国内大豆市场的直接影响有限，更多是通过比价关系影响国内外大豆之间的价差。 近期油脂市场行情的主要驱动因素是什么？ 未知发言人：近期油脂市场行情的主要驱动因素在于宏观逻辑，包括美国对全球菜籽油产量的调控、政策影响以及国际市场的贸易纷争导致的税率提高等。此外，印度植物油需求强劲且库存相对较低，这使得没肿瘤的出口预期改善，并在六月份至八月中旬期间推动了油脂市场价格上涨。 为什么印尼的FOB价格相较于马来西亚一直较低？ 发言人1：主要是因为2025年1月1日马来西亚的一项政策，即L加lever肿瘤专项税从1.5提高到3%，导致马来西亚中流FK的价格在原料阶段就显著高于印尼。此外，印尼的税种在出口阶段有所不同，对于不同产品有不同的税率档次，这也影响了两国FOB价格的差异。动态税率的变化使得印尼价格今年以来一直低于马来西亚大约一百多美金，进而导致印尼库存去化速度更快。 当前情况下，如何通过观察FOB价格判断市场走势？ 发言人1：观察两个国家（印尼和马来西亚）的FOB价格变化，可以有效判断油脂市场的行情，尤其对于二季度及8月份的行情预测具有重要意义。后续需要关注马来西亚的买来价（马来买来价）与毛松油价格之间的差距，以及 马来库存的变化情况。 油脂价格的决定因素是什么？ 发言人1：决定油脂价格的核心因素是各国价格对比及其需求关系。价格反映了库存变化这一表象，而根本上还是要关注价格优势和主要需求国的选择。因此，在分析产量和库存季节性变化的同时，也要结合消费结构变化来进行综合判断。 对于后续油脂市场走势，有哪些关键观察点？ 发言人1：后续的重要观察指标包括马来数据，尤其是9月份过后可能出现的库存拐点。如果马来库存未持续上升，盘面可能会表现偏强；而在印度开庭节预期影响过后，如果产量没有出现下降拐点，库存大概率仍会上升，这将导致价格承压。