公司事件点评报告：Q2利润实现扭亏为盈，光通信、消费电子双成长赛道打开新空间

核心观点与关键数据

• Q2利润实现扭亏为盈：2025年上半年公司实现营业收入3.93亿元，同比增长26.20%；归母净利润-0.25亿元，同比减亏；Q2单季度实现盈利701.39万元，同比、环比扭亏为盈。毛利率显著优化至33%，主要得益于工业收入占比降低、汽车微透镜阵列产品毛利率转正及固定成本摊销降低。
• 三大业务板块增长显著：激光光学元器件、汽车、全球光子工艺与制造服务业务板块均实现显著增量。

业务板块分析

• 光通信领域：并购的瑞士炬光在CPO领域提供微光学解决方案（如微透镜及阵列、一体化微棱镜透镜阵列等），与主流电信设备制造商合作，提供NXN大透镜、精密设计V型槽阵列等产品。
• 消费电子领域：并购的Heptagon掌握消费电子技术能力，基于WLO、WLS和WLI技术提供多层光学镜组，与头部客户在AR/VR/MR领域开展研发合作，微相机模组为公司中远期成长奠定基础。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：2025-2027年收入预测分别为8.22、9.80、12.89亿元，EPS分别为0.19、0.62、1.30元，对应PE分别为895、274、131倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，公司专注高功率半导体激光元器件和原材料，多元化布局光通信、消费电子、泛半导体制程、汽车应用、医疗健康等领域。

风险提示

• 宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险。