宝丰能源Q3业绩承压,主要受装置检修、市场下行及产品与原料价差收窄影响。单季营收环比下滑14.91%至73.77亿元,归母净利润环比下滑34.59%至12.32亿元。研发费用大幅增长94.35%至6.84亿元,经营性现金流量净额同比下滑30.86%。内蒙古项目进展顺利,第一套聚烯烃装置完成中交,新疆基地有序推进中,将巩固成本优势。预计2024-2026年EPS分别为1.14、1.84、2.03元,给予“买入”评级。风险提示包括经济下行、产品价格波动、项目建设不及预期等。