甲醇日报：内地成交仍可

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤445元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润715元/吨（+15）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2080元/吨（+15），内蒙北线基差337元/吨（+20），内蒙南线2100元/吨（-70）；山东临沂2360元/吨（-5），鲁南基差217元/吨（+0）；河南2250元/吨（+20），河南基差107元/吨（+25）；河北2240元/吨（-70），河北基差157元/吨（-65）。隆众内地工厂库存340480吨（-2080），西北工厂库存225500吨（+4200）；隆众内地工厂待发订单233776吨（-16947），西北工厂待发订单115700吨（-20900）。 港口方面：太仓甲醇2240元/吨（-12），太仓基差-103元/吨（-7），CFR中国260美元/吨（+0），华东进口价差-18元/吨（-1），常州甲醇2465元/吨；广东甲醇2250元/吨（-5），广东基差-93元/吨（+0）。隆众港口总库存1557770吨（+7440），江苏港口库存787000吨（-17000），浙江港口库存286900吨（+1400），广东港口库存303000吨（+29000）；下游MTO开工率83.81%（+2.24%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-35元/吨（-35），太仓-内蒙-550价差-390元/吨（-27），太仓-鲁南-250价差-370元/吨（-7）；鲁南-太仓-100价差20元/吨（+7）；广东-华东-180价差-170元/吨（+7）；华东-川渝-200价差-195元/吨（+18）。 市场分析 港口方面，港口累库节奏有所放缓，下游MTO兴兴复工支撑港口需求回升，但到港压力仍持续，港口高库存压力或10月仍延续，港口基差仍表现偏弱。后续变动主要仍是伊朗冬检计划何时公布，伊朗开工仍偏高，9月伊朗装船量虽较8月高峰有所下降，但9-10月伊朗计划装船量仍不低；非伊方面马油检修而减少供应压力。港口下方支撑仍依靠回流内地窗口。 内地方面，西北成交仍可，主流CTO工厂仍有采购甲醇。煤头甲醇开工下旬逐步回升；甲醇内地工厂库存低位回建速率仍慢，总体仍是内地强于港口的格局。传统下游方面，醋酸库存压力仍高而拖累醋酸开工，MTBE出口有所好转带动开工率低位回升，甲醛开工持稳。 策略 单边：无跨期：无跨品种：PP01-3MA01逢高做缩风险投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................