豆粕
- 核心观点：短线下跌。国内库存增加，供应充足，美豆收获临近，但中美贸易问题提供支撑，下跌空间有限，区间行情对待。
- 关键数据：全国港口大豆库存898.3万吨，环比减少；油厂豆粕库存125万吨，环比增加。
- 研究结论：阿根廷出口降税至零叠加美豆收获利空，短期破位下行，有回补缺口意图，看多观望，关注中美贸易进展。
菜粕
- 核心观点：短线下跌。贸易政策及高库存导致多空因素交织，区间行情对待。
- 关键数据：沿海地区主要油厂菜籽库存4.6万吨，环比减少；菜粕库存1.75万吨，环比持平。
- 研究结论：中加贸易谈判仍需时日，利多程度有限，走势跟随豆粕，关注中加贸易进展。
棕榈油
- 核心观点：短线延续调整。印尼及马来生柴政策利多消费预期，9月中印存在采买需求，基本面展望偏多，逢低看多，但美生柴政策变数频发，拖累调整。
- 关键数据：全国重点地区棕榈油商业库存58.51万吨，环比减少。
- 研究结论：美豆油端利空因素较多，或抑制本月表现，马棕榈油9月预计累库，双节前表现或受抑制，看多谨慎，关注马棕出口及美豆油端表现。
豆油
- 核心观点：短线延续调整。美生柴政策变数频出叠加美豆收获在即，对豆油端或有承压，国内现货双节备货需求利多，但趋势看多缺乏自身驱动。
- 研究结论：关注棕榈油端提振情况，看多谨慎短线对待。
菜油
- 核心观点：高位震荡。中加贸易争端及双节需求预期支撑价格，但中澳贸易限制持续上行。
- 研究结论：关注中加谈判进展及美国生柴政策后续动向。
棉花
- 核心观点：谨慎看空。美棉及其余北半球国家逐步上量施压供应端，出口需求端无明显好转，上方未点价买单高位压制，继续承压震荡。
- 关键数据：郑棉主力合约CF2601至13540元/吨，国内现货15160元/吨，ICE棉主力合约66.25美分/磅。
- 研究结论：新棉开始初期收割，开秤价无明显挺价行为，公检量提前启动，抢收反弹风险走弱，“金九银十”启动后需求不理想，外贸端受政策及汇率影响偏弱，短期空配近月合约为主。
红枣
- 核心观点：谨慎看空。基于产量预期结合结转库存，后期新果上市后仍存在压力。
- 关键数据：红枣主力合约CJ2601至10780元/吨，现货价格持稳，36家样本点物理库存9247吨，环比减少。
- 研究结论：天气窗口期收缩，质量问题担忧缓解，但11月下树前不排除大涨大跌行情，波动较大时谨慎交易，建议关注逢高沽空机会。
生猪
- 核心观点：谨慎看空。现货持续寻底，反套格局持续。
- 关键数据：生猪主力合约Lh2511至12665元/吨，现货价格12880元/吨，计划出栏量1331.95万头，环比增加，出栏均重123.51kg，标肥价差-0.42元/kg。
- 研究结论：供应压力偏强，下半年至26年一季度生猪出栏量仍有增长空间，母猪淘汰量增加，产能调控无进一步利好，短期11合约反弹空配，跨月反套思路继续维持。
