棉花维持供应承压格局 白糖基本面仍处于弱势

发布时间：2025-09-24 09:27:22作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 9月23日，棉花期货主力合约收跌0.70%至13540.0元。 资金流向 9月23日收盘，棉花期货资金整体流入8131.00万元。 背景分析 美联储9月议息会议结束后，近期整体驱动稍有放缓，但关注重心仍更多在于宏观层面，美元指数偏弱，美棉价格走强。 后市展望 我们认为新棉即将大量上市、供应端的压力是影响近期郑棉走势的主要因素。面对产量创下10年新高的棉花供应，下游需求短期消化能力有限，短期现状难改。综合来看，预计短期郑棉维持偏弱震荡走势，需关注轧花厂收购意愿以及开秤价格变化。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周二，ICE美棉上涨0.59%，报收66.61美分/磅，CF601环比下降0.7%，报收13540元/吨，主力合约持仓环比增加10524手至53.28万手，棉花3128B现货价格指数14755元/吨，较前一日下降40元/吨。 国际市场方面，美联储9月议息会议结束后，近期整体驱动稍有放缓，但关注重心仍更多在于宏观层面，美元指数偏弱，美棉价格走强。资金层面需要关注，最新一周CFTC非商业性持仓净空单数量有明显下降，短期美棉再度大幅下行空间有限。 国内市场方面，郑棉依旧维持偏弱走势。我们认为新棉即将大量上市、供应端的压力是影响近期郑棉走势的主要因素。面对产量创下10年新高的棉花供应，下游需求短期消化能力有限，短期现状难改。综合来看，预计短期郑棉维持偏弱震荡走势，需关注轧花厂收购意愿以及开秤价格变化。 【白糖】 消息方面，巴西9月前三周出口糖和糖蜜240.79万吨，较去年同期的270.92万吨减少30.13万吨，降幅11.12%;日均出口量为16.05万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价5750~5860元/吨，下调10元/吨;云南制糖集团报价5670~5720元/吨，下调10元/吨;加工糖厂主流报价区间5860~6050元/吨，少数下调10~50元/吨。 原糖受近月合约反弹带动，主力合约期价反弹至16美分/磅以上，预计近期将宽度震荡，但供应压力仍未完全释放，反弹持续性仍需观察。国内近期现货市场情绪悲观，昨日产区、加工糖报价均有下调，短期供应充足，市场情绪脆弱。期货方面仍是原糖引领，昨日原糖交割行情反弹带动下，夜盘跟随反弹。基本面仍处于弱势格局中，未来影响因素在于内蒙糖压榨进度及广西预售情况。对于期价暂时维持弱势看法，关注原糖表现。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、9月22日棉花期货仓单数量3915张，较上一交易日下降181张，有效预报12张。 2、9月23日国内各地区棉花到厂价：新疆15070元/吨，河南15112元/吨，山东15151元/吨，浙江15230元/吨。 3、9月23日纱线综合负荷为50.1，较前一日持平;纱线综合库存为25.9，较前一日下降0.1;短纤布综合负荷为52.8，较前一日持平;短纤布综合库存为29，较前一日持平。 4、9月23日白糖现货价格：南宁地区5780元/吨，较前一日下降20元/吨，柳州地区5855元/吨，较前一日下降10元/吨。 5、9月23日白糖期货仓单数量10022张，较前一交易日下降293张，有效预报0张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货