亚洲宏观战略报告更新我们的增长指标-117683257

Deutsche Bank 更新了其对亚洲经济增长的追踪分析，采用三种方法进行评估：

1. 月度实际经济指标：通过零售、汽车销售、工业生产、出口量等数据构建与 GDP 同步的增长指标。
2. 日常指标：结合道路交通、车辆销售、电力发电、影院观影、航运等日常指标，捕捉经济转折点，为相关金融资产提供参考。
3. 货币指标：分析可用于经济活动的资金来源，构建领先性的货币增长指标，基于四个资金来源：就业收入、家庭信贷、政府转移支付和积累财富。

主要观察结果：

• 中国：财政支持仍在进行中，货币指标显示持续强劲，7 月数据疲软为短期波动，8 月预计反弹，维持对中国 5 年期利率的看涨观点。
• 印度：货币指标显著放缓，支持 DBEconomics 认为 10 月可能降息的观点。8 月实际经济指标略有改善，但预计短期内将减弱，卢比压力使我们在短期内谨慎对待重新参与前端交易。
• 印度尼西亚：货币指标改善与实际经济指标形成对比，实际经济持续疲软，财政刺激的复苏推动货币指标上升，但未反映在实际经济成果中，近期抗议活动可能预示着情绪恶化，关注 9 月中旬公布的 7 月数据。
• 韩国：月度和日常实际经济指标均显示韩国经济持续疲软，暗示韩国央行可能落后于曲线，货币指标略有改善，但未显示接近趋势性增长，维持对 2 年期掉期合约的看涨观点。
• 马来西亚：实际经济和货币指标均显示增长回升至 4% 以上，暗示 BNM 可能再观望数月，BNM 评论较今年早些时候更为积极，主要风险来自美国对半导体征收关税。
• 菲律宾：货币指标显示动能不变，与 BSP 观点一致，7 月实际经济指标预计 9 月中旬更新，将提供对 9 月开局情况的更好了解。
• 新加坡：货币指标自第二季度谷底有所改善，但仍显示国内需求疲软，外部部门可能开始出现早期改善迹象，鉴于可用数据，继续认为 MAS 有较高可能性进一步宽松。
• 泰国：预计泰国将成为另一个情绪恶化影响实际增长结果的经济体，尽管资金可用性改善，新任领导层的泰国央行可能进一步宽松。
• 台湾：与亚洲其他地区形成对比，资金可用性和国内需求均下降，但整体增长加速，极强出口和电子业投资是背后原因，不确定这是由 AI 相关支出驱动（可持续）还是由预期美国半导体关税提前加载驱动（短期）。

Deutsche Bank 计划在 9 月中旬更新印尼、马来西亚和菲律宾的 7 月实际经济指标。