股指周报：短期偏强调整，本周关注假期效应临近，可适当减仓

上周股指市场调整，美联储降息落地导致部分乐观情绪回吐，银行股领跌带动上证50、沪深300走弱，但中证500、中证1000基本走平，市场分化显著。四大股指周线涨跌幅排序为：中证500（+0.32%）>中证1000（+0.21%）>沪深300（-0.44%）>上证50（-1.98%）。申万一级行业中，电力设备（+3.51%）、煤炭（+3.07%）涨幅靠前，银行（-4.21%）、有色金属（-4.02%）落后，金融风格领跌，成长、周期风格相对偏强。资金面显示，A股成交金额冲高回落，周内最高达3.1万亿，周尾回落至2.3万亿，资金入场意愿仍处高位。期指方面，IF、IC合约贴水扩大，IH合约仍处升水，期现情绪劈叉；期权方面，股指期权隐含波动率冲高回落，沪深300当月平值IV回到21-22%一线。

基本面方面，上周央行公开市场净投放5623亿元，银行间利率小幅走高。后市展望认为，短期处于高位偏强调整阶段，需关注国庆假期临近、IC、IM远月贴水扩大等多空分歧，以及中小指数20日均线支撑力量。操作建议：短期高抛低吸，趋势投资者减仓观望，若调整至8月初附近可加仓布局多单。期货操作上，短线参考区间高抛低吸，趋势多单减仓观望，节前加速调整至8月初附近可重新布局多单。期权操作上，沪深300股指期权IV20%以上可进行短线双卖，但不建议持仓过节。

风险提示：国内经济超预期下行、美联储政策转紧、国内政策力度不及预期、中美贸易战超预期紧张。