棕榈油：上下均无驱动，库存压力需要释放，豆油：阿根廷取消豆类出口税，美豆偏弱震荡

棕榈油：上下均无驱动，库存压力需要释放 豆油：阿根廷取消豆类出口税，美豆偏弱震荡 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 习1. SPPOMA：2025年9月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.57%，出油率环比上月同期减少0.25%，产量环比上月同期减少7.89%。 2. ITS：马来西亚9月1-20日棕榈油产品出口量为1,010,032吨，较上月同期的929,051吨增加 8.7%。 3. AmSpec：马来西亚9月1-20日的棕榈油出口量为941,984吨，上月同期为869,780吨，环比增加8.3%。 4. SGS：预计马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为559,829吨，较上月同期出口的667,278吨减少16.1%。 5. USDA作物生长报告：截至9月21日当周，美国大豆优良率为61%，低于市场预期的62%，前一周为63%，上年同期为64%。大豆收割率为9%，低于市场预期的12%，前一周为5%，去年同期为12%，五年均值为9%。大豆落叶率为61%，上一周为41%，上年同期为62%，五年均值为60%。 6. USDA出口检验报告：截至2025年9月18日当周，美国大豆出口检验量为484,116吨，此前市场预估为400,000-845,000吨，位于预估下沿水平，前一周修正后为821,809吨，初值为804,352吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年9月19日当周，美国大豆出口检验量为498,831吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1,569,777吨，上一年度同期为1,246,429吨。 7. AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期总面积的0.9%。报告指出，巴拉那州、马托格罗索州、朗多尼亚州和圣保罗州田间作业强度显著提升。当前进度与上一年度同期水平持平。 8. Secex：巴西9月前三周出口大豆4,719,426.05吨，日均出口量为314,628.40吨，较上年9月的日均出口量290,783.94吨增加8.20%。上年9月全月出口量为6,106,462.84吨。 9. Abiove：巴西油籽加工协会周一表示，随着企业应对不断增长的生物柴油需求，预计未来12个月巴西大豆加工企业将投资59亿雷亚尔（11.1亿美元）。这笔投资将使巴西的大豆压榨产能增加8%，即每年约600万吨，该行业由邦吉（Bunge）、ADM和嘉吉（Cargill）等大型公司主导。 10.据外媒报道，9月22日（周一），阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品（豆粕和豆油）、玉米和小麦的出口税，旨在增加国内外汇供应，以遏制本币汇率下跌。总统令显示，该措施将持续至10月31日或出口总额达到70亿美元为止。 11. SAGyP：阿根廷8月大豆压榨量为3,904,901吨，豆油产量为759,356吨，豆粕产量为2,830,752吨。截至2025年9月1日，阿根廷工厂大豆库存为3,226,479吨，豆油库存为222,445吨，豆粕库存为772,079吨。 12.据外电消息，全球贸易物流提供商DP World在不列颠哥伦比亚省弗雷泽萨里省投资1.5亿加元（1.09亿美元）的菜籽油转运设施开始全面运营。该设施令出口能力新增100万吨/年，并在贸易逆风和不断增长的生物燃料需求重塑油籽行业之际，增强了加拿大将菜籽油从草原地区农场运往国际市场的能力。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 任何机构和个人不得以任何形式翻版 本报告版权仅为本公司所有 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标