棉花市场分析报告
行情回顾与操作建议
- 郑棉走势：郑棉走势转弱，328级棉花价格指数跌至15224元/吨，较前一交易日下跌59元/吨。
- 现货市场：
- 2024/25年度北疆机采4129/29B/杂3.5内销售基差多在CF01+1500及以上，疆内自提。
- 2025/26年度北疆双29预售基差多在CF01+900及以上，喀什双29基差多在CF01+700及以上，同品质南北疆少量预售一口价在15000及以内，10月底前交货。
- 机采籽棉42%毛衣分收购报价多在6.1-6.35元/公斤左右，收购量不大，预计国庆节期间上量，轧花厂抢收心态较弱。
- 下游需求：
- 纯棉纱市场表现一般，旺季表现不及预期，弱于往年，下游刚需采购为主。
- 全棉坯布市场出货维持，坯布价格平稳，实际成交视量协商，家纺织厂订单竞争激烈，订单工费低迷，织厂优先去库存。
- 海外市场：美棉优良率略有调降，植棉区干旱覆盖水平上升，周度出口数据好转，但供需预期调整有限，CFTC基金净多持仓维持低位运行，整体维持区间震荡偏弱运行。
行业要闻
- 采摘与交售进度：截至2025年9月18日，全国新棉采摘进度为0.8%，同比提高0.3个百分点，较过去四年均值下降0.2个百分点；全国交售率为15.8%，同比提高6.0个百分点，较过去四年均值提高7.1个百分点。
- 加工情况：截至9月18日，60家大中型棉花加工企业新棉零星加工。
数据概览
- 价格指数：中国棉花价格指数持续波动，现货价格与期货价格均呈现下降趋势。
- 基差与价差：CF1-5、CF5-9、CF9-1价差均有所变化，显示市场对不同月份合约的预期有所调整。
- 库存情况：棉花商业库存与工业库存均稳中有降，仓单总量保持稳定。
- 汇率变化：美元兑人民币及美元兑印度卢比汇率波动，对棉花进口成本产生影响。
研究结论
- 短期走势：短期市场有待开秤价格指引，丰产压力下郑棉走势偏弱。
- 需求预期：下游需求不及往年同期，下游对传统旺季信心不足。
- 市场展望：需关注国庆节期间籽棉收购量变化及轧花厂心态调整，同时留意美棉出口数据及CFTC基金持仓变化对市场的影响。
