老凤祥机构调研纪要

调研日期: 2025-09-19 1.问:问题 1:面对黄金价格波动,公司在原材料套期保值方面有哪些策略?问题 2:面对黄金价格波动,2025年黄金储备规模及周转效率如何规划?问题 3:如何应对周大福、周生生等品牌的竞争?问题 4:是否有推出高端子品牌或跨界联名的计划?答:感谢你的提问。黄金价格波动存在较大的不确定性,一直以来公司始终贯彻长期稳健的经营策略,结合公司的生产计划、生产周期、资金实际情况等综合因素来考虑黄金原料的采购。公司采用上海黄金交易所提供的交易工具、商业银行的黄金租赁和远期等相关业务,降低已购原材料受金价波动影响的风险。 批发业务为公司的主要经营模式之一,公司历来在全年组织召开四次大型订货会,在订货会期间完成黄金原材料的集中采购和成品黄金珠宝首饰的批发销售。除订货会外,公司日常经营过程中按照生产计划、产品结构及实际销售情况进行黄金原材料的采购和饰品销售,保持合理的库存量,相比订货会期间库存减少,不存在大量储备黄金原材料的情形。 公司坚决贯彻"提质增效、稳中求进"的高质量发展方针,务实推进各项经营策略,调整优化市场布局,努力保持行业领先地位。在受行业整体环境影响的情况下,公司不断推出、实施激励政策和振兴市场新举措,赋能经销商,努力保持市场渠道稳定。同时继续加强和优化渠道 建设,成立区域子公司,开设区域直营店,以"藏宝金""凤祥喜事"以及时尚新品为主题,持续加强公司原创产品的研发、焕新,努力拓展市场增量,提升市场占有率。此外,为适应消费需求和消费习惯的变化,抓牢新消费群体,公司组建成立电商部,通过线上线下结合、会员商城、私域引流等方式融合转型发展,电商业务与线下业务形成互补,推进线上线下融合转型发展。IP 联名方面,公司近年来不断加强与知名 IP 的联名跨界合作,连续推出了车载香薰、机动战士"高达"、星穹铁道、蛋仔派对、圣斗士星矢、阿童木等黄金系列产品,以"引领新时尚、定义新潮流"的理念,将产品主题元素与精湛的黄金工艺相结合,推动"老凤祥"品牌的年轻化时尚化。谢谢。 2.问:尊敬的董秘您好!老凤祥于近日宣布成立两公司,请问是要走奢侈品路线吗?老凤祥的毛利率只有不到 10%,和奢侈品 70-80%以上的毛利率差距太大,即便是老铺黄金走高端路线毛利率有 30-40%,其现金流也并不乐观。老凤祥三四线城市有大量门店,这和高端路线奢侈品路线形象冲突。公司准备怎样解决这一冲突呢?另外,经营路线改变是否需要大量资本投入?会影响以后的分红吗?感谢回复! 答:感谢你的提问。近期经公司董事会审议批准,公司下属控股子公司拟投资成立黄金精炼子公司和设立老凤祥奢品销售有限公司(暂名)。成立黄金精炼子公司是为了进一步完善公司黄金产业链,拓展公司黄金业务,取得日后向上海黄金交易所递金的业务资质,实现公司黄金产业链闭环。成立奢品销售公司旨在整合现有资源,经营拓展高端奢品研发、设计、生产、销售等业务,提升"老凤祥"品牌价值,有序扩大"老凤祥"品牌在奢品市场的占有率,日后将根据情况探索与国际知名奢侈品牌合作,进一步提升公司品牌的营运能力和市场竞争力。奢品销售公司的经营定位是进入新产品的开发经营领域,丰富公司的产品体系,逐步开拓与形成公司品牌高端产品市场,打造公司奢品业务体系和产业链,与现有业务有一定区别,是对现有业务进行补充。有关业务计划也在进一步完善中,后期也会根据市场实际情况进行调整。另外有关分红情况如下:公司上市以来(1992-2025),累计现金分红24 次,累计现金分红总额达到 84.28 亿元,占上市以来累计实现净利润192.32 亿元(截至 2024 年度)的 43.82%。公司一直积极回报股东,提高分红比例。2025年,为积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》,公司制定了《2025年度"提质增效重回报"专项行动方案》。增加分红频次,实施 2025年中期分红是本次专项行动方案内容之一。公司《2025 年半年度利润分配方案》 已通过董事会审议,合计派发现金红利 172,628,862.12 元(含税),占合并报表 2025年半年度归属于公司所有者的净利润的比例为 14.15%。相关利润分配实施公告已经披露。公司始终高度重视投资者回报,将保持利润分配政策的连续性和稳定性,力争为投资者提供持续、稳定的现金分红,致力为股东带来长期、稳定、多频次、稳定的价值回报。谢谢。 3.问:我在老凤祥的"凤舞九天"凤戒同款,基本一模一样,改都没有改。希望公司能加强知识产权保护。 答:感谢你的提问。公司将继续积极开展商标保护工作,打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,形成完善的保护制度与工作机制。公司将继续积极开展商标保护工作,打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠 纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务 ,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行 为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务,持之以恒地打击侵权行为,切实提高合规意识,努力推动公司投资价值合理反映公司质量。谢谢。