航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货运价维持弱势，但中欧班列通行担忧及节后宣涨预期仍在，EC盘面小幅走强：从盘面表现来看，9月22日，EC2512收盘报1653.9点，较上一日收盘价+1.71%。9/19日SCFI欧线报1052美金/TEU，环比-8.84%。今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1254.92点，环比-12.87%，现货报价仍处快速下跌通道中，预计节后运价下跌速率或将放缓。 消息面上，波兰单方面关闭边境通道导致中欧班列遭受的影响依然延续，而根据中铁集装箱（CRCT）最新发布的统计数据，2024年中欧班列全年开行1.9万列、发送207万标箱（单程100多万标箱），预估单程年度发运量占亚洲-欧洲总发运量的6%左右，北线波白口岸通行受阻后，替代方式为南线、空运（但南线和空运可承载量有限）以及海运，需重点关注后续口岸何时恢复通行。 【逻辑分析】 现货运价方面，船司继续调降现货报价，近期9月下旬运价中枢下探至1300-1600美金/FEU附近，主流船司价差逐步收窄至200美金/FEU左右，较上半年淡季低点出现缩小。具体来看，MSK近期放出WK40和WK41周上海-鹿特丹开舱价1400美金/FEU，环比上周下调150美金。HPL9月下半月线上报价1535-1935美元/FEU，spot价格降1535，10月下半月价格1735; CMA9月下旬至10月上半月线上1620附近，10月下半月放出价格2500；OOCL9月下旬至10月上半月线下降至1500，COSCO降至1800-1900，EMC9月下旬至10月上半月线下降至1500，单水船报价1400，目前OA集量价格贴近1500;ONE9月下旬线上降至1343，10月上半月线上降至1435，HMM9月下线上降至1500，集量价格最低贴近1400，YML9月下旬至10月上半月线下降至1300-1350，MSC线下9月下旬至10月上半月FAK报价1524。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9.22）2025年9/10/11月月度周均运力为28.18/24.97/28.59万TEU，10月运力较上周排期略有下降，但9/11月运力较上周略有增加。目前10月船司空班率约为15.56%，关注后续其他船司停航空班计划。目前部分船司放出对于10/14日USTR即将实施的港口费征收情况的表态，CMA表示并不会增收附加费，COSCO则表示将调整产品结构以适应需求。此外，近期波兰边境口岸尚未恢复通行，需重点关注口岸何时开放。 【交易策略】 1.单边：综合风险收益比，近期EC2510空单建议逢低止盈；EC2512合约后续以逢低做多思路为主。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作，2-4正套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：9月19日，据CME“美联储观察”，美联储10月维持利率不变的概率为8.1%，降息25个基点的概率为91.9%。美联储12月维持利率不变概率为1%，累计降息25个基点的概率为18.5%，累计降息50个基点的概率为80.5%。 2.金十数据：9月21日，印度商务与工业部门当地时间周六晚发表声明称，该部部长皮尤什·戈亚尔将于下周一访问美国，此行旨在达成“互利”贸易协议，这显示出两国在关税和印度购买俄罗斯石油问题上的紧张关系有所缓和。声明称，代表团计划推进讨论，以期早日达成互利贸易协议。 3.金十数据：9月19日，一群航运公司警告称，国际海事组织（IMO）计划的净零排放规则可能会给该行业带来巨大成本。代表超过1200艘船舶的托运人在周四的一份声明中表示，到2030年，该行业每年可能面临支付约200亿至300亿美元的费用。他们称，如果全球船队仅未达目标10%，到2035年，这笔费用可能会累积超过3000亿美元。尽管遭到美国的反对，但在今年早些时候的一次国际海事组织投票中，大多数国家还是支持了该提案。代表全球80%以上商船队的国际航运商会也支持该计划。这群托运人在声明中表示，国际海事组织的净零框架无法有效帮助航运业按照其2023年宣布的战略实现脱碳，也无法确保公平的竞争环境。他们称“需要进行关键修正，包括考虑现实的发展轨迹”。 红海局势： 4.跨境动脉：近日，以色列在加沙地带的军事行动升级，促使几个意大利工会呼吁动员起来声援巴勒斯坦。意大利工会计划于2025年9月19日和22日举行两天的罢工和抗议活动，将扰乱该国的运输和物流。 5.金十数据：以色列国防军声称，随着针对哈马斯的攻势不断扩大，已向加沙地带部署第三个师。 6.金十数据：9月21日，澳大利亚政府声明显示，澳大利亚今日与加拿大、英国共同承认巴勒斯坦国，系推动“两国方案”国际努力的重要组成部分，并指出哈马斯不得在巴勒斯坦国中担任任何角色。加拿大总理卡尼表示，加拿大今日正式承认巴勒斯坦国，并称以色列现政府正系统性阻挠巴勒斯坦建国前景的实现。英国首相斯塔默表示，为了重燃巴勒斯坦人和以色列人的和平希望以及两国解决方案，英国正式承认巴勒斯坦国。 7.金十数据：以色列反对派领导人拉皮德表示，英国、澳大利亚和加拿大承认巴勒斯坦国是一场政治灾难，是错误的一步。内塔尼亚胡政府给以色列带来了有史以来最危险的政治危机。 8.AXIOS网站：9月21日，以色列总理内塔尼亚胡要求美国总统特朗普向埃及施压，要求其减少在西奈半岛的军事集结。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周五小幅下滑，因较小型船运价走弱， 但周线录得升幅，受海岬型船运费走高带动。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌2点，报2203点，但周线上涨3.6%。海岬型船运价指数上涨26点或0.8%，至3437点，为7月29日以来新高。海岬型船日均获利上涨216美元，至28504美元。巴拿马型船运价指数下跌36点或1.9%，报1845点，为9月5日以来新低。巴拿马型船日均获利下跌325美元，至16603美元。超灵便型散货船运价指数下跌3点，至1489点，周线跌0.2%。 即期运价：9月19日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.77美元/吨，环比+1.02%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.94美元/吨，环比-0.14%。周度运价数据，截至9月19日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报13.00美元/吨，环比上周+7.44%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.10美元/吨，环比上周+0.53%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.45美元/吨，环比上周+5.17%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.25美元/吨，环比上周-4.65%，印尼萨马琳达-福州报7.25美元/吨，环比上周-3.33%，南非理查德-青岛报16.50美元/吨，环比上周-1.49%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报39.00美元/吨，环比上周-4.29%，美湾-青岛报57.51美元/吨，环比上周+0.08%。 发运数据：铁矿，2025年09月15日-09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨。澳洲发运量1918.8万吨，环比减少165.8万吨，其中澳洲发往中国的量1571.2万吨，环比减少265.0万吨。巴西发运量854.0万吨，环比减少39.2万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布，巴西9月份大豆出口量预计升至743万吨，而前一周预计为675万吨。9月巴西豆粕出口预计为211万吨，前一周预计为194万吨。9月巴西玉米出口预计达到696万吨，前一周预计为637万吨。 【逻辑分析】 上周国际干散货运输市场小幅上涨，各船型运价走势有所分化。海岬型船太平洋市场运输需求较好，铁矿货量增加，运价持续上涨；巴拿马型船市场南美粮食、煤炭货盘减少，运价承压下跌。综合来看，大型船市场方面，澳大利亚铁矿货盘增加对当前运价形成一定支撑，考虑到发运节奏，往年9月末铁矿发运需求较好，但预计从10月中上旬起货盘将逐步减少，短期预计大型船市场运价仍有支撑，但需注意后续运输需求回调 风险。中型船市场，南美粮食运输需求有所减少，同时美国大豆9月进入收获季，但受中美贸易摩擦影响，目前中国尚未开始采购美豆，关注后续进展；煤炭运输方面，夏季用煤旺季结束，北方地区将全面入秋，电厂日耗逐渐下降，淡季特征逐渐显现，终端补库需求不强，运输需求偏弱。整体来看，中型船运输需求有所减弱，可用运力增加，短期预计中型船市场承压偏弱。 二、行业资讯 1.据几内亚媒体报道，西芒杜铁矿项目已进入决定性阶段，位于康康大区凯鲁阿内省的1号和2号矿块正式启动首批开采作业。赢联盟西芒杜（WCS）——该项目工业合作伙伴之一——的负责人表示，第一阶段计划每小时开采4000吨铁矿石，第二阶段将提升至每小时8000吨。目前我们已实现每小时4000吨的产能。未来几年内，我们将逐步扩大产能至每小时9000吨。 2.巴西国家商品供应公司（CONAB）发布首份2025/26年度作物展望报告，预计2025/26年度巴西大豆种植面积将增长3.7%，达到4908万公顷；产量将达到创纪录的1.7767亿吨，同比增长3.60%，高于上年的1.7147亿吨；出口量可能达到约1.12亿吨。 3.金十数据：9月21日，印度商务与工业部门当地时间周六晚发表声明称，该部部长皮尤什·戈亚尔将于下周一访问美国，此行旨在达成“互利”贸易协议，这显示出两国在关税和印度购买俄罗斯石油问题上的紧张关系有所缓和。声明称，代表团计划推进讨论，以期早日达成互利贸易协议。 第三部分油轮运输 数据来源：Clarksons,Wind,银河期货 一、市场分析及展望 原油运价：9/19日波罗的海原油运输指数BDTI报1143，环比-0.35%，同比+30.48%。成品油运价：9/19日波罗的海成品油运输指数BCTI报618，环比-0.48%，同比+3.34%。 近期油运市场基本向好，原油运输市场与成品油运输市场整体持稳。其中原油市场中苏伊士型船较受市场欢迎，部分航线询盘增多支撑其收益维持高位。而成品油市场方面，分区域航线运价分化明显，部分地区因可用运力收紧带动运价走强，而部分区域则因为船舶供给充裕，运价出现显著回调，中长期持续关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普再向欧洲国家施压，要求停止购买俄罗斯石油。 2.卓创资讯：9月22日，虽然市场担忧供应过剩及需求表现疲软，利空油价出现下跌现象，但是地缘政治风险仍存且市场担忧未来资源供应减少，国际油价曾连续上涨。本周期内原油变化率由负转正，截至9月19日收盘，国内第9个工作日，参考原油变化率0.59%，预计汽柴油上调25元/吨，调价窗口为9月9日24时。按当前原油价格测算，预计最终对应的成品油零售限价上调幅度或难以达到50元/吨的必要条件，本轮成品油零售限价调整或面临搁浅。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因