核心观点与关键数据
- 期货市场：JM主力合约收盘1217.50元/吨，下跌14.50元；J主力合约收盘1718.00元/吨，下跌20.50元。JM期货合约持仓量减少7417手至950036手，J期货合约持仓量减少272手至52497手。焦煤前20名合约净持仓减少9486手至-125357手，焦炭前20名合约净持仓减少64手至-5382手。JM5-1月合约价差缩小至89.00元/吨，J5-1月合约价差缩小至133.50元/吨。焦煤仓单减少100张至0张，焦炭仓单增加1550张至1550张。
- 现货市场：俄罗斯主焦煤远期现货CFR报价149.00美元/湿吨，下跌2.50美元；唐山一级冶金焦报价1665.00元/吨，持平；京唐港澳大利亚进口主焦煤报价1630.00元/吨，上涨90.00元；天津港一级冶金焦报价1570.00元/吨，持平。
- 上游情况：314家独立洗煤厂精煤产量增加1.20万吨至26.80万吨，精煤库存增加23.80万吨至304.40万吨，产能利用率回升至0.37%。原煤产量月度增加951.00万吨至39049.70万吨，煤及褐煤进口量月度增加713.00万吨至4274.00万吨，523家炼焦煤矿山原煤日均产量增加4.40万吨至190.00万吨。
- 产业情况：16个港口进口焦煤库存增加48.97万吨至515.32万吨，焦炭18个港口库存增加2.49万吨至260.80万吨，独立焦企全样本炼焦煤总库存增加56.87万吨至940.41万吨，独立焦企全样本焦炭库存减少1.43万吨至66.41万吨，全国247家钢厂炼焦煤库存减少3.39万吨至790.34万吨，全国247家样本钢厂焦炭库存增加11.38万吨至644.67万吨。独立焦企全样本炼焦煤可用天数减少0.07天至12.74天，247家样本钢厂焦炭可用天数增加0.13天至11.42天。炼焦煤进口量月度增加55.50万吨至1016.22万吨，焦炭及半焦炭出口量月度减少34.00万吨至55.00万吨，独立焦企产能利用率持平于75.87%，独立焦化厂吨焦盈利减少52.00元/吨至-17.00元/吨，焦炭产量月度增加74.20万吨至4259.70万吨。
- 下游情况：全国247家钢厂高炉开工率提高0.15个百分点至84.00%，247家钢厂高炉炼铁产能利用率提高0.18个百分点至90.38%，粗钢产量月度减少228.96万吨至7736.86万吨。
- 行业消息：上海优化调整房产税政策，首套房免征房产税；中美元首通电话，特朗普称通话“非常富有成效”；国务院新闻办公室将举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会；工信部等六部门印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》。
- 技术分析：焦煤2601合约日K线位于20和60均线上方，操作上建议震荡偏多运行；焦炭2601合约日K线位于20和60均线上方，操作上建议震荡偏多运行。
- 研究结论：宏观层面，LPR维持不变；基本面，矿端产能利用率回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率回升，进口累计增速连续3个月下降，库存中性；需求端铁水产量高位震荡，焦炭库存较同期偏高，独立焦企吨焦亏损扩大。建议投资者注意风险控制，焦煤和焦炭期货震荡偏多运行。
