核心观点与关键数据
宏观与政策
- 美联储降息预期兑现，宏观情绪承压。
- 欧洲央行维持利率水平，无进一步宽松迹象。
- 中美关系缓和，总理会见美国国会代表团。
市场数据
- 沪铝：主力合约20,745元/吨，环比下跌50元；持仓量236,067手，环比减少9800手；LME铝价2,676美元/吨，环比下跌29美元；沪铝前20名净持仓2,719手，环比减少34手；沪伦比7.75，环比上升0.06。
- 氧化铝：主力合约2,934元/吨，环比下跌19元；主力-连二合约价差氧化铝-15元，环比扩大4元；合计库存174,191万吨，环比增加8919万吨；LME电解铝三个月报价2,676美元/吨，环比下跌29美元。
- 铸造铝合金：主力收盘价20,340元/吨，环比下跌15元；上期所库存——；主力-连二合约价差-60元，环比扩大45元；上期所仓单70,761吨，环比减少1198吨；上海有色网A00铝20,750元/吨，环比下跌60元。
- 铝材：社会库存59.4万吨，环比增加0.8万吨；产量554.82万吨，环比增加6.45万吨；出口量53万吨，环比减少1万吨。
- 再生铝合金锭：产量63.59万吨，环比增加1.27万吨；出口量2.91万吨，环比增加0.42万吨。
产业情况
- 氧化铝：开工率82.93%，环比下降1.09个百分点；产量792.47万吨，环比增加35.98万吨；产能利用率84.75%，环比上升0.45个百分点；需求量722.07万吨，环比增加25.88万吨；供需平衡16.32万吨，环比减少10.82万吨。
- 电解铝：社会库存59.4万吨，环比增加0.8万吨；总产能4,523.2万吨；开工率98.11%，环比上升0.33个百分点；原铝进口217,260.71吨，环比减少30,322.61吨；原铝出口25,604.34吨，环比减少15,383.37吨。
- 铝材：产量554.82万吨，环比增加6.45万吨；出口量53万吨，环比减少1万吨。
期权情况
- 沪铝主力平值IV隐含波动率10.05%，环比上升0.0031个百分点；期权购沽比1.07，环比下降0.0125。
技术分析
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛。
- 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛。
操作建议
- 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
研究结论
- 沪铝：基本面处于供给稳定，需求提振阶段，建议逢低短多。
- 氧化铝：供给充足，需求提振有限，建议震荡交易。
- 铸造铝合金：原料供给紧张，需求小幅回暖，库存小幅积累，建议轻仓逢低短多。
